本期看点
本期周刊统计周期覆盖2025年10月03日-10月09日。本周RWA市场延续强劲增长，链上总市值、持有者数量同步攀升，但发行方增速放缓，市场集中度进一步提升；稳定币转账量止跌回升，但月活地址持续萎缩，再次印证流动性复苏由机构大额交易驱动、散户持续退场的结构性分化。
全球主流司法管辖区在审慎监管框架下正积极拥抱资产数字化，印度宣布将推数字卢比，英国拟对稳定币持有限制予以豁免并将设立“数字市场主管”统筹零售金融市场代币化。RWA基础设施协议持续发力合规，机构级产品发行与交易闭环正在加速形成，Ondo Finance完成对Oasis Pro收购以获取SEC牌照，Plume Network获SEC过户代理商资质。整体而言，市场在数据增长、监管破局与生态建设三个层面上均体现出“机构主导、合规先行、生态整合”的鲜明特征。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2025年10月10日，RWA 链上总市值达336.50亿美元，环比上月同期提高17.01%；资产持有者总数增至42.19万，环比上月同期上涨8.68%；资产发行方总数微增至226家，显示生态参与度持续提升但集中化格局未改。
稳定币市场
稳定币总市值达2,943.40亿美元，环比上月同期增长5.65%；月度转账量回升至3.45万亿美元，环比上月同期微涨3.63%，结束持续萎缩态势；月活地址总数进一步降至2,823.00万，环比上月同期下降4.39%；持有者总数约1.95亿，环比上月同期微增2.06%，两者持续背离，表明市场流动性复苏完全由机构大额结算驱动，散户交易活性继续萎缩。头部稳定币为USDT、USDC及USDe，其中USDT市值环比上月同期上涨5.53%；USDC市值环比上月同期微增4.35%；USDe市值环比上月同期增长11.73%。
监管消息
据Aninews报道，印度商务和工业部部长Piyush Goyal透漏，印度将很快推出由印度储备银行 (RBI) 支持的数字货币，以利用区块链技术实现更快、更安全的交易，类似于美国的稳定币，不过Piyush Goyal强调印度政府对比特币等没有主权支持的加密货币仍然持谨慎态度并指出不受监管的数字资产存在风险。
据彭博社报道，英国央行计划对拟议的企业稳定币持有量限制予以豁免，显示其在面对美国竞争时，对加密资产态度有所软化。知情人士透露，英国央行打算对需持大量稳定币的加密货币交易所等企业给予豁免，还允许企业在实验性数字证券沙盒中用稳定币结算，这表明行长Andrew Bailey此前怀疑态度正缓和，不过英国央行拒绝置评。数字支付行业担忧英国难与美国《Genius法案》抗衡，且英国央行计划设个人和企业稳定币持有上限，预计年底前咨询文件会概述。此前Bailey曾否定稳定币和数字英镑项目，此次豁免被视为重大转变。
据彭博社报道，英国财政部将设立“Digital Markets Champion”（数字市场主管），统筹推进以区块链为基础的批发金融市场资产发行、交易与结算的数字化（Tokenization）。财政部经济事务秘书Lucy Rigby称，将成立“Dematerialisation Market Action Taskforce”监督从纸质股权证书向电子化过渡。政府已发布《Wholesale Financial Markets Digital Strategy》，推动采用区块链与人工智能，并启动“数字金边债”（DIGIT）招标，邀请技术供应商参与在区块链上发行英国政府债券。
本土动态
德林控股推进RWA代币化，涉字节跳动、Kraken与eSelf AI
据港交所公告，港股上市公司德林控股宣布已通过基金与SPV取得约570万美元私募股权，拟用于RWA代币化；其中间接持有字节跳动（约200万美元，隐含估值约3150亿美元）、Kraken（约300万美元，隐含估值约150亿美元）与eSelf AI（约70万美元，隐含估值约2100万美元）。公司计划在完成交割后对相关SPV进行代币化，并推进德林大厦LPF与Animoca Brands LPF的代币化项目；Animoca Brands LPF方案采用XRP Ledger并获香港数码港试点资助。德林证券与德林数字家族办公室已向证监会递交材料，目标2026年初启动分派与平台运营。
项目进展
WisdomTree收购Ceres Partners拟拓展托管和代币化市场
据Businesswire报道，加密ETF发行商WisdomTree宣布已完成对另类资产管理公司Ceres Partners的收购，这笔交易将使其业务拓展至交易所交易产品 (ETP)、托管、以及代币化市场领域，本次收购金额包括交易完成时支付的2.75亿美元现金和最高2.25亿美元的盈利对价。
（注：盈利对价是收购交易中常见的估值调整机制，买方在支付基本对价后可根据目标公司完成特定指标情况支付额外资金，与对赌协议不同，盈利对价调整更侧重可量化的客观数据，减少人为干预因素）
瑞士交易所运营商SIX集团整合SDX数字资产业务，旨在打造统一代币化平台
据cryptopolitan报道，瑞士证券交易所运营商SIX集团（SIX Group AG）宣布，将把旗下数字资产部门SIX Digital Exchange (SDX)的业务并入集团主要交易所和交易后服务部门。此举标志着SDX的独立品牌身份终结。未来，SDX的交易业务将由SIX的主交易所处理，而结算和托管业务则移交至SIX证券服务部门（SIX Securities Services）。SIX集团表示，通过整合数字资产能力，旨在创建一个统一且稳健的平台，简化银行和资产管理公司采用区块链技术进行交易、托管和代币发行等流程，从而加速数字资产业务的增长和金融系统的代币化转型。SIX还将继续与瑞士国家银行（SNB）等合作，推进批发型央行数字货币（CBDC）等重要项目。
Ondo Finance完成收购Oasis Pro，获SEC牌照以拓展美国代币化证券市场
RWA（真实世界资产）代币化协议Ondo Finance宣布，已成功完成对受监管的数字资产经纪自营商Oasis Pro的收购。此次战略性收购使Ondo Finance获得了通过SEC注册的经纪自营商、另类交易系统（ATS）和过户代理（TA）等一套全面的牌照和基础设施，使其能够在美国境内开发和提供符合监管要求的代币化证券市场。Oasis Pro的基础设施支持RWA的代币化、发行、转让及二级交易，并是首批被授权使用稳定币进行数字证券结算的美国受监管ATS之一。Ondo CEO Nathan Allman表示，通过此次合并，Ondo致力于构建一个透明、可访问且合规的链上金融系统，并加速美国代币化证券市场的发展。
Plume Network已获SEC批准注册为过户代理商，加速RWA代币化进程
RWA Layer 2网络Plume Network宣布，已成功获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，注册成为过户代理（Transfer Agent）。此举是Plume Network在将现实资产引入区块链方面的重大里程碑，意味着其将能为链上发行的证券代币提供合规的股份登记、转让和管理服务。Plume Network CEO Chris Yin曾表示，该网络的目标是为资产发行方和机构投资者提供一个合规、开放和透明的区块链环境。此次注册使其成为少数拥有此类SEC牌照的区块链基础设施之一，将极大促进其平台上超过180个项目（涉及45亿美元待代币化资产）的RWA代币化落地，并进一步弥合传统金融与去中心化金融（DeFi）之间的鸿沟。
据市场消息，全球最大托管银行之一的纽约梅隆银行（BNY Mellon）正在探索允许代币化存款和区块链支付。
Amplify ETFs已向美SEC提交稳定币技术ETF和代币化技术ETF申请
据 Globenewswire 报道，ETF 解决方案提供商 Amplify ETFs 宣布已向美国证券交易委员会提交 Amplify 稳定币技术 ETF（QSTB）和 Amplify 代币化技术 ETF（QTKN）的申请，前者主要追踪利用稳定币作为数字支付和结算机制的增长机遇的公司和资产，后者则追踪利用现实世界资产数字化增长的公司和资产。
贝莱德和Brevan Howard代币化基金经KAIO在Sei上线
据Sei博客，KAIO将其代币化基金接入Sei Network，提供持有BlackRock ICS US Dollar Liquidity Fund份额的KAIO代币，以及Brevan Howard Master Fund的链上访问。该集成支持机构级合规、订阅/赎回与报告流程，并可作为稳定币储备或DeFi抵押与收益资产使用。Sei称其高性能链为资金市场类产品提供更优交易体验；KAIO目前仅面向机构与合格投资者开放。
ARK Invest旗下基金已持仓约1000万美元的Securitize股份
据CoinDesk报道，ARK Invest通过 ARK Venture Fund持有Securitize约占基金资产3.25%，按9月30日基金净资产325.3亿美元计算，投资约为1000万美元，列为第八大持仓。Securitize成立于2017年，已发行46亿美元通证化资产，合作方包括BlackRock、Hamilton Lane、Apollo，并发行BlackRock的通证化货币基金BUIDL（规模28亿美元）。通证化市场今年增长112%至330亿美元，预计至2033年或达18.9万亿美元。
代币化股票基础设施Block Street完成1150万美元融资，Hack VC领投
Block Street宣布完成1150万美元战略融资，由Hack VC领投，Generative Venture、DWF Labs、StudioB、Bridge34等参投。Block Street专注于构建代币化股票的执行与借贷层，技术栈包括Aqua（RFQ意图）和Everst（混合清算）。该项目计划于今年第四季度率先在L1项目Monad上线，后续将扩展至以太坊、BNB Chain和Base。团队成员来自Citadel、Point72和谷歌等知名机构，并计划推出透明仪表盘以提升用户体验。
据官方消息，10月6日，MSX完成量子计算“双标”上新，即$RGTI.M和$QUBT.M的现货与合约交易。$RGTI.M近期获Novera系统新订单，$QUBT.M则获机构首评“买入”并完成私募推动商业化。
10月7日，MSX同步上线$RKLB.M和$SOXL.M（半导体3x杠杆ETF）的合约交易。$RKLB.M为小型火箭与卫星发射服务商，市场关注其完成国家航天局合作任务及10月中旬的多项任务窗口，$SOXL.M受AI芯片与高算力需求驱动，成交活跃，面向追踪短期行业趋势的高风险投资者。
洞察集锦
PANews概述：本文解释了为什么在技术上发行稳定币很容易，但能获得广泛成功的却只有像USDT和USDC这样的少数几个。其核心在于，一个稳定币能否成功，关键不在于它能否被创造出来，而在于它能否建立起强大的网络效应和实用性。这取决于四个支柱：充足的流动性（能轻松兑换其他资产）、便捷的法币出入金渠道、广泛的实用性（能被众多场景接受）和跨链互操作性。现有巨头在这些方面已建立起巨大优势，因此，在开放的生态系统中挑战它们极为困难。相比之下，在封闭或托管系统（如中心化交易所或托管钱包）内，运营方可以强制推行自己的稳定币并获利，但这类稳定币大多只能局限于自己的“围墙花园”内，难以突破到更广阔的市场。
PANews概述：本文为企业（尤其是新能源企业）指出了真实世界资产（RWA）上链的三条可行路径，它们像一个从易到难、价值递增的阶梯。路径一“确权/存证型” 最简单，只利用区块链记录资产数据（如发电量）来提升透明度和信任，但不发币，因此不直接融资；路径二“支付/储值型” 则更进一步，发行用于支付或兑换权益的代币（如充电服务积分），能极大提升资金结算效率，但需遵守支付法规；路径三“融资/收益型” 最复杂也最具价值，它发行代表资产收益权的证券型代币（如将充电桩未来收入打包成代币），可以直接面向全球投资者融资，但面临着高合规成本和法律风险。
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