先是比特币，现在又用 AMD 芯片替换了之前的硬件来训练人工智能。

撰文：Thejaswini M A

编译：Block unicorn

如果你从奥斯汀向东北方向驱车大约一小时，经过烧烤店和干燥的灌木丛，就会到达德克萨斯州的罗克代尔。如果你在看到小镇之前摇下车窗，就会听到：一种巨大、持续的机械轰鸣声，听起来就像喷气式发动机在泥土中怠速运转。

你无需踏足德克萨斯州就能听到这种声音。罗克代尔是北美最大的比特币挖矿企业（例如 Riot Platforms 和 Bitdeer）的所在地，这些企业都设在一座废弃的铝厂内。《纽约时报》和半岛电视台的调查记者都曾记录过这种「喷气式发动机」般的轰鸣声，那是成千上万台工业风扇运转的声音，它们的作用是防止数万台 ASIC 挖矿电脑在德克萨斯州的酷热中过热熔毁。

循着声音，你就能找到以前的美国铝业公司炼铝厂。几十年来，它一直是 20 世纪制造业残酷而又令人窒息的见证。

如今，如果你走进那些曾经的金属仓库，你会发现里面连一丁点铝都看不到。取而代之的是绵延数英里的粗铜缆和工业机架，电脑完全浸泡在沸腾翻滚的合成油槽中，以此来保持低温。

先是比特币，现在又用 AMD 芯片替换了之前的硬件来训练人工智能。

别盯着这堆乱局就妄下结论，以为人工智能是泡沫还是比特币已死（都不是）；你这是只见树木不见森林。那些收购这些租赁权的公司根本不在乎这些。他们知道，真正的资产是输电线路。就算他们之前不知道，现在肯定也明白了。

如果你仍然想知道为什么，那么一千瓦时的电力用于冶炼铝时，根据伦敦金属交易所 (LME) 的价格，大约会产生 0.17 美元到 0.27 美元的毛收入。

按当前价格计算，使用当前一代 ASIC 矿机进行比特币挖矿，每千瓦时可产生 0.05 美元至 0.11 美元的收益。

在 H100 GPU 上运行的 AI 推理，通过云定价计费，每千瓦时产生 1.27 美元至 3.67 美元。

在没有更好选择的情况下，铝的生产是合理利用廉价电力的一种方式。而比特币的生产也需要在铝利润空间受到压缩的情况下，合理利用廉价电力。

比特币的价格在一段时间内确实印证了这一点。但到了 2026 年，无论加密货币市场今年触及的几乎任何价格水平，人工智能都是比比特币更能有效地利用廉价电力的方式。

如果你想了解行业格局变化有多快，只需看看最近的三笔交易。它们清楚地表明，各公司都在争先恐后地攫取任何可用的能源，无论这些能源是用于人工智能还是加密货币。

Riot Games 在德克萨斯州罗克代尔拥有一座大型矿场，但他们并没有仅仅用它来挖比特币，而是将其中一部分空间租给了芯片巨头 AMD，用于建设人工智能数据中心项目。Riot Games 意识到，仅仅通过向他人提供电力连接，他们就能赚取数亿美元。

TeraWulf 也做了类似的事情，只不过规模更大。他们斥资 2 亿美元收购了位于肯塔基州霍斯维尔的旧世纪铝业工厂。他们之所以收购，是因为铝冶炼厂已经拥有庞大的重型电力基础设施。TeraWulf 计划拆除旧厂房，并在这些输电线路之上建造一个数据中心园区。

NYDIG 看中了位于纽约州的马塞纳东部旧工厂。这块地曾属于铝业巨头美国铝业公司 (Alcoa)，多年来基本处于闲置状态。但它可以直接利用圣劳伦斯河提供的 435 兆瓦廉价清洁的水力发电。当其他公司纷纷转向人工智能时，NYDIG 却买下了这块地，专门为了锁定廉价的水力发电资源，用于比特币挖矿。难道现在没人愿意从零开始建设了吗？

近 20 年来，比特币矿工们四处奔走，寻找最便宜的能源。他们在华盛顿州偏远地区的水电站旁安营扎寨，利用北达科他州油田的天然气排放口发电，还接管了纽约州北部废弃的工业电网。他们建造的设施能够全天候使用大量电力而不损坏硬件。他们掌握了工业冷却、低成本电力合同和 24 小时不间断运行的技巧。

然后人工智能公司出现了，他们需要的正是这些公司已经拥有的东西，而且人工智能公司的预算也更大。

Anthropic 公司正在大量占用电力。与此同时，微软、谷歌和亚马逊正在以惊人的速度建设数据中心，以至于电力公司根本来不及接通输电线路。这三家公司都在与比特币矿工竞相争夺同一批工业用电线路。过去，比特币矿工之间为了电力而互相竞争，但现在，最富有的公司却在争夺同样的电力资源，而我们都知道谁会是最终的输家。

从 2026 年初的数据可以看出损失。比特币网络的总算力六年来首次下降。挖出一枚比特币的生产成本为 88000 美元，但 2026 年 5 月的大部分时间里，比特币的交易价格约为 77000 美元。如果你是一名矿工，支付的是正常的电费，那么你挖到的每一枚比特币都在赔钱。

所以，大家都在换工作。像 Hive、Hut 8、TeraWulf 和 Iren 这样的公司正在拆除他们的矿机，为人工智能服务器腾出空间。CoreWeave 彻底放弃了比特币，转而构建人工智能云网络，而 MARA 收购了一家法国科技公司，也是为了转型。那些曾经自诩为行业巨头的矿工们幸存了下来。而那些自以为是加密货币专家的人，如今却面临资金短缺的困境。

能源分析师称之为「数字资源诅咒」。这意味着各国和企业逐渐意识到，仅仅拥有和持有电力资源比实际研发新技术更赚钱。

海湾国家早在加密货币行业之前就意识到了这一点。

大约六十年来，海湾国家政府一直以极低的价格出售电力。在科威特，自 1966 年以来，居民用电价格一直固定在每千瓦时 0.7 美分。阿布扎比生产和输送每千瓦时电力的成本约为 8.7 美分，然后以每千瓦时 1.4 美分的价格出售给居民。这些低电价是政府发展工业、吸引重工业落户沙漠地区的策略。铝冶炼厂、化工厂和钢铁厂之所以在那里兴建，正是因为电力几乎免费。

如今，廉价电力不再用于铝冶炼，而是用于建设数据中心。沙特阿拉伯成立了一家名为 HUMAIN 的国有人工智能投资公司，计划投资数十亿美元用于技术基础设施建设。阿联酋破土动工兴建其规模庞大的 5 吉瓦「星门」（Stargate）人工智能园区，并吸引了 OpenAI、Oracle 和 Nvidia 等公司入驻，利用曾经用于熔炼铝矿的电网。就连最初计划建造一座漂浮工厂城市的 NEOM「奥克萨贡」（Oxagon），如今也已发展成为一个耗资 50 亿美元、由风能和太阳能供电的人工智能数据中心园区。

正如卡内基国际和平基金会所指出的，云计算正在成为海湾地区的新铝业。他们只不过是通过互联网出口化石燃料和太阳能，而不是运输实物货物。

然后还有不丹。

不丹曾拥有世界上最便宜的水力发电——这是我最喜欢的比特币挖矿故事——以及一个政府支持的比特币挖矿项目，该项目原本被认为是主权挖矿成功的典范。不丹持有的比特币数量一度达到约 13,000 枚，随后跌至 3,100 枚。挖矿资金流入在一年多前就停止了。现在看来，这些电力似乎直接卖给了印度。

这与美国铝业公司（Alcoa）的计算结果相同。比特币是我们利用这些电力能获得的最大收益吗？当答案是肯定的，不丹就开始挖矿。当向印度电网出售电力比以不确定的价格将其兑换成比特币更可靠时，电力就流向了印度。

同样，Starcloud 也筹集了 2 亿美元，用于在轨道上建造太阳能数据中心。他们刚刚使用 H100 GPU 在太空训练了第一个人工智能模型，并正在申请发射 88000 颗卫星。他们的计划包括挖比特币，但只是作为一项副业。当轨道上的太阳能电池板吸收太阳能，而人工智能任务队列空闲时，挖加密货币才是利用剩余算力最有利可图的方式。

在近地轨道上，太阳能电池板可以持续不断地接收原始阳光。没有黑夜，也不需要土地成本。除了太空本身的极低温度之外，甚至不需要任何冷却基础设施。此外，过去二十年里，向太空发射硬件的成本已经下降了 95%。

SpaceX 也玩着同样的权力游戏。根据其最近的 IPO 文件，该公司每月从 Anthropic 获得 12.5 亿美元的收入。Anthropic 刚刚签署了一份协议，租用 SpaceX 位于田纳西州孟菲斯的 Colossus 1 数据中心的所有计算能力。这份合同价值超过 400 亿美元，有效期至 2029 年 5 月。就像加密货币矿工接管了罗克代尔的旧铝冶炼厂一样，SpaceX 也将 Colossus 1 建在了一座改造后的伊莱克斯家电工厂内。

现在，Allbirds 是本文中最荒谬的例子。它曾是一家可持续发展的鞋履公司。鼎盛时期，Allbirds 的估值高达 40 亿美元。随后，直销品牌泡沫破裂，股价暴跌 98%。当时，他们手握一些现金，已上市，但鞋类业务却一无所获。于是，他们彻底转型，进军人工智能计算基础设施领域。结果，股价飙升了 350%。同样的道理也适用于 Allbirds。无论 Allbirds 生产什么产品，市场似乎都认定，从事服务器电力传输业务比从事任何其他消费品业务都更有利可图。

像 Bittensor、Render 和 Akash 这样的加密网络正致力于采用不同的方法。它们并不打算创建一个大型的单一设施，而是希望连接分布在全球各地的小型计算机。

Bittensor 运营着一个人工智能模型市场，该市场使用以比特币为蓝本的固定代币供应量，让人工智能模型相互竞争以回答问题。

早在 2025 年 12 月，它就将每日代币发行量减半。与此同时，Render 允许用户共享多余的显卡算力用于 AI 任务，而 Akash 则以据称比亚马逊网络服务便宜 85% 的价格出租云计算空间。

这项策略正受到主流媒体的关注。在英伟达 2026 年的技术大会上，首席执行官黄仁勋将 Bittensor 与 Folding@home（一个早期的互联网项目）进行了比较。

这很合理，因为 Folding@home 的出现源于数百万台家用电脑闲置在家，白白消耗电力。他们找到了将这些「数字垃圾」转化为有用资源的方法。Bittensor 正在呼吁人们捐赠闲置的游戏电脑、剩余的挖矿设备和闲置的加密代币，以鼓励它们参与 Folding@home 项目。

当我环顾这片景象，从罗克代尔轰鸣的风扇到绕地球运行、追逐阳光的卫星，我看到的是一场大规模、疯狂的实体资产重组。这些公司的管理者只忠于眼前的利益。我敢打赌，十年后，这些仓库又会被彻底拆空，用于人工智能之后的用途，而其下方的物理网络却依然如故。

谁能找到最便宜的电力，谁就能决定用它运行什么计算程序。德克萨斯州、不丹和阿布扎比都曾如此，而在这三地上方 250 英里处，情况依然如此。