黄金的飙升引起了新的关注，因为预测显示未来价格水平将大幅上升。根据摩根大通在2026年1月29日发布的一份报告，乐观的前景表明，这种贵金属可能会达到前所未有的领域，该报告考察了投资者行为的变化如何推动长期收益。

报告概述了一种情景，即私人投资者将黄金配置从大约3%提高到4.6%，这一变化可能支持价格在每盎司8,000到8,500美元之间。摩根大通的董事总经理尼古拉斯·帕尼吉尔佐格洛斯写道：

“私人投资者和中央银行对黄金的配置持续上升。我们预计在未来几年将看到更多的上涨空间。”

黄金在2026年经历了历史性且高度波动的开局。在1月份经历了一次抛物线式的飙升，现货价格首次突破5,000美元的心理关口，短暂达到近5,586美元后，市场在上个周末经历了 spectacular 的下跌。截至2月1日，黄金交易接近4,894美元，较近期高点大幅下跌约11%。这一修正是由于美国政府达成资金协议和凯文·沃尔什被提名为美联储主席后，美元走强，激发了鹰派情绪。尽管最近出现崩盘，黄金在过去一年中仍显著上涨，受到中央银行购买和地缘政治紧张局势的支持。预计的价格区间暗示，如果投资组合再平衡加速，当前水平将有超过40%的上涨空间。

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几个结构性因素支撑了这一预测。家庭越来越多地用黄金替代长期债券的投资，这一趋势预计将持续，因为投资者寻求对抗波动性和地缘政治风险的保护。全球中央银行也继续积累黄金，以多样化以美元为主的储备，进一步增强了需求。

报告指出，零售交易者最近更青睐黄金而非比特币，即使这两种资产都受益于风险规避情绪。然而，动量驱动的购买将黄金和白银推入超买区域，增加了短期获利了结或均值回归的可能性。尽管存在这种风险，黄金的流动性和市场参与度比白银或比特币更强，支持其在多元化投资组合中的主要对冲角色。

• 摩根大通为何看好长期黄金价格？
  因为家庭和中央银行的配置上升正在创造对黄金的持续结构性需求。
• 推动黄金前景的投资组合转变是什么？
  家庭正在逐渐用更高的黄金配置替代长期债券。
• 在摩根大通的情景下，黄金价格可能达到多高？
  分析表明每盎司价格在8,000到8,500美元之间。
• 在市场压力下，黄金与比特币相比如何？
  尽管两者都吸引投资者关注，但黄金的流动性和参与度比比特币更广泛。

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