数字资产管理公司Grayscale在周一向美国现货加密交易所交易产品的股东首次分配以太坊质押奖励，实际上将受监管的加密产品从价格跟踪扩展到包括根据1933年证券法的协议级收入。

该分配涵盖了从2025年10月6日到年底所赚取的质押奖励，ETHE股东将根据截至1月5日的持股情况获得每股0.083178美元的奖励，支付时间为周二。

Grayscale的这一举动可能会重塑质押资产如何为公众投资者打包，此前由于监管不确定性，质押奖励被排除在美国现货加密ETF之外，尽管它们是以太坊等网络的核心经济回报来源。

Grayscale首席执行官Peter Mintzberg在一份声明中表示，向股东分配质押奖励不仅可能使Grayscale受益，还可能使“整个以太坊社区和ETP整体受益”。

这项举措紧随去年10月的发展，当时Grayscale成为首个在其以太坊交易所交易产品上启用质押的美国发行商，允许ETHE及其对应产品开始赚取网络奖励，而不仅仅是跟踪价格。

一个月后，美国财政部和国税局的指导提供了关于加密交易所交易产品质押奖励的税收处理和监管处理的更大清晰度，允许质押以太坊和索拉纳等资产并传递这些奖励，创造了“为数字资产质押并与零售投资者分享质押奖励的明确路径”，财政部长Scott Bessent当时表示。

在此之前，美国现货加密交易所交易产品的结构是为了跟踪价格波动，避免与网络功能如质押的直接互动。

这一设计选择反映了发行商在现有证券规则下如何构建美国现货加密产品。

1933年证券法规定了证券如何向公众提供和销售，强调披露，以便投资者了解产品的结构和风险，但并未对基金的管理施加持续的规则。

通过分配质押奖励，Grayscale正在测试协议级收入是否可以在符合33法案的产品中提供，而不会触发适用于注册投资公司的额外义务和限制。

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