作者：克洛德，深潮 TechFlow

深潮导读：7 月 1 日伦敦「The World is Flat」大会上，Robinhood 把自建的以太坊二层网络 Robinhood Chain 推上主网，同时铺开代币化股票、Morpho 驱动的 7%稳定币借贷、Lighter 永续期货和 AI 代理交易一整条产品线，并宣布进入加拿大、拿下新加坡牌照、筹备英国加密业务。这家券商不再满足于做散户的股票 App，而是要把股票、代币、衍生品、预测市场和 AI 智能体塞进同一个入口。消息公布当日 HOOD 盘中涨约 8.35%，报 108.65 美元附近。

Robinhood 在伦敦格林尼治老皇家海军学院办了一场发布会，CEO Vlad Tenev 把它称为「迄今最宏大的全球扩张与产品愿景」。台上抛出了一套从底层公链到上层应用的完整堆栈：

自己的链、自己的稳定币、代币化股票、DeFi 借贷、AI 交易、多大洲分销。

据 The Block、Forbes、The Defiant 等多家媒体报道，这场发布会的核心，是 Robinhood Chain 正式从测试网转入生产环境。围绕这条链，Robinhood 一口气把此前分散的加密动作串成了一个闭环。

Robinhood Chain 主网上线，Uniswap、Chainlink 首日进场

Robinhood Chain 是一条基于 Arbitrum 技术栈搭建的以太坊二层网络，今年 2 月在香港 Consensus 大会上以测试网形式亮相，7 月 1 日转入主网。Robinhood 把它定义为「无需许可、AI 原生、专为真实世界资产打造」的链。

首批合作方阵容不小。据 The Defiant 报道，Uniswap 在链上部署了专用的自动做市商（AMM），充当主要的公开流动性场所；一家名为 Pleiades 的公司则部署自有 AMM，作为专有做市 venue。此外，Alchemy 提供节点基础设施、BitGo 提供托管、Chainlink 提供预言机和数据服务。

这条链的定位，是把 Robinhood 此前依赖第三方公链的代币化资产业务收归自己脚下。代币化股票、链上借贷、抵押、交易集成，全部可以跑在一条它自己控制的网络上。这一步让 Robinhood 进入了「企业自建公链」这个正在扩张的阵营，Coinbase 的 Base、Stripe 的 Tempo 都是同类样本，资金和注意力正从中立的、开发者主导的公链，转向这些企业背书的网络。

Stock Tokens 登陆 120 多国，代币化股票可全天候交易并作抵押品

发布会同步推出了新一代代币化股票产品 Stock Tokens，通过 Robinhood Wallet 在 120 多个国家开放，具体可用性取决于当地监管。

据 FinanceFeeds 报道，这批代币化股票支持全天候交易，可以作为抵押品，也可以投入去中心化借贷平台。现货交易通过 Uniswap、Rialto、Lighter、1inch 以及由 dYdX 团队打造的 Arcus 等多个去中心化交易所进行。

不过产品在主要市场依然受限。

Stock Tokens 不向美国或美国居民开放，在加拿大、英国、瑞士、阿联酋及受制裁市场同样受到限制。Robinhood 更早一代的代币化美股产品于 2025 年 6 月面向欧盟和欧洲经济区用户上线，覆盖 200 多只股票和 ETF 代币，在 MiFID II 框架下通过 Robinhood Europe 运营。相比之下，这次是把整个代币化股票的技术栈搬到了自建链上。

Robinhood Earn 接入 Morpho，稳定币借贷开出 7%年化

Robinhood 还向美国用户铺开 Robinhood Earn，官方称这是首个直接在 Robinhood 主 App 内提供的去中心化借贷产品。

据 Robinhood 官方公告，用户可以通过自托管钱包出借美元支持的稳定币 USDG，预估年化收益约 7%。底层借贷基础设施由 Morpho 协议驱动。据 DefiLlama 数据，Morpho 目前在多条链上锁定的总价值约 66 亿美元。产品的支持方还包括 Steakhouse、Ethena、Spark 和 Maple。为应对网络攻击或智能合约漏洞造成的损失，Robinhood 通过劳合社（Lloyd's of London）和 RELM 采购了保险。

在当前利率环境下，7%的稳定币收益是个有分量的数字，这也标示出 Robinhood 的意图：直接和那些长期提供类似回报的 DeFi 协议正面竞争，但带着后者不具备的主流分销和 App 基础设施。需要留意的是，链上出借通过用户自己的自托管钱包完成，Morpho 是独立借贷协议，与 Robinhood 无隶属关系，Robinhood 既不托管用户加密资产、也不持有私钥——收益背后是本金损失的实际风险。

钱包接入 Lighter 永续，美国用户被挡在门外

改版后的 Robinhood Wallet 新增了对 Lighter 的原生集成。Lighter 是一家基于以太坊的去中心化衍生品交易所，符合条件的特定司法辖区用户可以在钱包内直接交易永续期货。

据 The Block 报道，该产品不向英国、美国、加拿大、瑞士、阿联酋、新加坡等受限地区居民开放。也就是说，Robinhood 把这个衍生品入口开给了海外用户，却把自己的美国大本营挡在门外。

这背后是一层投资关系。Lighter 去年 11 月完成 6800 万美元融资，估值 15 亿美元，投资方包括 Robinhood Ventures。这次合作中，Lighter 向 Robinhood 社区承诺投入价值 1100 万美元的原生代币 LIT。据 Robinhood 披露，符合条件的用户通过 Robinhood 钱包交易永续可获得 2 倍积分，通过 Lighter 网页端交易则是 1 倍，积分直接兑换成 LIT。Tenev 本人也公开祝贺了 Lighter 创始人 Vladimir Novakovski 及其团队的主网上线。永续交易带杠杆，风险包括本金全部损失，这一点 Robinhood 在披露文件中反复强调。

加拿大落地、新加坡拿牌、英国在路上，欧洲永续扩到商品和外汇

这场发布会同时是一次多大洲的扩张宣言。

据 FX News Group 报道，Robinhood 通过收购 WonderFi 正式在加拿大展业，选在加拿大国庆日官宣；新加坡子公司拿到了新加坡金管局（MAS）的资本市场服务牌照，为未来提供经纪服务铺路；英国加密业务则「即将」上线，将补齐 Robinhood UK 现有的股票、期权和期货产品线。Robinhood 称目前在三大洲 38 个国家服务近 2800 万客户。

欧洲这边，永续期货首次突破加密资产的范围。据 Robinhood 公告，符合条件的欧洲用户现在可以交易挂钩商品、ETF 和外汇的永续合约，标的包括黄金、白银、QQQ、欧元/美元、WTI 和布伦特原油、EWY，最高 10 倍杠杆，分批推出。加密永续在 Robinhood 去年扩展到 30 个欧洲国家后，已成为其在欧洲增长最快的产品之一。美国市场则引入了 maker 订单类型，为提供流动性的专业和高阶交易者开出低至 0%的费率。

Robinhood 还宣布把上月在美国上线的股票、期权 AI 代理交易能力延伸到加密领域，即将推出面向加密的 Agentic Accounts。用户可以通过 Trading MCP 把自选的 AI 模型接入 Robinhood 的数据源和工具，让智能体持续扫描行情、在市场转向时执行策略，但资金分配和安全护栏仍由用户自己掌控。发布会期间，Robinhood 还借助 Agentic Trading 平台和 AI 消费功能，拿下了「AI 智能体三分钟内购买最多商品」的吉尼斯世界纪录。

扩张的另一面：裁员 10%，一季度加密收入腰斩

不过，这套激进的产品叙事背后，是一份不算好看的近期财务底色。

据 The Block 报道，这轮扩张的推进，正值 Robinhood 宣布裁员约 10%的几周之后，公司为此预计计入约 2800 万美元的重组费用，理由是转向更精简、更「高绩效」的运营模式。加密业务本身也刚经历一个疲软的一季度：加密收入同比下滑 47%至 1.34 亿美元，原生 App 加密交易量下降 48%至 240 亿美元。

资本市场对这场发布会的即时反应是正面的。据 TheStreet 报道，消息公布当日 HOOD 盘中涨约 8.35%，报 108.65 美元附近。华尔街也在加码：高盛维持买入评级并将目标价上调至 121 美元，德意志银行将目标价从 105 美元上调至 113 美元。但即便如此，HOOD 年内仍处于回调之中，早前一度较高点回落约 25%。对投资者而言，真正的问题是 Robinhood 能否把加密从一条周期性的交易收入线，转化成一门更大的基础设施与分销生意——自建链给了它一个底层，钱包集成给了它 DeFi 交易的入口，剩下的要靠时间验证。