本周，根据 rwa.xyz 的统计，链上 RWA 的总价值为 291.8 亿美元，30 天内增长 8.25%，共有 387,104 名资产持有者和 210 名发行者参与其中。稳定币仍然是重磅流动性层。虽然稳定币今天不是重点，但它们是使其他一切运转的法币挂钩轨道。
深入分析组成部分，私人信贷是代币化市场中最大的一块，价值为 167 亿美元，其次是美国国债，价值为 74.2 亿美元。商品接近 20 亿美元，机构另类基金增加了 18 亿美元。总价值数据的增长曲线并不平淡；指标显示在 2024 年稳步上升，并在 2025 年随着产品的成熟和分销的扩大而明显提升。
在发行方面，从 4 月到 9 月的节奏显示，各类别之间持续有新的铸造，没有单个月份独占鳌头。在过去七天内，0–10 万美元的转账区间，排行榜上是实用代币的名人堂：USTB、PAXG 和 USDY 在以太坊和索拉纳等区块链上交易，价格围绕 10 万美元。
代币化国债仍然是 RWA 市场的亮点。该类别的总价值为 74.2 亿美元（环比下降 0.46%），到期收益率平均为 4.11%，拥有 49 种不同资产和 52,981 名持有者（环比上升 0.15%）。逐一列出，产品名单就像一场货币市场之旅。
这些包括黑石的 BUIDL，价值 22 亿美元（有所减弱），Wisdomtree 的 WTGXX，价值 8.3228 亿美元（上升），富兰克林的 BENJI，价值 7.5231 亿美元（上升），Ondo 的 OUSG，价值 7.2964 亿美元（放缓），Ondo 的 USDY，价值 6.9043 亿美元（上升），Circle 的 USYC，价值 5.7908 亿美元（放缓），Centrifuge 的 JTRSY，价值 3.3748 亿美元（上升），Openeden 的 TBILL，价值 2.7836 亿美元（上升），Superstate 的 USTB，价值 2.5280 亿美元（放缓），以及富达的 FDIT，价值 2.0369 亿美元（处于增长模式）。
跟随资金流动，你会发现 30 天净流入的赢家：Wisdomtree 的 WTGXX (+2.37 亿美元) 和富达的 FDIT (+2.03 亿美元) 位居榜首，Superstate 的 USTB (+9,500 万美元)、Libeera 的 ULTRA (+6,100 万美元)、Circle 的 USYC (+5,100 万美元) 和 Ondo 的 OUSG (+2,600 万美元) 也在增长。另一方面，表现不佳的是 Securitize 的 BUIDL (-1.35 亿美元) 和 Centrifuge 的 JTRSY (-4,800 万美元)。
就链而言，以太坊在代币化国债中占主导地位，市值为 52 亿美元。Stellar 紧随其后，市值为 5.072 亿美元，然后是 BNB 链 4.26 亿美元，Solana 3.047 亿美元，Arbitrum 1.802 亿美元，XRP Ledger 1.593 亿美元，以及 Avalanche 1.495 亿美元。这提醒我们，尽管多链访问很重要，但网络引力仍然最强烈地吸引着以太坊，在那里工具、保管和流动性最为丰富。
代币化商品在 2025 年实现了显著增长。
商品正在闪耀，字面上来说。代币化商品的总额为 25.1 亿美元，30 天内上涨 7.34%，月转账量为 13.1 亿美元（+4.31%）。月活跃地址上升至 8,808 个（+4.24%），持有者达到 85,280 个（+4.49%）。黄金占据主导地位：Paxos Gold (PAXG) 约为 10.5 亿美元，Tether Gold (XAUT) 为 9.0127 亿美元，Matrixdock 的 XAUm 为 4750 万美元。
农业也露面了，Justoken 的 JSOY_OIL 价值 3.072 亿美元，JSOY 价值 1.6139 亿美元，而棉花 (JCOT, 1976 万美元) 和玉米 (JCORN, 448 万美元) 也为农场增添了代币。此外，CGO、TXAU 和 WTGOLD 等较小的项目也丰富了货架。
私人信贷，这个安静的重量级，显示出 167.2 亿美元的活跃贷款，对应 305.8 亿美元的总发放，平均年利率为 9.74%，涉及 2,598 笔贷款。rwa.xyz 上的记录历史清楚表明：这个细分市场在大家争论 ETF 的时候成长起来了。像 Figure 这样的平台占据了很大份额，Credix 等其他平台也在扩展细分市场。
代币化股票有自己的小故事。总价值为 4.9064 亿美元，月内上涨 62.24%，而月转账量下降至 2.2771 亿美元（下降 23.68%）。月活跃地址降至 23,627 个（下降 38.64%），但持有者上升至 66,910 个（上涨 8.94%）。换句话说，尽管短期交易减少，但资本化正在增加——这一模式与新包装找到长期用户的趋势一致。
全球债券代币显示该类别总额为 6.2286 亿美元（环比上涨 1.75%），涉及 29 种资产，持有者为 15,931 个（上涨 2.27%）。排行榜上，Spiko 的 EU T-Bills Money Market Fund (EUTBL) 价值 3.2431 亿美元，Cashlink 托管的 KFW 和 NRW1 各为 1.1703 亿美元，以及一系列 Backed Finance 产品，如 bERNX（1276 万美元）和 bC3M（999 万美元）。Opentrade 的 XEVT（812 万美元）和 XRV（399 万美元）增添了欧盟的风味，而中国 AMC 的 CAMMF（698 万美元）和 Etherfuse 的 CETES（463 万美元）则拓宽了地图。
那么，这在 2025 年将代币化 RWA 留在何处？更大、更繁忙，还有一点调皮。稳定币和代币化国债仍然是锚，商品提供光泽，私人信贷带来收益，股票增加了股权装饰，全球债券扩展了地图。持有者在增长，发行者在增加，资金流向最佳的费用、合作伙伴和轨道组合。如果这个市场是一份播放列表，它不会是一首歌的重复——而是每个月都有更多乐器的整齐组合。
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