比特币 在周四继续下滑，加剧了整个加密市场的损失，没有明显的底部迹象。

根据 CoinGecko 数据，领先的加密货币在四天内大约下跌了17%，从周一接近74,000美元降至周四的日内低点61,556美元。

不到四天的时间里，总 加密市场清算达到了44.7亿美元，其中多头押注贡献了38.2亿美元——大约93%的所有头寸被抹去。在发布时间，BTC仍然处于低迷状态，交易大约在63,680美元，日内下跌5.1%。

衍生品和期权数据提供了比特币近期下跌的新层面，除了持续的ETF流出、日益恶化的地缘政治状况及其二次影响，Decrypt 之前 报道。

根据 CoinGlass 数据，自四月底以来，Coinbase溢价一直为负，并且自5月26日以来有所扩大。该指标衡量Coinbase和Binance之间比特币的价格差异，在2026年的大部分时间内一直处于负值，仅在3月和4月出现偶尔的正面激增。持续的负溢价表明美国机构需求疲软。

根据 Deribit 数据，比特币的30天25delta偏差从-4.2崩至-9.4，表明期权投资者继续通过看跌押注或看跌期权支付溢价以获取下行保护。

根据 Velo 数据，自6月以来，比特币的未平仓合约从282,000 BTC降至265,000 BTC，现货和永久合约的累计交易量差，市场买入与卖出压力的差异，都大幅下降。该组合表明，随着比特币的持续下跌，新的空头头寸也增加了。

从积极的角度来看，5%和10%的现货订单簿深度显示，尽管出现抛售，投资者仍在继续买入回调。

比特币能跌多低？

卖出的主要驱动因素仍然是地缘政治风险，CEX.IO 的首席分析师伊利亚·奥季琴科告诉 Decrypt。他说：“美国与伊朗之间的重新升级增加了市场的风险厌恶情绪，甚至使潜在的加息可能性重新摆到桌面上。”他补充道：“美国股市继续推向历史新高，吸引投机资本投资人工智能股票，远离加密货币。”

奥季琴科指出，就在下跌加速之前，比特币短期持有者的成本基础降至真实均价以下——这在历史上通常发生在前熊市的中期。“平均最近的买家现在相对于长期估值基准处于亏损状态，”他解释道。“历史上，这会形成一个自我强化的循环，亏损触发额外的抛售压力。”

根据奥季琴科的说法，几个链上模型表明比特币仍有可能跌破60,000美元。他还指出，长期持有者的供应本周达到了新的历史高点——这一趋势通常在熊市期间发生。“如果历史模式成立，底部可能在接下来的三到六个月内出现。”

如果比特币跌破60,000美元，奥季琴科指出，接近54,000美元的实现价格将成为下一个主要参考点。“考虑到本轮周期的波动性较低，最终的底部可能会比之前的周期更接近这个水平。”

Koinly的首席执行官罗宾·辛格告诉 Decrypt，比特币正在经历周期中的自然“疲惫阶段”。随着比特币徘徊在略高于60,000美元的年度低点，辛格表示他不会感到惊讶，如果再跌入50,000美元区间。“那可能是市场找到‘真实底部’，清洗掉弱者，并开始为年内更强劲的上涨打下基础的地方。”

在预测市场 Myriad 上，属于 Decrypt 母公司Dastan的Myriad，乐观情绪急剧下降，用户现在认为比特币的下一步重大举动有 70%的机会将其推向55,000美元，而不是84,000美元。



渣打银行的逆向观点

渣打银行加密研究负责人杰弗里·肯德里克在与 Decrypt 分享的一份研究报告中，将比特币的抛售视为潜在的买入机会。虽然肯德里克承认战略的 32 BTC出售催化剂，但他预计该公司会回购其出售的多倍数量。

“我怀疑在出售后的买入将更加激进——我认为可能是10倍（增加320 BTC）或100倍（增加3200 BTC），”他说。“如果我没错……我会将其视为低点已确定的初步迹象。”

肯德里克还指出，ETF持有量保持“结构性强劲”，自二月份以来仅从682,000 BTC降至674,000 BTC——远低于他所担心的。“当我们回望2026年底，BTC在100,000美元，ETH在4,000美元时，我们会说这是我们都想要的买入区。”

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