比特币在周五亚洲早盘交易中约为74,700美元，24小时内下跌0.4%，但在本周上涨了3.5%，全球股市的10天反弹在下周美国-伊朗停火到期前暂停。

以太币下跌1.4%至2,327美元，但在本周的主要货币中仍然领先，涨幅为6%，延续了本周早些时候出现的超额表现。XRP保持在1.43美元，周涨幅为6.4%，Solana上涨2.7%至87.67美元，BNB上涨0.7%至629.89美元，狗狗币在本周上涨5.6%，报0.0976美元。

MSCI全球所有国家指数在周四收于创纪录高位后，在亚洲下滑0.1%。标准普尔500指数也创下了历史新高。在唐纳德·特朗普总统表示永远的伊朗停火前景“非常好”后，布伦特原油下跌1.2%至98.20美元。

特朗普声称，德黑兰已同意放弃其核野心，交出核材料，并重开霍尔木兹海峡，作为协议的一部分，但没有证据支持这一说法。伊朗尚未确认这些让步。

以色列和黎巴嫩之间的10天停火在周四单独宣布，以色列总理本雅明·内塔尼亚胡在一段视频信息中确认了停火。市场在交易头条新闻时似乎认为协议比实际更接近，这也是股市大部分战争溢价被解除的原因之一，而原油仍接近98美元，霍尔木兹海峡依然有效关闭。

然而，一些交易者关注的是平稳的比特币价格行动背后的设置。

比特币永久融资利率在最近的交易中已转为深度负值，达到自2023年以来未见的水平。融资是期货交易者为了保持合约价格与现货一致而定期相互支付的费用。当融资变为负值时，空头支付多头，这仅发生在市场严重反向定价时。

“如此负的融资利率告诉你市场处于重度空头状态，”ZeroStack首席执行官丹尼尔·雷斯-法里亚在一份与CoinDesk分享的说明中表示。“如果比特币尽管如此仍继续上涨，许多这些仓位可能会被平仓，而这一走势也会迅速加速。”

雷斯-法里亚预计，如果空头仓位被逼空，比特币在接下来的30到60天内可能达到125,000美元。

“这提醒我们，无论市场上有多少空头，尤其是来自大型公司的买入压力，都会挤压出这些仓位，”他说。

链上分析师CryptoVizArt持相反的观点，他指出比特币的“真实市场均值”，这是通过过滤掉失效和沉睡的代币来估算活跃投资者平均成本基础的指标，表明当前平均活跃持有者处于亏损状态。

自2016年以来，“真实市场均值”以下的显著区间与比特币的最糟糕时期相符，包括2018-19年的熊市（最大回撤-57%，持续282天）和2022-23年在Luna和FTX崩溃后的回落（-56%，持续339天）。

这两种解读不必相互矛盾。负融资造成的逼空和由亏损持有者引起的结构性回撤都可能同时存在，前者可以触发那种最终被后者抛售的超额反弹。

哪种情景占主导地位可能取决于美国-伊朗停火延长是否在下周后仍然有效。