筹帷幄之中，决胜千里之外。大家好，我是林超，全球金融市场观察者，专注加密货币市场分析，为大家带来最有深度的交易资讯解析及技术教学。

长期关注林超的朋友会发现，文中经常会出现这个图表，反应的是市场情绪的。巴菲特说过，别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧。这个表格就是市场晴雨表，也是林超交易中一个重要的参考指标，但绝对不是唯一指标。恐惧贪婪指数确实对于建仓有帮助，但这数据不是绝对的。

目前的恐惧指数已经下跌到11了，说明市场现在非常迷茫，支离破碎。我看很多博主都在说，等反弹。首先林超一直强调不去猜测行情， 市场极度恐惧的时候，确实可以观察是不是在构建底部，但并不代表马上就会反弹，甚至吹响牛市号角，而且以目前的市场流动性来看，行情一飞冲天是不可能的。

很多人就奇怪，明明市场中还有很多利好消息，美国政府也开门了，行情表现还是这么低迷？

为什么每次到加税或加息的时候，美股反应最快，而加密资产反倒是呈现滞后性的？

但流动性变差的时候，尤其是逃顶的时候，加密资产又是通常抢跑美股的？

这其实是跟交易者行为相关的。

先回答为什么每次到加关税或者加息的时候，股票的价格会这么快反应出来，但加密资产可能会滞后：你可以理解股票是有一套市场共识的估值最佳实践的，贴现现金流模型（Discounted Cash Flow Model），这个模型是由很多“假设因子”组成的，比如未来收入的预测，比如毛利率，比如税，比如利率，而最终这个模型是能跑出来这支股票的“合理市值”的。

虽然这些“假设因子”都是各个基金经理调研+拍脑袋出来的，但大家都尊重这个方法论本身，所以当“加关税事件”宣布出来的时候，“税”这个因子的变化会立刻反应在每个基金经理的每只股票的估值模型中，而关税这个因子的变化都会导致“模型结果”也就是市值的下跌。所以这类事件出现时，“关税”导致的估值变化是市场共识，“抛售”也就成为了共识，所以市场达成“价格共识”的过程就很快，越成熟越蓝筹的公司越快。这套公允的估值体系对于加密资产是缺失的，你很难说，关税加50个点，btc的价格是怎么被影响的，所以市场达成“价格共识”通常会有滞后性，这个时候基本都是跟着美股走。

那为什么流动性变差的时候，尤其是逃顶的时候，先跌的通常是加密资产。因为基金经理在嗅到流动性变差，可能见顶，开始转防守侧的时候，先清的一定是风险更大的资产，而加密货币是比美股风险更大的资产类别。之前林超文中也提到过，政府开门，流动性虽然会被释放，但一定不会第一时间流向加密市场，原因很简单，需要救火的地方太多，加密市场对于整个金融体系来说确实算得上是边缘资产。当火灾发生，是先去救亲人还是先找那只你养了一年的小鸟？

林超明白，持有现货的朋友都会抱有希望，觉得市场已经这么狼藉了，多少应该给一点希望。很多人交易，都是参照自己的感受，目光短浅。大家把周期拉长来看，极度恐慌的时间那么多，目前不是绝对低点，甚至是加密资产的历史高位。市场极度恐慌，难道就不可以是熊市的开端吗?难道不可以是连续下跌的开启？难道不可以持续半年的恐惧？如果你还抱有幻想和希望，那就说明，还没跌透。

那么现实可能就是会让大家更为惨痛，更为恐惧，甚至是持续恐惧。还是那句话，不要想着轻易抄底，也不要想着能卖到顶点。我们都是普通人，能做的只是利用好手中的工具，一切跟随市场节奏来，做趋势交易，赚容易赚的钱。不要害怕，反正熊市也不是不能赚钱。

我们来看现在的指数行情，从技术面来说，比特币触发四小时超卖信号。如果出现反弹等待，价格反弹回结构压力区或均线压制区域，观察动能衰减，林超会再次介入做空，而不是跟随情绪去等待反弹。学会做对冲，学会做对冲，学会做对冲，林超需要反复强调，因为这是非常重要的事。

投资的成功不仅仅取决于选择好的标的，更在于何时买入和卖出。保住本金做好资产配置，才能在投资的海洋中稳健前行。人生在世如长河入海，决定胜负的，从来都不是一关一隘的得失和一时一地的亏盈，谋定而后动，知止而有得。

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