需要知道的是：摩根大通表示，由于中期选举日历收紧，国会通过《清晰法案》的窗口正在缩小。关于稳定币是否可以提供收益的辩论仍然是最大障碍，银行和加密公司在这一问题上意见分歧。该银行表示，对被动稳定币收益的限制可能会促使更多资本流向代币化国债、货币市场基金和代币化存款。
摩根大通（JPM）表示，提议中的美国加密市场结构法案《清晰法案》，因国会日历在中期选举前收紧，可能只有有限的通过窗口，而关于稳定币收益的争论尚未解决。
在周三的报告中，分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格卢及其团队写道：“随着美国中期选举的临近，市场结构法案的立法窗口已缩小，这可能会推迟今年加密市场结构改革的进展。”
该法案于5月14日通过了参议院银行委员会，但仍需在整个参议院获得60票支持，且需与众议院法案进行协调并获得总统签字。分析师表示，这些剩余步骤，加上来自银行业日益增长的反对声音，已降低了该法案在今年实施的预期。
时机也可能 proved 重要。中期选举前达成的妥协可能与选举后进行谈判的妥协截然不同，因为政治动机可能会发生变化。
《清晰法案》被广泛视为加密行业最重要的立法优先事项，因为它将建立美国数字资产的第一个全面联邦框架。
支持者表示，该法案将解决长期以来关于加密货币是否属于证券交易委员会（SEC）或商品期货交易委员会（CFTC）的不确定性，以更清晰的规则取代多年的强制性监管，为发行者、交易所和投资者提供明确的指导。
行业倡导者认为，更大的监管确定性可能会解锁机构参与、鼓励投资和创新，并帮助加密企业和资本留在美国，而不是流向拥有更完善数字资产制度的海外市场。
一个关键的争论点是对稳定币收益的处理。该银行的分析师表示，该立法旨在禁止“被动”收益，实际上是指支付在稳定币余额上的利息，同时允许与活动相关的奖励，如支付、交易、忠诚计划和交易激励。然而，该法案的当前措辞对禁止余额上利息的明确性不如政策制定者所建议的那么明确。
这一区别至关重要，因为它决定了稳定币是否可以作为银行存款的替代品，报告指出。该特例旨在保留稳定币在支付和结算中的作用，同时防止其演变为轻度监管的储蓄产品。
银行一直推动更严格的限制，认为稳定币发行者并不面临与受监管的存款机构相同的保险、监管和审慎要求。同时，加密公司则寻求更大的灵活性以提供带收益的产品。摩根大通表示，这一争议已成为推进立法的主要障碍，并且仍然是政治上敏感的问题。
如果立法者最终对被动稳定币收益施加有效限制，该银行预计闲置的加密资本流向代币化国债、数字货币市场基金和代币化存款的趋势将加速。
尽管这一结果可能令主张带收益稳定币的加密本土公司失望，但该法案仍将保留某些基于活动的奖励。报告还强调，当前的立法文本留有解释的余地，因为它并未明确禁止余额上的利息。
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