渣打银行警告：比特币财库公司面临崩溃
在渣打银行发布关于数字资产财库（DAT）公司的财务健康警告后，加密市场遭遇重大冲击。报告指出，许多DAT的市场净资产值（mNAV）已经崩溃，给小型公司带来了严重风险。这一突发事件打击了市场情绪，导致比特币、以太坊和索拉纳的价格下跌。
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渣打银行为何警告DAT公司
数字资产财库公司是主要持有比特币（BTC）、以太坊（ETH）和索拉纳（SOL）等加密货币的公司，其核心商业模式。通常通过mNAV来衡量这些公司的健康状况，mNAV比较了它们的企业价值与其加密资产的价值。
当mNAV高于1时，公司可以发行股票并购买更多加密货币。
当mNAV低于1时，扩张变得困难，风险上升。
渣打银行表示，几家知名的DAT公司已经跌破这一关键水平，切断了它们积累更多资产的能力。该银行表示，这可能导致行业内的差异化和整合。享有低成本融资和质押收入的大型玩家，如Strategy (MSTR)和Bitmine (BMNR)，可能会生存下来，甚至收购小型公司。
报告还指出，自6月以来，由于市场饱和、投资者谨慎和不可持续的商业模式，mNAV压力不断增加。Strategy在比特币购买方面的早期成功激励了近89个模仿者，其中许多人现在面临生存挑战。
以太坊和索拉纳DAT可能具有优势
渣打银行全球数字资产研究负责人Geoffrey Kendrick强调，以太坊DAT公司比比特币财库公司的定位更好。这是因为以太坊提供质押收益，提供了额外的收入来源。
DAT公司目前持有4%的比特币，3.1%的以太坊和0.8%的索拉纳。
BitMine Immersion，最大的ETH财库公司，已经持有超过200万ETH，拥有强大的基础。
Kendrick认为，DAT的未来将取决于三个因素：融资能力、规模和收益。在这三者中，以太坊财库似乎更具韧性。
加密价格反应，市场情绪消散
这一警告确实对加密价格产生了奇怪的影响。在经历了一整周的盈利后，市场在周四转为红色：
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比特币（BTC）： 一天内下跌0.6%，目前交易价格为$115,344.79，市值为$2.29万亿。
以太坊（ETH）： 下跌超过3%，交易价格为$4,514.73，市值为$544.95亿。
索拉纳（SOL）： 当天下跌3.57%，目前价格为$234.50，市值为$127.23亿。
分析师表示，渣打银行的报告并不是导致下跌的唯一原因。即将于9月17日召开的美国联邦储备会议以及关于利率决策的不确定性也伤害了投资者信心。
彼得·希夫发出严厉警告
在负面情绪加剧的情况下，彼得·希夫，首席经济学家和全球战略家，重申了他对比特币财库公司的长期批评。希夫称它们为“建立在金字塔上的庞氏骗局。”
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他指出，$NAKA，这样的一家DAT公司，最近在一天内崩盘55%，自5月以来已下跌96%，证明了他所警告的风险。
结论
数字资产财库公司mNAV的崩溃为加密行业带来了新的挑战。较大的、能够进行质押的公司可能会生存下来，甚至通过整合得到加强，但小型公司可能面临死亡螺旋。在短期内，投资者可能会目睹更多的波动。同时，从长远来看，专家认为如果能够妥善管理风险，该行业可能会变得更加健康。
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