需了解：DVOL 和 BVIV 达到了与之前周期低点一致的水平，反映了隐含波动率的上升，以及市场底部通常会出现的极度恐惧。比特币波动率在二月份达到了峰值，而 VIX 仅在几周后激增，且仍低于之前危机高点，表明传统市场可能仍在调整中。
一些人担心比特币 可能仍然会经历更深的抛售，但一个关键指标表明底部可能已经在我们身后。
该指标是 30 天隐含波动率，它是一种基于期权的预期价格波动测量，涵盖四周。
广泛跟踪的 30 天隐含波动率指标，如 Deribit 的 DVOL 和 Volmex 的 BVIV，在二月初比特币崩溃到近 60,000 美元时飙升至 90%。历史上，类似的波动率激增通常与恐慌和投降的高峰相一致，标志着价格底部。
VIX 类的对立信号
自 2024 年初美国推出现货比特币 ETF 以来，比特币的市场结构越来越反映华尔街。
在此背景下，隐含波动率作为一种“恐惧指标”而浮现，类似于 VIX，后者是一个实时指标，测量标准普尔 500 指数预期的 30 天波动率：在稳定的市场中，它通常呈下降趋势，但在标志着主要市场底部的极度恐惧时会急剧飙升。
这种动态在上个月早些时候比特币大幅下跌时显而易见。因恐慌导致的期权需求，主要是看跌期权，推动 DVOL 和 BVIV 迅速飙升至 90% 及以上，这与之前的投降事件一致，例如 2024 年 8 月，当时价格降至并在 50,000 美元附近见底。
2022 年 11 月时 FTX 崩溃，导致恐慌达到顶峰，使隐含波动率达到 90%。那时，比特币跌至 20,000 美元以下。
因此，如果历史是一个指导，始于十月高于 126,000 美元的比特币下行趋势已经结束。
有人可能会争辩说，一个指标并不能证明太多，这很合逻辑。但是使其值得注意的是，它作为一种对立指标在传统市场中扮演的角色。
远高于其长期平均水平的 VIX 通常被视为长期投资者的强烈逆向买入信号，因为它代表了市场恐惧和“恐慌”的高峰。
事实上，许多华尔街策略利用 VIX 作为“背景指标”以触发系统性的股票购买。例如，量化均值回归基金使用模型，当 VIX 显著高于其长期平均水平时，会触发股票杠杆的自动增加。
说到 VIX，它在 3 月 9 日达到了 35% 的一年高点，这几乎是在比特币波动性爆炸后的一个月。VIX 在 2026 年整个年份都保持在高位，但仍低于之前在 2025 年 4 月解放日时超过 60 的失调峰值。
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