本周的代币化众议院委员会将会讨论什么

众议院金融服务委员会将于周三审查代币化，因为交易所、市场运营商和监管机构正在推进早期努力，将股票、债券和其他证券产品迁入基于区块链的系统。

然而，委员会材料显示，周三的听证会将更加集中于特定议题。一项法案将要求SEC与CFTC联合研究代币化证券和衍生品，而另一项法案则允许某些受监管的公司在未来的SEC规则下使用基于区块链的记录。

这些讨论是在多个推动代币化深入政策和市场辩论的步骤之后进行的。

今年一月，SEC表示代币化股票和债券仍然受到现有证券法的约束，即使记录是以链上方式存储的。

本月早些时候，SEC扩大了其加密框架，表示大多数加密资产不属于证券，同时将代币化证券明确纳入SEC的监管范围。

上周，SEC和CFTC签署了一项协调协议，显示监管者们已经开始在国会讨论这一问题时对监管进行协调。

市场动态更进一步强化了这一辩论的紧迫性，包括纳斯达克、纽约证券交易所以及DTCC的项目在市场基础设施中推进了代币化。

‘漫长战争中的一场战斗’

周日发布的材料表明即将到来的听证会将重点讨论代币化金融产品如何融入当前市场规则。

“把这看作是漫长战争中的一场战斗，”加密风险和合规咨询公司Zero Knowledge的创始人奥斯丁·坎贝尔对Decrypt表示。

他指出，听证会可能推动立法进程，同时使立法者和工作人员更清楚金融市场的变化。

立法者可能会讨论“现在正在发生的事情，需要什么样的监管能力来实现这一点，以及未来什么会有效，”他说。

参与者可能会来自“监管和传统金融密集的群体，”他指出。证人名单汇聚了华尔街、市场基础设施和加密行业的声音，SIFMA、区块链协会、DTCC和纳斯达克将作证。

听证会的结构表明，讨论在很大程度上受现有公司和行业团体的主导，关注点可能集中在代币化证券、衍生品以及需要支持它们的规则上。

“该小组对现有公司和行业贸易团体的偏向较重。这影响着听证会的实际内容，”公共事务律师兼AR Media Consulting首席执行官安德鲁·罗斯奥对Decrypt表示。

证人名单中“显著缺失”的是“消费者或投资者保护倡导者、学术界的怀疑者，以及DeFi或加密本土协议的代表，”他指出。

这种遗漏可能有助于解释为何听证会可能集中于更狭窄的监管关切，罗斯奥说。一个核心问题是代币化金融产品的分类。

“当前法律先例并没有清晰地回答这个问题，霍威测试并不是为那些既易于转让又可以作为证券和支付护栏的工具/资产而设计的，”他说。

允许某些受监管公司使用基于区块链的记录的草案法案“可能听起来是操作性的且不具争议”，但实际上并非如此，他说。

证人们可能会面临未解答的问题，关于这些记录必须满足什么标准，谁必须证明它们是可靠的，以及如何处理区块链重组或私钥丢失等失败情况，罗斯奥说。

另一项关于通过代币化来现代化市场的法案是一个“伪装成行动的延迟机制，”他表示。

这两项法案都没有触及罗斯奥所称的“代币化资本市场中最重要的未解决法律问题”，即代币化资产是否为证券。

迄今为止公开的材料没有解决与存在bug的代码、未被察觉的升级和区块链重组相关的投资者风险，他补充道。

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