现货黄金在2023年9月28日（星期日）稳定在每盎司3,759美元，前两天的9月26日曾触及3,783美元——这是一个新的高峰，引发了黄金爱好者的讨论。

华尔街的基本情况很简单：温和的利率、顽固的中央银行需求和紧张的地缘政治为金属提供了坚实的支撑。摩根大通预计在第四季度将保持稳定的滑行路径，平均约为3,675美元，2026年有可能接近4,000美元。

高盛保持自信，预计2025年年末将达到3,700美元，并描绘出如果资金流入保持强劲，可能上涨至4,500美元的前景。瑞银和摩根士丹利都将12月的目标定在3,800美元，认为买家俱乐部仍在增长。

2025年9月28日的黄金价格。

德意志银行最近将其2026年的平均价格上调至4,000美元，因为2025年的强劲表现早早达到了3,700美元的目标。美国银行将2025年的平均价格提高到大约3,500美元，并表示如果降息生效，明年将有4,000美元的目标。

并不是所有人都在强烈看涨。花旗集团设定了一个谨慎的3,800美元三个月目标，以及一个留有消化空间的全年范围。德国商业银行将年末目标定在3,600美元，预计2026年将升至3,800美元，随着热度减退。

在调查方面，Bullionvault用户预计到12月将达到约3,679美元，而LBMA调查的分析师则更接近3,159美元——可以称之为乐观与正统的对比。ING和汇丰也保持冷静，季度和范围都偏向保守。

亚洲的需求保持了不确定性。澳新银行将年末目标定在3,800美元，并预计到2026年中期将达到4,000美元，而TD证券表示，未来几个月达到4,000美元是可行的，如果中国加大购买力度，可能会出现快速上涨。TD还指出，强劲的抛售可能会影响贵金属市场。

在许多模型中，长期趋势仍然向上。与今年的跳升相关的世界银行数据暗示了高平均水平，而长期展望的机构则在低4,000美元到可能的中5,000美元之间分散，具体取决于天气。

风险检查：更强的实际收益率、更活跃的美元或高于预期的通胀数据可能会打击动能，并引发动量追逐者和ETF的获利了结。矿业公司也往往交易波动性更大，加剧反转。

这就是为什么几家机构在白板上保持多种情景，而不是单一的命运——在政策和政治仍在投掷曲线球时，灵活性胜过自负。进入年末的布局。谨慎行事。

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