比特币的交易所供应达到了自6月15日以来的最高水平，Santiment Intelligence在8月17日分享，挑战了关于现货比特币交易所交易基金（ETF）购买迅速耗尽可交易库存的说法。

最初的六周下降从交易所移除了大约33,000个比特币，使余额从6月12日的133.7万个下降至7月28日的130.4万个，降幅约为2.5%。Santiment的交易所供应指标捕捉了整个下降及随后补充的一个数据系列。

该公司在其8月17日的X帖中表示，总结了该指标跟踪的完整余额反转：

“余额在7月28日触底，并在8月16日攀升至约1.332M，约回补28,000个比特币，约为流出的84%。”

比特币交易所余额在反弹约28,000个比特币后，几乎抹去了六周的下降。来源：Santiment。

强劲的ETF资金流入和上升的交易所储备衡量比特币市场结构的不同部分，因此它们可以同时发生，而不会产生数据冲突。证券交易委员会的实物批准允许授权参与者直接将比特币交付给符合条件的加密基金以换取股份，而不要求每次创建都必须从现金市场购买开始。

净ETF流量衡量基金产品的净创建和赎回，而不是用于获取基础币种的交易场所或钱包。现货比特币ETF的创建过程可以涉及现金购买或实物比特币转移，允许授权参与者从场外交易台、现有持有者或其他非交易所渠道获取库存。

中心化交易所余额则反映了在分析提供商归属到交易平台的钱包中持有的币，这使得该指标成为可见且可交易供应的代理。中心化交易所保管和市场深度的机制有助于解释为什么补充可以扩展可用流动性，而不需要识别谁存入了币或它们是否打算被出售。

在最新反转开始于7月底之前，交易所余额已经塑造了比特币的稀缺叙事数月。根据Santiment的交易所供应数据，到3月15日，中心化交易所持有的比特币比例降至自2017年11月以来的最低水平。该数据表明，重新出现的机构需求将面临更小的可交易币池。

美国现货比特币ETF在8月的第一完整周内吸引了8.5354亿美元，连续五个交易日出现了净流入。黑石的IBIT占据了自4月以来最强劲的每周ETF流入的6.935亿美元，而Santiment的数据表明交易所的余额已经在上升。这两者的同步变动显示出，ETF需求并不需要可见交易所供应的相应下降。

五个交易日的资金流入 streak 于8月10日结束，随后几天的日常活动变得不均匀。8月12日随后出现的6,116万美元的比特币ETF流出主要来自富达和黑石，说明基金需求并不是均匀积极的。

Santiment Intelligence指出，补充自那时起在1.332万个比特币附近趋于平稳，留下的交易所供应比6月份的高峰低大约5200个币，总结了交易所余额反转的速度：

“这次挤压耗时六周建立，但在三周内解开。”

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