比特币国库（bitcointreasuries.net）发现，Strategy、Strive 和 Metaplanet 等公司正在通过优先股和高收益分红结构引领金融创新，年回报率在 8% 到 12% 之间。Strategy 目前持有 640,808 BTC，价值超过 700 亿美元，继续在国际上扩展其优先股产品，目标是全球投资者。

与此同时，Strategy 在所有公共比特币（BTC）国库持有中的主导地位已降至 60%——低于 2025 年初的 75%——因为越来越多的公司在比特币中获得了大量头寸。Metaplanet、Coinbase 和 American Bitcoin 在十月进行了重大购买，帮助总追踪持有量在月底攀升至超过 405 万 BTC，价值 4440 亿美元。

Metaplanet 成为十月最大的买家，增加了 5,268 BTC，价值 6.15 亿美元，其次是 Coinbase 的 2,772 BTC 购买和 American Bitcoin 的 1,400 BTC 增加。Metaplanet 还在日本推出永久优先股，以在不稀释的情况下增加每股比特币，而 Strive 则推出了其 SATA 股票，提供自 2025 年 12 月 15 日起的 12% 年度分红。

比特币国库指出，这些新的融资机制标志着从股权发行向结构化收益工具的转变，使数字资产与传统固定收益产品更加紧密地结合在一起。“优先股使得在不稀释的情况下扩大比特币持有成为可能，”Metaplanet 总裁 Simon Gerovich 说。“并且无论 mNAV 如何增长每股比特币，”Metaplanet 的高管补充道。

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报告还揭示，以太坊（ETH）和索拉纳（SOL）等币种在公司资产负债表中逐渐获得地位。ETH 现在占公共国库总价值的 15%，而今年早些时候仅占 1%，而 SOL 约占 2-3%。比特币仍然占主导地位，达到 82%，但多资产国库在上市公司中变得越来越普遍。

尽管比特币净增加量放缓——十月增加了 14,447 BTC，而九月增加了 38,035 BTC——国库持有量仍处于历史高位。比特币国库的研究人员将此归因于长期积累策略和最低的卖出活动。

bitcointreasuries.net 的分析得出结论，尽管 Strategy 的份额在缩小，但更广泛的行业正在成熟。像 Capital B、Metaplanet 和 Satsuma 这样的纯比特币国库股票在 2025 年的表现超过了标准普尔 500 指数，这表明有纪律的国库管理和收益创新正在获得投资者的青睐。

常见问题 ❓

• 比特币国库中的数字信用是什么？这是一种优先股结构，提供 8-12% 的收益，由 Strategy 首创，现在被 Strive 和 Metaplanet 采用。
• 公共公司持有多少比特币？超过 105 万 BTC，属于比特币国库追踪的总 405 万 BTC 的一部分。
• 十月哪家公司增加了最多比特币？Metaplanet 以 5,268 BTC 领先，其次是 Coinbase 和 American Bitcoin。
• 山寨币在公司国库中获得关注吗？是的。以太坊现在占总国库价值的 15%，这表明在比特币之外的多样化正在增长。

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