作者：WuBlockchain

编译：深潮 TechFlow

深潮导读：Robinhood 推出的 Layer 2 网络主打股票代币化，但上线后 99% 的交易量来自 memecoin 投机，真正的 RWA 应用仍处于起步阶段。这篇文章拆解了 Robinhood Chain 的十个核心问题，包括技术架构、股票代币法律性质、使用限制和实际生态情况。2026 年 7 月 1 日，Robinhood 正式推出 Robinhood Chain 公共主网。这是一条专为金融服务和现实世界资产（RWA）设计的以太坊 Layer 2。该网络基于 Arbitrum 技术构建，支持股票代币、去中心化金融（DeFi）、永续合约以及 AI 代理驱动的应用。

主网上线后链上活动快速增长。根据伯恩斯坦 7 月 13 日发布的报告，Robinhood Chain 在过去七天内录得约 31 亿美元的去中心化交易所（DEX）交易量，一度跻身 DEX 交易量前五大区块链网络。该网络持有约 3 亿美元稳定币和 1300 万美元代币化股票。然而，memecoin 交易占据了早期活动的大部分份额，而该网络设计初衷的 RWA 应用仍处于早期阶段。

以下十个问题解释了 Robinhood Chain 的定位、技术、股票代币、用户准入和当前生态。

1. Robinhood Chain 到底是什么？

Robinhood Chain 是 Robinhood 推出的以太坊 Layer 2。它主要为代币化现实世界资产而设计，包括股票和交易所交易基金（ETF），以及链上金融应用，如交易、借贷和资产管理。

它不是独立的 Layer 1 区块链。相反，它使用 Arbitrum Nitro 技术构建。交易在 Robinhood Chain 上执行，交易数据通过以太坊 blob 发布到以太坊。最终结算在以太坊上完成。该网络使用 ETH 作为 gas，兼容以太坊虚拟机（EVM），允许现有的 Solidity 和 Vyper 合约以及标准以太坊开发工具在网络上使用。

Robinhood 将该网络描述为无需许可。用户无需持有 Robinhood 经纪账户即可访问网络、转移资产、部署智能合约和构建应用。

然而，"无需许可"主要指网络访问和应用开发。Robinhood 目前运营排序器，在排序器层面应用合规筛查，并使用许可验证器集。更准确的描述是，Robinhood Chain 对用户和开发者开放，而其核心基础设施的部分仍由 Robinhood 及其机构合作伙伴管理。

2. Robinhood Chain 何时上线主网，之前有什么？

Robinhood 于 2025 年 6 月首次宣布 Robinhood Chain 计划。其公共测试网于 2026 年 2 月 10 日上线。

测试网主要面向开发者和机构合作伙伴，用于测试钱包、跨链桥、智能合约和股票代币集成。Alchemy、Allium、Chainlink、LayerZero 和 TRM 是早期测试网阶段参与的基础设施提供商。

2026 年 7 月 1 日，Robinhood 在伦敦举行的"The World Is Flat"活动中宣布公共主网上线。Uniswap 和 Pleiades 是初始流动性合作伙伴。Uniswap 在 Robinhood Chain 上部署了专用自动做市商（AMM），Alchemy、BitGo 和 Chainlink 提供了与节点、托管和预言机服务相关的基础设施。

Robinhood 还宣布了新一代股票代币、Robinhood Earn 以及链上永续合约访问，作为同一产品发布的一部分。

3. 它使用什么技术，与 Arbitrum 和 Base 有何不同？

Robinhood Chain 使用 Arbitrum Orbit 技术构建，现在也称为 Arbitrum Dedicated Blockchains。它在 Arbitrum Nitro 上运行，使用 BoLD 争议解决机制。然而，Robinhood Chain、Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 是独立的网络。

其主要技术特性包括：

• 完全 EVM 兼容，允许使用现有以太坊合约和工具
• ETH 作为原生 gas 资产
• 以太坊 blob 用于数据可用性
• 根据 Robinhood 的说法，出块时间约 100 毫秒
• 先到先得的交易排序，而非基于更高费用的优先排序
• 原生支持 ERC-4337 账户抽象，包括交易批处理、gas 赞助和可编程钱包
• 排序器层面的合规筛查，可能排除与受制裁地址相关的交易

与 Arbitrum One 不同，Robinhood Chain 是一个定制网络，拥有自己的排序器、治理结构和生态系统。与使用 OP Stack 且定位更广泛通用的 Base 相比，Robinhood Chain 更明确地围绕代币化股票、RWA 和金融应用而设计。

Robinhood Chain 通过八席安全委员会治理。Robinhood 持有两个席位，BitGo、Chainlink Labs、Fireblocks、Offchain Labs、Paxos 和 Talos 各持有一个席位。该网络目前有两个许可验证器，由 Offchain Labs 和 Alchemy 运营。

4. Robinhood Chain 的主要功能和用例是什么？

Robinhood Chain 的主要用例可分为五类。

第一是代币化现实世界资产，特别是股票和 ETF。Robinhood 希望这些资产在链上交易，并在借贷市场和其他 DeFi 应用中用作抵押品。

第二是去中心化交易和流动性。Uniswap 在 Robinhood Chain 上部署了专用 AMM。Robinhood Wallet 还提供对去中心化交易场所和应用的访问，如 Uniswap、Rialto、Lighter、Arcus 和 1inch。

第三是链上借贷。Robinhood Earn 允许符合条件的美国用户通过自托管钱包借出美元支持的稳定币 USDG。底层借贷基础设施由 Morpho 提供支持。上线时，Robinhood 披露的预估年化收益率约为 7%，但该利率是可变的，可能随市场条件变化。

第四是永续合约。支持司法管辖区的符合条件用户可以通过 Robinhood Wallet 在 Lighter 上访问永续合约。产品可用性取决于用户的司法管辖区和资格。

第五是 AI 代理活动。Robinhood 将该网络描述为专为 AI 代理而构建。开发者可以构建根据编程规则执行链上活动（如交易、交换和借贷）的代理。这描述了网络的预期能力，并不意味着每个 AI 代理产品都已完全部署。

5. 股票代币是什么，它们等同于实际的美国股票吗？

股票代币不等同于拥有标的公司的股份。

根据 Robinhood 的官方文档，股票代币是由 Robinhood Assets （Jersey） Limited 发行的代币化债务证券。它们提供对标的股票或 ETF 的经济敞口，包括苹果、英伟达和谷歌等公司。

然而，股票代币持有者并不直接拥有标的证券。他们不会获得标的证券或其发行人的法律或受益权利。例如，持有苹果股票代币不会使持有者成为苹果股东，也不会提供与拥有苹果股份相关的投票或治理权。

每个股票代币都作为标准 ERC-20 代币发行。它可以在自托管钱包中持有，在链上转移，并集成到交易或借贷应用中。Chainlink 为标的资产提供链上定价数据。

Robinhood 使用链上乘数机制来处理股息和股票拆分等公司行为。该机制调整代币与其相应敞口之间的关系，而不一定改变原始代币余额。

股票代币可以全天候在链上转移和交易。然而，24/7 链上交易并不意味着标的美国股票市场持续开放。在常规交易时间之外，流动性可能较低，价差可能较宽，价格可能与标的市场出现偏离。

6. 谁可以使用 Robinhood Chain 和股票代币？

Robinhood Chain 本身必须与建立在网络上的受监管金融产品区分开来。

在协议层面，Robinhood Chain 是一个公共网络。用户无需持有 Robinhood 经纪账户即可连接网络、查看链上数据、转移支持的资产和部署智能合约。

然而，单个产品仍受司法管辖、身份和监管限制。Robinhood 表示，其新股票代币通过 Robinhood Wallet 向 120 多个国家和地区的符合条件用户提供，但可用性因司法管辖区而异。

股票代币未根据美国证券法注册。它们不得在美国或向美国人提供、出售或交付。其他司法管辖区也适用限制，包括加拿大、英国、瑞士和阿拉伯联合酋长国。因此，假设美国以外的每个用户都可以使用股票代币是不准确的。

Robinhood Chain 和 Robinhood 经纪账户在法律和技术上是不同的，但它们并非完全独立。Robinhood 正在将链上功能集成到 Robinhood Wallet 和 Robinhood Earn 等产品中。

7. 用户如何连接钱包并将资产跨链到 Robinhood Chain？

Robinhood Wallet 原生支持 Robinhood Chain，因此用户无需手动添加网络。MetaMask 和 Phantom 等 EVM 兼容钱包也可以使用以下网络详细信息连接：

网络名称：Robinhood Chain

链 ID:4663

Gas 资产：ETH

RPC URL:https://rpc.mainnet.chain.robinhood.com

区块浏览器：https://robinhoodchain.blockscout.com

用户可以通过 Arbitrum 标准跨链桥在以太坊和 Robinhood Chain 之间转移 ETH 和支持的 ERC-20 资产。根据 Robinhood 的文档，从以太坊充值到 Robinhood Chain 通常需要约 10 分钟。通过标准跨链桥从 Robinhood Chain 提款到以太坊需要约七天的挑战期。

Robinhood Chain 还通过 LayerZero、Stargate、Chainlink CCIP、Relay、Across、LiFi 和 0x 支持第三方跨链路由。这些路由可能提供更快的转账，但支持的网络、资产、费用和安全模型因提供商而异。

8. 使用什么资产支付 gas，交易费用有多贵？

Robinhood Chain 使用 ETH 作为其原生 gas 资产。它没有用于交易费用的单独代币。

每笔交易费用包含两个组成部分。第一个是 Layer 2 执行费，涵盖在 Robinhood Chain 上执行交易的成本。第二个是 Layer 1 数据费，涵盖将交易数据发布到以太坊的成本。

这两个组成部分都包含在用户钱包显示的 gas 费中，无需单独支付。

由于交易主要在 Layer 2 上执行，费用通常低于直接在以太坊主网上执行的可比交易。然而，实际费用仍取决于交易复杂性、数据大小和以太坊拥堵情况。

Robinhood Chain 还支持账户抽象，允许应用赞助 gas 费或将多个操作合并为单个交易。Gas 赞助取决于单个应用，并非网络范围的保证。

9. Robinhood Chain 有原生代币或空投吗？

截至 2026 年 7 月中旬，Robinhood 尚未宣布原生 Robinhood Chain 代币或官方空投。

该网络使用 ETH 支付 gas。治理目前通过安全委员会等机制管理，而非通过基于代币的投票。

使用 Robinhood Chain、跨链资产或与智能合约交互不保证未来空投的资格。在 X 或其他平台上推广的空投活动应通过 Robinhood 的官方渠道验证。

Robinhood Chain 激励措施还应与生态系统应用提供的奖励区分开来。例如，Lighter 向通过 Robinhood Wallet 交易永续合约的符合条件用户提供积分和 LIT 奖励。这是 Lighter 的活动，不代表 Robinhood Chain 原生代币分发。

10. 生态系统如何发展，主要风险是什么？

Robinhood Chain 在公共主网上线后录得快速增长。

根据伯恩斯坦 7 月 13 日的报告，Robinhood Chain 在过去七天内处理了约 31 亿美元的 DEX 交易量，一度跻身 DEX 交易量前五大区块链网络。超过 65,000 名用户持有约 1300 万美元的代币化股票，而该网络持有约 3 亿美元的稳定币。

然而，这种活动的构成很重要。Robinhood Chain 主要为股票代币和 RWA 而设计，但其早期交易量的大部分来自 memecoin。CASHCAT 成为该网络交易最活跃的资产之一。数十亿美元的 DEX 交易量与约 1300 万美元的股票代币之间的差异表明，RWA 活动在网络早期链上经济中仍占相对较小的部分。

支持该网络发展的因素包括 Robinhood 现有的用户基础和分发渠道、其发行股票代币的能力，以及 Uniswap、Morpho、Chainlink、Alchemy 和 BitGo 提供的基础设施。

主要风险包括：

• 在网络早期阶段严重依赖 memecoin 交易和短期投机活动
• 在网络早期阶段严重依赖模因币交易和短期投机活动。
• 股票代币的采用和流动性有限。
• 与股票代币相关的发行方、流动性和定价风险。
• 不同司法管辖区对代币化证券和 DeFi 产品的监管限制。
• 排序器、验证器集和治理结构的中心化问题。
• 与跨链桥、智能合约和自托管钱包相关的技术和安全风险。

Robinhood Chain 是 Robinhood 将传统经纪服务、代币化证券和 DeFi 连接起来的尝试。其早期链上活动主要由模因币、稳定币和 DeFi 流动性驱动。更大规模 RWA 市场的发展将取决于股票代币流动性、监管进展、应用增长以及持续的用户需求。

本文中的链上数据截至 2026 年 7 月中旬，可能会随市场活动快速变化。