2025 年的加密市场，热度重回巅峰，却也变得前所未有地复杂。

一方面，资本和流量在重新集中。比特币的机构化资金持续涌入，Layer2 网络的建设让以太坊再度焕发生机，BSC 等公链凭借活跃度与交易频率维持生态热度；另一方面，新一代用户的关注点正从“币价”转向“社群”。他们不再满足于短期套利，而是希望在项目诞生之初，就能成为其中的参与者、决策者与受益者。

代币发行的逻辑，也在这一轮周期中被重新书写。 早期的发币，是资本驱动的产物：融资、拉盘、退出几乎是固定流程。到 2023–2024 年，Pump.fun 的兴起让“零代码发币”成为一种社交现象，普通用户可以在几分钟内发布一个新代币。再往后，X Layer、BSC 等公链的扩容与生态扶持，又让高频发行成为常态。 但随着投机情绪回落，一个新的问题浮现——当人人都能发币，谁还愿意留下？

于是，行业开始尝试新的答案：把“发行”变成社区行为，而不是一次性事件。 在这一转折点上，一些平台开始从“工具逻辑”转向“共识逻辑”。Gate Fun 近期推出的“代币社区功能”，正是在这种背景下诞生的。它并没有重新发明代币发行的技术，而是调整了“发币之后发生什么”的机制——让用户从第一秒就进入参与循环。

这两年，BSC 的高频发行依旧维持强劲势头。数据机构的追踪显示，BSC 上每周新发代币数已超过以太坊主网的两倍，而 PancakeSwap 的交易量占据整个链上 DEX 的过半。看似繁荣，但这种“超速增长”也带来结构性副作用：项目生命周期被压缩、叙事疲劳、用户流失。 类似的问题，也出现在极简发币模式的 Pump.fun。它的核心机制是绑定曲线，即价格随买入量上升，卖出则下滑。这让新币在短期内拥有天然传播力，但在热度消退后，大多数代币会迅速失去交易深度。

行业开始意识到：仅靠“快”并不能带来复利。 投资者需要信任，而信任无法靠曲线定价生成。项目需要共识，而共识必须依附在真实互动之上。速度制造峰值，制度才能延长半衰。 这也是为什么越来越多平台开始重视“社区驱动”的机制。Gate Fun 所做的尝试，便是让社区从“运营结果”变成“发行的一部分”。

用户在 Gate Fun 创建代币时，可以直接勾选“一键开通社区”；系统自动生成项目专属讨论区，支持文字、图片、视频和投票。更重要的是，这个社区不是装饰性的留言板，而是有激励机制的：平台会把交易手续费的一部分累积为奖池，按照帖子热度和用户活跃度分配奖励。 在这个设计中，发币不再是起点后的终止符，而是一个持续循环的入口——项目方、持币者、潜在用户通过社区内容持续博弈，构建信任与共识。

BSC、X Layer 与 Pump.fun 代表了三种方向：

BSC 的速度红利：依靠极高的活跃度与散户基础，实现规模化的代币分发，但牺牲了叙事深度。

X Layer 的生态红利：作为 OKX 的公链 L2，凭借 Polygon CDK 技术栈和 EVM 兼容性，提供稳定的基础设施与平台协同，项目更容易对接用户与资金，但相对保守。

Pump.fun 的情绪红利：它靠极简、趣味和社交传播占领了加密圈的注意力高地，却也最容易被新叙事取代。

而 Gate Fun 试图开辟第四条路径——关系红利。 所谓“关系红利”，指的是项目在发行初期就能沉淀真实的社群关系，通过激励规则让早期用户不仅买币，还能“参与塑造”。 从平台视角看，这种机制的关键不在奖励金额，而在可验证的行为逻辑：热度值不是“喊单声量”，而是用户真实互动的加权结果。这种“行为即资产”的模式，让代币的价值部分来自社区贡献，而非短期投机。

过去两年里，行业曾经历三波热点叙事：Meme 币、AI 币、SocialFi。但每一波浪潮都证明了一件事——热点会消退，但关系不会。

Gate Fun 的做法，本质上是想让“社区关系”成为代币的底层支撑，就像早期比特币矿工因贡献算力而获得奖励一样，未来的代币项目或许也会因社区行为而产生价值积累。

在加密世界的过去十年里，我们见证了“代码即法律”的浪漫，但也经历了“流量即泡沫”的代价。如今的市场更像是一场回归——从过度金融化回到机制建设，从“拉盘文化”回到规则化共识。

X Layer 的路线代表了“基础设施治理”：通过技术标准化和低费率，让链上交互更加稳定、安全； BSC 的持续活跃则说明市场对“普惠式参与”依旧有强需求； 而 Gate Fun 的探索，则更接近一种制度创新——把社区治理、激励与内容生产写进平台机制。

在这种模式下，平台不再只是撮合交易的中介，而成为“社群秩序的搭建者”。

Gate Fun 的社区功能设有清晰的内容规则：禁止虚假宣传、禁止恶意营销、禁止人身攻击。看似平常的制度条款，却意味着 Web3 正从“自治的乌托邦”走向“责任与规则并存的秩序”。

对整个行业而言，这种变化的重要性不亚于早期的“代币经济模型”革命。 过去的代币价值主要由金融逻辑决定：价格、流动性、稀缺性； 而未来的价值，可能更多来自于“参与逻辑”：内容生产、共识积累、治理行为。 换句话说，代币不再只是金融产品，而是社区生产关系的结晶。

发币的时代不会结束，但它的意义正在改变。 从 BSC 的高速流转，到 X Layer 的结构化生态，再到 Pump.fun 的极简实验，这些路径并非相互取代，而是代表着不同阶段的市场逻辑。 Gate Fun 的加入，让这一版图多了一条新的维度——社区驱动的制度化增长。

它不追求流量爆发，而追求关系复利；

不再问“项目能涨多少”，而问“社区能活多久”。

这可能正是下一轮牛市的底层逻辑：

当注意力变得稀缺，真正能产生持续价值的，不是算法、也不是交易量，而是那些被制度保障的互动与信任。

或许未来我们衡量一个项目成功的标准，不再是“币价涨了几倍”，

而是它的社区能否自我生长、自我治理、自我延续。

那时，“发币”这件事，才算真正走出金融的影子，变成一种社会协作的起点。

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原文: 《 当“发币”不再只是发币：Web3 正被「全球首个」社区驱动发射平台重塑 》

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