市场波动性正在加剧，因为地缘政治紧张局势升级。Bitwise欧洲于3月2日发布了其周度加密市场指南，题为“在地缘政治风险上升时比特币承压——历史为何指向看涨布局”，概述了中东冲突如何对比特币产生压力，同时历史上也暗示了潜在的中期上涨。

报告指出：

“虽然比特币在短期内通常会交易下跌，但地缘政治风险往往会回归均值，并下降到更低的水平，这通常会在中长期提供一种新的顺风。”

比特币在突破69,000美元以上短暂反弹，在Bitwise描述的自1月初以来全球比特币交易所交易产品（ETP）的最强净流入的支持下，随后由于美国和以色列对伊朗的袭击导致整体风险情绪恶化而回落。根据Bitwise的分析，当地缘政治风险指数上升到历史观察的前20%时，比特币在接下来的一个月中通常会提供高于平均水平的前瞻性回报，尽管短期存在回调。

研究人员详细说明：“这一历史模式表明，在主要的地缘政治风险事件后，风险回报在上行方向上存在正偏移，尽管短期内可能仍存在下行风险。”

他们将这一动态与武装冲突后经常出现的宏观经济反应联系起来，包括更高的财政支出和货币扩张。这种情况历史上一直支持像比特币这样的稀缺资产，特别是在再通胀周期期间。能源价格的上涨，甚至代币化石油市场一度接近80美元/桶，可能进一步强化塑造流动性趋势的通胀压力。

根据报告：

“如果过去的再通胀周期可以作为参考，这可能为比特币和其他主要加密资产在2026年余下时间提供潜在的宏观顺风。”

全球加密ETP上周录得约10.4亿美元的净流入，其中比特币产品的流入额为8.81亿美元，即使在衍生品头寸收缩和期权市场反映出对下行保护的高需求的情况下，Bitwise详细说明。尽管短期波动性和谨慎情绪持续存在，但与极端地缘政治压力相关的历史先例指向比特币在宏观流动性条件调整下的潜在良好中期布局。

• 比特币现在为什么承压？
  不断升级的地缘政治紧张局势和恶化的风险情绪引发了短期抛售和波动。
• 历史对地缘政治冲击后的比特币有何暗示？
  过去地缘政治风险的急剧上升通常会在初期回调后伴随高于平均水平的前瞻性回报。
• 机构流动如何应对波动？
  全球比特币ETP录得强劲的净流入，即使衍生品市场显示出对下行对冲的高需求。
• 哪些宏观因素可能在2026年支持比特币？
  由财政扩张和能源价格上涨驱动的再通胀周期历史上一直支持像比特币这样的稀缺资产。

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