2025 年 11 月 4 日 20:00（UTC+8），Momentum（MMT）正式登陆 Binance、OKX 等交易平台。许多投资者将其视为又一个情绪强劲、热度高涨的“AI+DeFi”叙事，然而市场很快被残酷现实击穿。
上线不足 24 小时，市场哀嚎遍野，爆仓数据屡创新高。众多交易者原本期待捕捉“新周期明星代币”的机遇，却意外沦为一场精心策划的开局收割的牺牲品。
推特KOL 比特币子棋（@cloakmk） 在复盘时写道：“我几乎不会去复盘项目操盘手法，这次实在看不下去了，身边几个兄弟都中招爆仓，一夜未眠！这个MMT是鲜明的华人项目华人操盘手法……堪称教科书典范。”
这篇分析揭示了此次操盘节奏之密集、心理战之凶狠的本质。
下文基于 @cloakmk 的整理与复盘，结合 11 月 4 日至 5 日的真实盘面数据，系统性拆解此次事件的前因后果。
01 开局：延迟发币 + “白嫖错觉” + 低开诱空
上线前筹备：项目方采用“退筹码机制”拉拢关键意见领袖（KOL）
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投入资金获取额度
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项目方退还本金
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KOL 获得“免费”额度
结果：KOL 积极推广，吸引大量流量，散户在信息不对称的情况下入场。
开盘关键动作为后续走势奠定基础：
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现货价格：约 0.40 USD
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合约价格：约 0.28 USD
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巨幅贴水导致市场误判，空头大量建仓
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资金费率迅速飙升
“低开高走”策略成功执行，诱空第一刀精准落下。
02 中盘：三段式暴拉，爆空→诱空→再爆空
第一段：拉盘与爆空循环，资金费率主导节奏
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爆空与拉盘形成正向循环
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合约持仓量持续攀升
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项目方底部建立多单，实现“一鱼多吃”
第二段：释放利好诱导套保，精准狙击KOL
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散布“0.7–0.8U 套保，不会突破 1U”的误导信息
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KOL 成为二次传播节点，放大市场影响
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再次印证“免费的永远最贵”
第三段：急速拉升，彻底击穿空头防线
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温和上涨过渡为快速突破，五分钟内价格飙升至顶峰
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空头全面爆仓，无法及时撤离
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项目方多单顺利完成派发
至此，市场空头情绪被完全消耗殆尽。
03 出货：高位砸盘→诱多→全面绞杀
第一阶段：急速下跌，清算多头获利盘
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爆空后价格剧烈波动，跌幅达 70%
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急速下跌使多头无法及时获利了结
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市场进入恐慌性抛售
第二阶段：假突破诱导最后一批多头
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短暂拉升洗掉新进空头
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吸引“复仇多头”入场
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项目方同步建立空头仓位
随后——单边下跌行情启动，一去不回头
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在下跌过程中逐步平仓空单
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市场陷入沉默与绝望
结果：项目方实现全面盈利，多数交易者损失惨重。
04 手法总结：精密运作的收割链条
从上线前的免费额度错觉，到开盘时的低开诱空配合绝对控盘，再到拉盘阶段的三段式爆空，最后以急杀接诱多再崩盘完成全链条收割，整个操作流程环环相扣，堪称完美。
行情结束后，市场呈现出三大特征：
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绝对高控盘状态持续
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代币仍未完全释放
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市场陷入自发多空博弈。
而此时，操盘方或许已在庆功途中。正如@cloakmk犀利指出的："我会所嫩模，你要死要活。"
（图片整理：@cloakmk）
05 本质透视：你所见的不是币，是手法
这场大戏让我们看清：
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延迟发币 = 掌握绝对控盘权
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低开高走 = 系统性诱空
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集中引流 = 精准目标吸筹
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爆空拉升 = 杠杆化绞杀
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急杀+诱多+崩盘 = 多空双杀循环
这不仅仅是一场简单的市场操作，更是一场典型的流动性战争与心理战术的组合拳。
这也提醒我们：在全球流动性紧缩周期中，高度控盘项目所描绘的“新周期梦想”，往往隐藏着最大的风险。
谨记：不要把游戏当作机会，更不要把宣传视为证明。
敬畏市场，坚持学习。币圈的每一根K线，背后都是人性与资金的永恒博弈。
愿你我下次，不再成为猎物。
原文：https://x.com/cloakmk/status/1985960712846655658
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