原文作者：Biteye 核心贡献者 Viee
原文编辑：Biteye 核心贡献者 Denise
从 Meme 到 AI Agent，Launchpad 与传统股权挂钩的探索也在展开。
我们挑了 10 个代表性平台，拆解它们的特色机制，并聊聊散户该怎么玩，才能抓机会又避坑。
一、无许可平台
1. Heaven
机制：Heaven 是新崛起的 AMM+Launchpad 平台，发行和交易一体化，项目无需迁移到外部 DEX。所有交易手续费都留在平台，用于回购并销毁 $LIGHT，持有者可直接分享红利。相比之下，Pump.fun 虽然赚钱，但缺少这种回馈机制。
收益表现： $LIGHT 上线后一周连涨，市值突破 1 亿美元，持续的回购销毁机制大大增强了市场信心。
2. Zora
机制：Zora 是 Base 链上的社交+创作者经济协议，核心玩法是发内容=发项目。你发一条文字或图片，它就会自动发射资产。
收益表现： $ZORA 曾连续 20 天拉了 10 倍，而今年 4 月，Coinbase Base 链官方号发了句“Base is for everyone”，被自动铸造资产，很多人以为是官方，结果一拥而上，把市值炒到 1700 万美元，最后又快速回落 90%。
3. Believe
机制：Believe 前身是 Clout，最早玩“名人圈子”，后来转向社交资产化，带火了 ICM 叙事。用户只需在推特发一条带 @launchcoin 的推文，就能自动生成项目。市值超 10 万美元后，还会自动上线 Meteora 等交易平台。
收益表现：$LAUNCHCOIN 曾 3 天暴涨 50 倍，市值冲到 3 亿美元。更名前的$PASTERNAK 一度接近归零，但更名后 24 小时又从 100 万拉到 2200 万。平台项目里不少也给过散户十倍以上机会。
4. Pump.fun
机制：Pump.fun 算是链上资产发行潮的开山鼻祖，直接把 Meme 玩法做爆了。上传名字、Logo、简介等，就能自动生成合约和初始流动性池。价格用的是联合曲线模型，买的人越多，价格越高。当市值达到指定阈值，智能合约也会把流动性自动迁到外部 DEX，无缝接入更大市场。
收益表现：作为头号无许可平台，Pump.fun 上诞生的知名 Meme 项目不胜枚举，就不多赘述了。
5. Bonk.fun
机制：BONK 社区在 2025 年 4 月推出的平台，玩法类似 Pump.fun，但更强调社区分红。交易费用会部分回馈给 BONK 持有者和生态建设者，强化社区激励。
收益表现：网红猫 $HOSICO（最高市值 6000 万美金，涨幅 6 倍）、$USELESS（最高市值近 3 亿美金，涨幅超 10 倍）。整体来看，有社区支撑的项目更容易冲出重围。
6. Virtuals
机制：Virtuals 专注 AI Agent 赛道，用户需锁定$VIRTUAL 来创建 Agent 并建池，达到联合曲线阈值后就能“毕业”，生成与$VIRTUAL 配对的流动性池。
收益表现：年初热度退去后，Genesis Launch 再次点燃市场，$VIRTUAL 一周反弹 150%，生态跟涨。新项目$BasisOS 上线 12 天市值冲到 550 万美元，最高涨幅达 40 倍。
二、需要许可平台
和“无门槛”不同，这类 Launchpad 会严格筛选，走的是质量优先路线。
1. Echo
机制：Echo 可以理解成“链上版天使投资联盟”。玩法是由一个领投人发起投资群，把自己拿到的项目机会分享给群组，大家一起跟投，最后领投人抽取一定分红。Echo 要求用户通过邮箱、推特账号等 KYC 验证，整体更偏小圈子。
收益表现：Echo 已经撮合过一些热门项目的融资，比如 Ethena、Morph、Usual、Hyperlane 等，私募完成后项目发展也比较稳健。
2. Buidlpad
机制：Buidlpad 是前币安高管 Erick Zhang 在 2024 年底推出的公募平台。和 Echo 的小圈子私募不同，Buidlpad 严格要求 KYC，但更面向大众，今年 1 月还上线了第一个项目——Solayer 的 LAYER 公募。
收益表现：Solayer 超募 5 倍，TGE 当天涨幅达 240%；Sahara 超募 8 倍，TGE 当天也涨了 120%。接下来 @Lombard_Finance 也将在 Buidlpad 开启社区轮预售。
3. Kaito
机制：7 月，Kaito 团队宣布要上线 Capital Launchpad，类似 Echo 的链上天使投资平台，但分配方式不是拼手速，而是看链上持仓、社交声誉等指标。
收益表现：第一个项目 Espresso，估值 4 个亿。第二个项目 Theoriq，估值 7500 万。
4. Ventuals
机制：Ventuals 让普通用户也能玩 Pre-IPO，只不过发的不是实股，而是追踪公司估值的永续合成资产。它基于 Hyperliquid 的 HIP-3 标准，把未上市公司股权做成链上衍生品，像“影子股票”一样交易。相比之下，PreStocks 和 Jarsy 属于真实股票 1:1 挂钩，对应实股，更贴近传统证券模式。
收益表现：截至 8 月 20 日，Ventuals 项目 24 小时涨幅在 5%-30%不等。
三、Launchpad 护城河：拼公平、拼门槛，还是拼生态？
从前面的案例可以看出，Launchpad 平台几乎都是“一代版本一代神”，离不开两点：创造差异化资产和把流量留在平台内。在此基础上，还有几个维度特别关键：
1、公平性：Heaven 通过回购销毁让用户和平台利益绑定，反之若被机器人和内幕盘控制，散户体验会崩。
2、门槛：Echo 邀请制形成小圈子壁垒，Believe 借社交网络效应拉人，这些都难被复制。
3、项目资源：能持续吸引好项目的平台，会形成“强者恒强”。
4、模式创新：Heaven 的一体化、Zora 做内容、Believe 的社交触发，都是先发优势。
四、散户攻略：如何把握 Launchpad 机会而不被埋？
1、先看偏好：喜欢博弈，可以玩无许可平台，小资金也有可能有不错收益；想稳健，就选有许可平台，项目质量更有保障。
2、控制仓位：别梭哈，高风险仓位最好别超总资金的 10%–20%。
3、跟市场节奏：Meme、AI、Heaven、Zora 都是轮动的热点，哪个平台突然爆火，往往就有短期机会。
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