需要了解的事项：以太坊在周末的暴跌重新引发了一个熟悉的问题：以太坊网络是否在落后于更新的竞争对手，或者是否在努力证明其估值的合理性？在以太坊的生态系统内部，这次抛售并没有引起同样的警报。开发者和长期参与者大多将这一举动视为市场驱动的修正，而不是对以太坊健康状况的裁决。

以太坊在2月初的周末下滑重新引发了一个熟悉的问题：以太坊网络是否在落后于更新的竞争对手或是否在努力证明其估值的合理性？

随着ETH与大多数加密货币一起暴跌17%，怀疑者开始质疑这是否是协议主导地位可能正在侵蚀的警告信号。

然而，在以太坊的生态系统内部，这次抛售并没有引起同样的警报。开发者和长期参与者大多将这一举动视为市场驱动的修正，而不是对以太坊健康状况的裁决。

根据几个指标，网络活动仍然接近峰值水平。“以太坊的TVL在以ETH计价时实际上接近历史最高水平，”Messari的分析师Sam Ruskin表示，这表明资本并没有显著逃离生态系统，即使代币的美元价格下滑。

其他指标也指向同一方向。ETH质押的入场队列——验证者为帮助保护网络而面临的等待——已经延长到大约70天，这表明尽管短期波动，尤其是在大型机构中，承诺资本进入以太坊的需求仍然强劲。

这种韧性在去中心化金融领域也有所体现，尽管价格下滑，活动仍然保持稳定。交易者和用户仍在与链上应用互动以寻求收益，这表明使用情况并没有随着情绪的变化而消失。

“我们仍在增长，获得更多用户和收入，但代币价格滞后，”ether.fi的首席执行官Mike Silagadze在Telegram上对CoinDesk表示。“我们只是专注于长期发展。”

一些市场观察者认为，价格变动本身被过度解读。区块链数据公司RedStone的首席执行官Marcin Kazmierczak表示，以太坊的下跌更像是市场的“噪音”，而不是基本面疲软的信号，特别是在零售交易活动减弱的情况下。他表示，更重要的是对链上金融的机构信心水平，这是他之前未曾见过的。

“零售热情的缺失实际上是令人耳目一新的——下一个周期将由真正的采用驱动，而不是表情包，这使得建设者能够专注于创造长期价值，”Kazmierczak补充道。

价格行动与实际进展之间的这种脱节是以太坊历史上一个熟悉的模式。市场动荡的时期往往与网络一些最重要的发展里程碑相吻合，因为建设者们继续推进，无论短期情绪如何。

“正如我们在合并中所看到的，市场在定价链的基本技术现实方面表现得相当糟糕，”以太坊基金会的核心开发者Marius Van Der Wijden表示，并指出主要技术变更通常在完成后很久才会在价格中得到充分反映。

对于一些分析师来说，价格与链上数据之间的差异反映了更广泛的市场动态，而不是以太坊特有的弱点。Ruskin表示，网络“看起来和以往一样健康”，并认为ETH最近的下跌与比特币的波动或更广泛的市场情绪关系更密切，而不是以太坊基本面的恶化。

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