本期看点
本期周刊统计周期覆盖2025年9月5日-9月11日。本周RWA链上总市值延续稳健增长，但资产发行方数量显著下滑，表明市场进入结构性出清阶段；稳定币市值虽有增长，月活地址却大幅下降，呈现散户流动性退化与机构主导态势。纳斯达克正式向美SEC申请批准股票代币化，力图在合规框架内推动传统金融资产上链，彰显技术创新与监管平衡的持续融合。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2025年9月12日，RWA 链上总市值为290.20亿美元，环比上月同期上升8.27%，延续稳健增长态势；资产持有者总数约38.53万，环比上月同期上涨9.22%；资产发行方总数衰减至209家，环比上月同期大降20.20%，表明市场正在经历结构性出清。
稳定币市场
稳定币总市值为2,781.40亿美元，环比上月同期增长6.15%；月度转账量为3.34万亿美元，环比上月同期微跌0.64%；月活地址总数锐减至2,896.00万，环比上月同期骤降27.55%；持有者总数约1.91亿，环比上月同期微增1.39%，两者形成极端分化，表明市场陷入流动性退化与结构失衡：机构资金入场推高市值，但散户持续撤离导致交易频率与活跃度恶化。头部稳定币为USDT、USDC及USDe，其中USDT市值环比上月同期微涨4.38%；USDC市值环比上月同期上涨8.79%；USDe市值则维持攀升趋势，环比上月同期大涨22.07%。
监管消息
据Ledger Insights报道，新西兰金融市场管理局（FMA）已启动关于代币化的公众咨询，截止至10月底。FMA表示，今年收到多起代币化相关咨询，但实际落地项目较少。FMA关注现有监管可能对初创企业构成障碍，导致部分企业选择绕开本地监管，转向海外市场，进而削弱消费者保护。
据CoinDesk报道，纳斯达克交易所正寻求将股票引入区块链领域，于周一向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，期望获准推进相关计划——而此时，证券业其他机构也正竞相朝着同一资产通证化目标迈进。纳斯达克在申请文件中称:“纳斯达克认为，市场在采用通证化技术的同时，仍能继续提供国家市场体系所带来的各种益处和保护，通证化资产应在受监管的市场中进行交易，具体包括全国性证券交易所、另类交易系统，以及在美国金融业监管局监管下的经纪交易商处交易。”纳斯达克表示，将把这项业务视为常规股票交易，通证的交易清算和结算将通过存管信托公司进行。购买这些通证的投资者将获得相关股票的全部权利，包括投票权和清算权。
本土动态
据市场消息，香港特区政府已委托银行筹备一项潜在的数字债券发行。若此次发行得以推进，将是香港第三次发行数字债券。香港特区政府于2023年在政府绿色债券计划下成功发售8亿港元的代币化绿色债券，是全球首批由政府发行的代币化绿色债券，其后于2024年发售全球首批多币种数码绿色债券，涉资约60亿港元。
据腾讯新闻报道，香港已有获得国企投资的基金正积极筹划币股联动项目。金融圈人士称，国企资金虽无法直接投资币圈基金，但可通过买入持有比特币的上市公司股票间接参与数字货币市场，目前该方式暂无限制。
据Bloomberg报道，蚂蚁集团旗下Ant Digital Technologies（蚂蚁数科）已将逾600亿元人民币（约84亿美元）能源基础设施及1500万台新能源设备（如风电、光伏）数据上传至AntChain区块链，并已通过资产代币化完成三项清洁能源项目融资，累计筹集约3亿元。未来计划将相关代币在海外去中心化交易所流通，具体进展取决于监管审批。公司还与Pharos Network及香港云锋金融集团合作，探索实物资产上链。
港股上市公司奇点国峰宣布其白酒原浆酒RWA代币化已于ADG平台发行
港股上市公司中国奇点国峰控股有限公司（股份代号：1280）宣布，其白酒原浆酒及股东股份被用作真实世界资产（RWA）产品的底层资产，并已在部署于BNB Chain的去中心化RWA发行管理平台ADG正式发行。初步计划发行规模为5亿港元，首阶段发行1亿港元。公司表示，RWA代币化将助力白酒文化走向世界，并为技术、金融及产业融合奠定基础。
EXIO Group与中信信惠合作发行首个可转债RWA数字代币
据信报报道，持牌虚拟资产交易平台EXIO Group宣布，联合中信信惠国际资本旗下信托公司，在香港发行首个采用可转换优先票据结构的现实世界资产（RWA）数字代币$EXCB-25（以太坊主网）。该产品支持以稳定币认购，由信托机构登记资产所有权，降低发行成本并提升链上资产确权，强化资产价值稳定性。
据悉，中信信惠是中资国有背景中信集团旗下中信信托的香港子公司，EX.IO（EXIO）原名为xWhale。
项目进展
代币化资产管理平台Plural完成713万美元种子轮融资，Paradigm领投
据美通社报道，代币化资产管理平台Plural宣布完成713万美元种子轮融资，由Paradigm领投、Maven11、Volt Capital和Neoclassic Capital参投，使总融资额增至近1000万美元。
据介绍，Plural正在为电子经济构建金融基础设施。通过代币化与智能合约自动化技术，Plural将太阳能、电池和数据中心等现实世界中的能源资产，转化为可扩展、可编程的投资产品。
斯图加特证券交易所推出泛欧代币化资产结算平台Seturion
据Cointelegraph报道，欧洲第六大交易所运营商——斯图加特证券交易所集团（Boerse Stuttgart Group）推出了一款基于区块链的结算平台Seturion，旨在处理整个欧洲地区代币化资产的跨境交易。该平台面向银行、经纪商、交易场所和代币化平台。该系统同时支持公有链和私有链，结算可使用央行货币或链上现金。当地银行已在与欧洲央行（ECB）开展的区块链试验中对其进行了测试。该集团表示，其自有交易所将率先接入该平台，目前，位于瑞士、受斯图加特证券交易所监管的DLT交易场所BX Digital已启用该解决方案。其他市场参与者需经监管部门批准方可接入。
据官方消息， 美股代币去中心化交易平台 MyStonks 宣布与预言机项目 APRO 正式达成战略合作，双方将围绕 RWA 领域展开深度数据协同。据悉，APRO 是专业预言机服务方，可为 DeFi、RWA 及人工智能（AI）领域提供可验证数据：其 DeFi 领域 TVS 排名第六，已集成 30 余条区块链；RWA 领域可提供美国国债、股票及大宗商品的精准抗操纵数据；AI 领域已合作 20 余个 AI 代理，支持 DeepSeek、ElizaOS 等主流框架。MyStonks 已上线 185 + 美股代币，RWA 累计交易量突破 14.5 亿美元，用户数超 4 万。本次合作将为 MyStonks 资产定价机制提供更优底层支撑，进一步优化交易风险控制，强化平台去中心化交易运行属性。
据Business Times报道，新加坡华侨银行（OCBC）宣布推出10亿美元区块链数字美元商业票据（USCP）计划，成为全球首家实现全生命周期区块链发行的USCP发行人。该计划通过JPMorgan的Kinexys Digital Assets平台和Digital Debt Service应用支持，首笔六个月期票据已完成发行，所募资金将用于一般用途。
Kraken将xStocks扩展至欧盟地区，允许投资者通过区块链交易代币化的美国股票和ETF
加密货币交易所Kraken宣布将其代币化股票平台xStocks扩展至欧盟地区，允许投资者通过区块链交易代币化的美国股票和ETF。xStocks由Kraken与瑞士金融科技公司Backed合作开发，基于Solana区块链运行，提供低成本、快速交易，并计划支持BEP-20和以太坊主网以增强与DeFi生态的融合。
洞察集锦
交易所巨头纳斯达克“链”上出击！正式申请代币化证券交易，重塑华尔街游戏规则
PANews概述：纳斯达克正式申请推出代币化证券交易，其核心战略是利用区块链技术优化传统金融的基础设施，而非彻底颠覆它。该提案允许股票等资产以代币形式在纳斯达克平台上交易，但这些代币必须与底层传统证券拥有完全相同的权利和监管保护（如分红、投票权），并由现有的核心清算机构DTC负责后台记录。此举主要优势在于理论上能实现更快的结算速度（接近即时）和24/7全天候交易，但其真正价值更侧重于服务机构客户、提升资本效率，并确保在代币化浪潮中，纳斯达克能凭借其合规平台成为主流入口，防止形成一个脱离其掌控的独立加密生态。
世界黄金协会拟推数字黄金，解析PGI、PAXG、XAUT的不同实践路径
PANews概述：世界黄金协会（WGC）提议的“池化黄金权益”（PGI）是一种基于现有法律框架（如英国《货物销售法》）的数字化解决方案，旨在让机构投资者能高效地进行大额黄金交易并将其用作合规抵押品，其核心是提升传统机构市场的效率。相比之下，加密市场中已有的XAUT和PAXG则是发行在公链上的代币，主要面向散户和DeFi应用，便于小额交易和链上金融活动，但其法律清晰度和监管认可度不及PGI。因此，三者分别服务于机构传统金融、加密原生和合规桥接等不同市场，共同推动黄金资产的数字化进程。
PANews概述：RWA（现实世界资产）代币化市场增长迅猛，但其背后存在一个“流动性悖论”：代币化只是为流动性很差的慢资产（如房产、信贷）披上了一层可以快速交易的高流动性外衣，并未改变其底层资产变现慢、受法律程序约束的本质。这种内外流动性的严重错配极其危险，一旦出现负面消息（如债务人违约、资产价值争议），链上信心可能瞬间崩溃，引发自动清算的死亡螺旋，并在几分钟内摧毁整个代币价值，其传染速度和系统性风险远高于2008年次贷危机，因为危机将以区块链和代码的速度蔓延，而非传统市场的数月时间。
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