需要了解的事项：Cantor Fitzgerald表示，加密货币可能正进入新的下行趋势，但机构采用正在上升。尽管比特币价格疲软，现实世界资产的代币化和去中心化交易所（DEX）交易仍在增长，最新报告称。现在，推动加密趋势的是机构投资者，而非零售交易者，市场动态正在重塑。
根据Cantor Fitzgerald的说法，比特币 BTC$89,558.82 可能正朝着一个长期下行的方向发展，但这可能是加密行业进入一个更稳定、以机构驱动的阶段的前奏。
分析师Brett Knoblauch的年终报告指出，市场可能正处于加密冬季的早期阶段，这与比特币历史上的四年周期相呼应。比特币的价格大约比峰值低了85天，Knoblauch建议价格可能会在几个月内保持压力，甚至可能测试Strategy（MSTR）接近75,000美元的平均盈亏平衡价。
然而，与过去的下行趋势不同，这次可能不会以大规模清算或结构性失败为特征。Knoblauch表示，机构参与者而非零售交易者正在塑造市场的轮廓，他指出代币价格表现与实际发生的情况之间的差距正在扩大，特别是在去中心化金融（DeFi）、代币化资产和加密基础设施方面。
以现实世界资产（RWA）代币化为例。根据报告，链上代币化RWA的价值——如信贷产品、美国国债和股票——在一年内增长了三倍，达到了185亿美元。Cantor表示，这一金额可能在2026年超过500亿美元，随着更多金融机构尝试链上结算，增速将加快。
这种转变也体现在加密交易的方式上。去中心化交易所（DEX）在没有中介的情况下运营，正在从集中交易场所获取市场份额。尽管在2026年交易量可能会随着比特币价格的下跌而下降，Cantor表示，预计DEX，特别是那些交易永续期货的DEX，将继续增长，因为基础设施和用户体验在改善。
监管透明度是这一不断演变的格局中的关键因素。报告称，美国最近通过的数字资产市场透明法案（CLARITY）标志着一个转折点。该法律定义了数字资产何时被视为证券而非商品，并在满足去中心化阈值后，将现货加密市场的主要监管权分配给商品期货交易委员会（CFTC）。
这一法律框架可能会降低头条风险，并为银行和资产管理公司更直接地参与加密市场打开大门。它还通过提供合规路径来增强去中心化协议的合法性，而合规路径历来是一个主要障碍。
Cantor强调的其他趋势包括链上预测市场的崛起，尤其是在体育博彩方面，交易量已膨胀至超过59亿美元，超过DraftKings在第三季度的处理量的50%。像Robinhood（HOOD）、Coinbase（COIN）和Gemini（GEMI）这样的公司已进入该行业，推出了更公平、以订单簿驱动的替代传统体育博彩的选择。
尽管如此，风险依然存在。比特币的价格仅比比特币国库公司Strategy的平均成本基准高出约17%。跌破该水平可能会惊吓市场，即使Cantor认为该公司不太可能出售。与此同时，数字资产信托（DAT）在代币价格和信托溢价压缩的情况下，积累速度放缓。
未来一年可能不会带来加密货币的下一个重大突破。但即使价格降温，构建更持久的基础设施和更深层次的机构采用的基础似乎正在巩固。
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