最近，深潮发表了一篇文章《590 亿美元的幻梦，女版巴菲特如何跌下神坛？》（内文详见参考链接）。

这篇文章回望了木头姐（Cathie Wood）过去这些年投资的成败得失。文章从投资收益的角度入手分析，得出的结论是比较悲观的。

不过我还是想尽量再客观一点看一看她的投资状况，于是在网上查了查她过往的投资历史。

她的方舟资本（以下简称ARKK）成立于2014年。初期规模很小，只有几千万美元。这个基金的起局大概是在2018年，当时规模达到了50亿美元左右。

2020 - 2021年，她的基金开始崭露头角，管理规模开始暴涨到200亿美元。

再后来，巅峰时，她的基金规模达到590亿美元。

但如今，她的基金规模只剩下大概130亿美元。

从成立（2014年）算起至今（2026年），ARKK录得的平均年化收益率大概在12%左右。同期标准普尔500指数的年化收益率也是12%左右。

也就是说，在过去12年她的基金在收益率上和标普跑平了。

客观地说，从年化收益率上看，ARKK的表现并没有那么差，因为华尔街至少有80%的基金经理长期看都是跑不赢标普500的。她的表现起码超过了华尔街80%的基金经理。

但由于她曾经亮眼的表现和所选的耀眼赛道，大家对她的期望非常高，所以就得出了悲观的结论。

上面是冰冷的数字。

下面再来分享一下我个人的感受。

这些年，木头姐也是我经常关注的一个投资界名人。

对投资界的一些名人，我一般把他们分为两类：

一类是关注和学习他们的投资方法。巴菲特、芒格和段永平等就属于这类。

另一类是关注和学习他们的投资观点，尤其是对赛道、趋势和未来的发展预判。而木头姐就是很典型的这一类。

她对高科技赛道发展趋势的判断，在很多方面都给过我很大的启发。

在我看来，她最大的特点是能抓住一些新兴事物中不太被人注意的细节，并且深究这些细节然后从这些细节发展想象出一个赛道和领域。

在这方面，她早期对比特币以及特斯拉的观察和研究就是最典型的案例。在它们要么根本不为人关注或者根本没有被人发现异常点的时候就能抓住它们与已有事物的细微差别，然后想象它们的未来。

我对AI、自动驾驶和生物医学等方面的关注和观察在早期都从木头姐的观点中得到了很多启发。她每年发布的对前沿赛道的预测和观点一直都是我定期关注和学习的资料。

但她让我感到不适的方面也非常明显：

第一个就是经常发表对某些标的的短期的价格预测。

第二个就是对一些投资标的在买卖方面的谜之操作。

我经常在文章里说，我相信这个世界上一定有能够精准预测短期走势的人，但那些人不是天才就是天之骄子，普通人最好别养成那种习惯。

而木头姐在这方面就有这种习惯。但遗憾的是，从她过往的预测结果来看，她在这方面显然既不是天才，也不是天之骄子。

我估计她喜欢预测短期走势的这个习惯或多或少导致了她经常进行一些“谜之操作”的买卖。

在这方面，她对比特币和特斯拉的操作同样也是我最难理解的。

她2015年在大概250美元的价位时就买入了比特币。

在2014年就以200美元左右买入了特斯拉。不过要注意的是，如果按照今天复权后的价格折算回去，她2014年买入特斯拉的复权价格仅为13 - 17美元左右。

对这两个投资标的，她后来反反复复、来来回回折腾买卖了好几次，结果导致基本上她都没有从这两个宝贝身上挣到本可以挣到的大钱。

如果说很多早期买入比特币和特斯拉的人完全是凭运气偶然买入的，那些人根本不懂这两个标的的价值。但她可不同，她最早买入时就对这两个标的有着非同一般的研究和见解。

在这样的情况下，她买入了还拿不住它们，那我能想到的原因就只有她对投资方面的理解还有一定的欠缺。

参考链接：

https://x.com/TechFlowPost/status/2039556815529398622?s=20

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