最近，字节员工 Leto Bao 炒股赚 3000 万美元后离职的消息在社交媒体爆火。AI 相关股票的火爆自然不用多说，而很多人的第一反应是，大厂员工本金多，赚钱自然更容易。

但事实并非如此。按照博主自己描述，他早期靠期权完成了从数万美元到百万美元的第一轮资本积累，此后又借助存储股行情实现了新的财富跃升。无论细节是否完全准确，这个故事都指向同一个现实：在美股市场里，真正改变资金曲线的，往往是产业主线、核心标的和高弹性工具的多重组合。

Leto Bao 小红书

过去，这套方法只能是传统美股交易者的游戏。用户需要券商账户，需要美元资金，需要熟悉美股交易规则，也需要接触期权等衍生品工具。但随着 Bitget 宣布上线加密行业首个美股期权功能，上述全路径在 Bitget 就可以一口气完成。

期权为什么是美股财富效应的放大器

如果说股票决定方向，期权决定的就是弹性，也就是财富效应。

在美股市场里，期权一直是最能放大资金效率的工具之一。用户看好一只股票，可以直接买入正股，也可以买入看涨期权。买正股需要完整支付股票价格，买入期权只需要支付权利金，就能获得对同一标的价格变化的敞口。

对英伟达和微软又或是美光、闪迪这类高价或高波动股票来说，期权的吸引力非常直接。用户不需要拿出大量本金，就可以参与股价波动。如果方向判断正确、时间窗口合适、波动率配合，期权带来的收益弹性远高于正股，甚至也高于加密社区熟知的合约交易。这也是很多美股暴富故事里，期权总是频繁出现的原因。

一旦s s标的资产价格超过行权价，期权的内在价值开始t增加，价格迅速上升

当然，期权的另一面也同样明显，就是收益和风险都被极致压缩。尤其是零日期权（0DTE），也就是当天买入、当天到期的期权，价格低、波动大、衰减快，已经成为美股散户最热衷的日内交易工具之一。它可以让几百美元在几小时内变成几千、数万美元，也可能让权利金在几小时内归零。

但无论喜欢与否，期权已经成为美股市场最重要的资金表达方式之一。美国期权全年总交易量已经超过 152 亿张合约，日均交易量超过 6100 万张，在标普 500 指数期权日均交易量中，又有超过一半来自 0DTE 期权，这种以小博大，且短平快的交易方式，天然适合喜好高风险高波动的加密行业。

Bitget 把美股期权带进加密交易平台

根据 Bitget 信息显示，Bitget 首批开放了 540+ 支股票期权，覆盖标普 500、纳斯达克 100、道琼斯 30 等核心指数及主流 ETF，后续会逐步放开更多股票和 ETF 期权。

美股现货解决的是买入资产的问题，期权解决的是表达弹性的问题。用户可以买入英伟达、苹果、特斯拉，也可以通过期权表达对这些股票短期涨跌、财报波动和市场情绪变化的判断。对习惯高波动资产的加密用户来说，期权并不陌生。它和合约永续一样，都是把方向、时间和杠杆感压缩到一个交易工具里。区别在于，股票期权背后连接的是美股市场中最成熟的一批底层资产。

而且期权的玩法种类也很多，就比如价值投资大佬段永平就习惯性使用期权进行投资，通过卖出看跌期权（sell put）大举建仓泡泡玛特，同时上文提到的 Leto Bao 也是期权的专业用户。

Leto Bao：过山车行情的经典玩法

不过，Bitget 首期的期权规则并没有直接把复杂度拉满。

本次上线期权交易的交易时段为美东时间 9:30 至 16:00，仅支持现金交易，不支持融资买入期权。Long call 和 Long put 保证金率为 100%，也就是买入期权需要全额占用权利金，不额外叠加杠杆。结算周期为 T+1，与美股股票一致。

同时，产品支持下单盈亏预估，会显示最大盈利和最大亏损预测，也支持订单修改、撤销及订单记录查询。对第一次接触美股期权的加密用户来说，这类功能很重要。因为对于期权交易来说，看涨还是看跌和现货没有什么差别，可是具体风险边界在哪里却差异巨大。

这套规则本质上是在降低用户第一次进入期权市场时的误用概率。Bitget 先接入买入看涨和买入看跌这类重要能力，让用户用权利金表达方向判断，同时把最大亏损限定在权利金范围内。

Bitget 的美股布局不是一次单点上线

过去一段时间里，Bitget 已经围绕美股和 RWA 做了连续布局：上线 Ondo 美股代币 → 交易量占据全网约 9 成 → Pre-IPO 入口 → 上线美股 rToken，打通交易所生态 → 美股直连，再到现在的美股期权——Bitget 在搭一条完整的美股产品线。

原因可以说显而易见。加密用户真正需要的是更高效地捕捉全球风险资产机会。过去，交易平台里的资金主要在 BTC、ETH 和山寨币之间流动。但当美股科技股成为全球资金最关注的主线，用户自然也会希望用同一套账户体系去交易英伟达、美光、苹果、微软和标普 500 ETF。

美股是全球最深的风险资产池。AI、半导体、云计算、软件、消费科技，几乎所有全球资金都绕不开美股。加密市场有高波动和高资金效率，但资产质量并不稳定。美股则相反，资产质量高、流动性深，但传统交易流程对加密用户不够友好。

Bitget 想解决的，就是这个断层。

从代币化股票开始，用户可以在加密账户里接触美股敞口；通过 Pre-IPO，用户可以接触上市前机会；通过美股直连，用户进一步靠近真实和安全的股票市场；通过美股期权，用户又获得了更高弹性的交易工具。

回顾这一系列布局，Bitget 的目标已经显示的很明确了，把美股市场的主要交易层次搬进加密账户：现货敞口、上市前机会、真实流动性和期权工具。

rToken 才是 Bitget 美股产品线的底座

在 Bitget 这条美股产品线里，最核心的产品是 rToken。

很多人看到代币化股票，容易把它理解成币圈最熟悉的合成资产，是无根无源的对手盘交易。但 Bitget 对 rToken 的定位完全不同。rToken 由真实美股股份 1:1 背书，受美国纽约州法律监管，股份持有于持牌美国券商处，并由受监管合作伙伴 Alpaca Securities 提供托管和经纪基础设施。Alpaca 已在 FINRA 注册，并受 SIPC 保护。

这意味着，rToken 不是单纯合成敞口，是有真实底层股票支持的 RWA 产品。

它和此前的股票代币最大的差别，在于流动性来源。很多 RWA 股票代币依赖链上流动性和二级市场交易，价格可能需要额外机制去追踪底层股票。一旦链上流动性不足，价格就可能偏离真实美股市场。

在美股交易时段内，包括常规交易、盘前、盘后和夜间时段，rToken 现货订单会通过券商直接路由至纳斯达克（NASDAQ）和纽交所（NYSE）订单簿。订单在美股市场成交后，交易结果再反映回 Bitget 的现货订单记录中。

简单说，rToken 通过合作伙伴接入原生美股市场流动性，这让它的最新价格、盘口价差、订单簿都与底层股票市场完全一致，而其他发行方推出的美股代币，依然依靠做市商提供流动性。理论上来说，纳斯达克自然拥有全市场最佳的流动性，但这种差距到底有多大？

实测数据显示，以闪迪（SNDK）为例，从同一时段的买一卖一价差来看，rToken 和 bStock 差异不明显，但从挂单深度和 24h 交易量来看，rToken 优势明显，分别领先 260x 和 1000x。这意味着，如果要进行小额交易（几百美金以内），两者的体验和成本区别不大；但如果要进行大额交易（数千甚至数万美金），bStock 会带来极其严重的交易滑点损耗，而 rToken 的承载力明显更优。

这也是为什么 rToken 是 Bitget 美股产品线的底座。有了 rToken，Bitget 才能把美股敞口、交易流动性、账户资金效率和后续衍生品工具串在一起。

rToken 的三个关键优势

Bitget rToken 带来的新格局，可以归纳为三个方面：原生美股流动性、极致资金效率和更高合规标准。

首先是流动性。

如果选择了全球大的股票市场，不使用其流动性又怎么算真正利用了它呢？rToken 支持 5x24 访问原生美股市场流动性。美股交易时段内，rToken 的价格和流动性与底层股票市场同步。订单直接路由至美国交易平台，减少价格偏离或脱锚风险。

而 Ondo 等代币化股票的主要劣势也在于此。rToken 在美股直连模式下流动性与传统券商一致，用户的订单面对的是广阔的美股市场，而代币化股票则主要是加密行业的场内用户和做市商，不仅容易产生流动性缺失而产生较大滑点，更可能因为流动性缺失而导致穿仓等连锁性反应。

Bitget rToken 与 Ondo 代币化股票对比

针对部分热门股票，rToken 还支持 24/7 交易。也就是说，在美国市场闭市期间，包括周末和节假日，用户仍然可以交易部分热门股票相关的 rToken。Bitget 会在这些时段提供所内流动性，支持持续价格发现。

这对加密用户很重要。加密市场没有周末，新闻也不会等美股开盘。Capex 更新、AI 订单、芯片更新、财报预告、宏观数据和社交媒体爆料，都可能在非美股交易时段发生。如果用户只能等到下一个交易日再反应，就会错过第一时间定价。rToken 的 24/7 交易能力，正是在补这个空档。

其次是资金效率。

rToken 售出后，资金可立即再投资，无需等待 T+1 结算。rToken 还可以像其他加密资产一样转账、提现、在子账户间分配，或用于不同保证金模型。在统一交易账户内，同一 rToken 持仓可以跨现货、衍生品和借贷使用。

这让 rToken 成为可以被调用的抵押资产。专业用户可以在保留美股敞口的同时，把 rToken 用作期货交易保证金，或者作为抵押品借入 USDT、USDC、BTC 等资产，无需卖出底层持仓。目前，该功能已支持英伟达、SpaceX 等在内的约 20 个 rToken。

这也是 Bitget 相比多数 RWA 股票产品更突出的地方。它并不只是提供「可以买的股票代币」，而是把 rToken 纳入自己的交易生态，让美股资产继续参与保证金、借贷、对冲和多资产策略。对专业用户来说，美股敞口不再只是配置仓位，也可以成为提升资金效率的基础资产。

最后是合规和透明度。

由 Bitget 推出的 Reality 是 rToken 背后的合规 RWA 发行协议，其发行的 rToken 严格与底层美股 1:1 锚定，资产托管于 FINRA 注册、SIPC 保护的美国证券经纪商 Alpaca，并与美国审计公司 The Network Firm 达成合作，是少有提供经审计的每日储备证明（PoR）数据的 RWA 产品。

Reality RWA 资产数据

因为是真股的代币化，所以分红、拆股、反向拆股和资本返还等公司行动，也会按照传统美股市场惯例处理。如果底层股票派发股息，符合条件的 rToken 持有者会在扣除适用美国预扣税后，自动收到 USDT 股息。若发生拆股或反向拆股，rToken 余额和价格会相应调整，总持有价值保持不变。这让 rToken 更接近完整的股票产品体验，而不只是一个价格符号。

综合起来看，rToken 的意义并不是简单的买卖美股，更是试图把股票级交易体验和加密资产的灵活性和透明性结合起来。

当美股财富路径进入加密账户

字节员工 3000 万美元离职事件之所以引发讨论，一方面是因为财富数字比较夸张，也是因为它让更多人重新看到了 AI 时代美股市场里的财富路径：先用期权获取高弹性，再用产业主线和核心股票承接更大的资金规模。

过去，这条路径主要属于传统美股交易者。现在，Bitget 正在尝试把它接进加密账户。

当然 Bitget 美股全链路这条路上也不光是坦途，首先是行业白热化的竞争，由于加密市场整体不景气，股票已经成为兵家必争之地，比如行业巨头 Binance 也在 Bitget 推出  rToken 后不久推出了代币化股票 bStocks，也选择了与 rToken 一样的服务商 Alpaca；其次是加密用户对于平台推出的股票服务不够熟悉和信任，用户需要长时间的教育，甚至平台本身也都是摸着石头过河，平台和用户之间要慢慢磨合；以及由于稳定币与法币的转换成本低，传统券商的吸引力对高净值用户更高。

不过 Bitget 的美股交易前瞻性和深度布局让其在竞争中保持了优势。rToken 提供美股敞口和股票级交易体验，Pre-IPO 补充上市前机会，美股直连靠近真实市场，期权则提供更高弹性的风险表达工具。它们组合在一起，意味着加密交易平台不再只是加密资产交易场所，也可能成为连接全球风险资产的新入口。这也意味着，平台下一阶段的挑战或将不再只是流动性、技术能力和美股接入渠道，而是如何在产品体验、资产透明度与长期稳定性上获得传统券商用户的信任，并进一步触达更广泛的投资群体。