关键要点：

比特币空头在114,000美元下方拥有强大动机，期权到期前压力或将加剧。

对人工智能（AI）板块支出的担忧加剧了市场波动，影响了投资者的整体风险偏好。

总计138亿美元的比特币（BTC）期权将于8月29日到期，许多交易员认为，这一时刻可能决定比特币近期9.7%回调，是牛市终结还是短暂调整。周四，比特币跌至112,100美元，创下六周新低，为月度期权到期前空头势力增添动力。

当前，74.4亿美元的看涨期权未平仓量，比63.7亿美元的看跌期权高出17%。但最终结果仍取决于8月29日8:00（UTC）的比特币价格。其中，Deribit占据85%的市场份额，其次是CME的7%和OKX的3%。

多头可能过于自信，部分押注设定在125,000美元以上。随着比特币下跌，这种乐观情绪迅速消退，市场重心转向看跌工具。不论BTC价格回调的原因，选择多头策略的交易员很可能会失望而归。

目前，仅有12%的看涨期权行权价在115,000美元或以下，大多数已处于价外状态。相比之下，21%的看跌期权行权价在115,000美元或以上，112,000美元有大量集中。因此，预期空头将在月度到期前继续对比特币价格施加压力。

现在断言多头期权策略已经彻底失效还为时过早。交易员正等待美国联邦储备主席鲍威尔周五发表讲话，任何有关降息概率上升的暗示都可能支撑资产价格。周四，美国失业救济申领数据高于预期，进一步提升了降息预期，宏观经济不确定性依然高企。

以下是基于当前价格趋势的Deribit五种可能情景。这些结果估计了基于未平仓合约不平衡的理论利润，但不包括复杂策略，例如卖出看跌期权以获得价格上涨的敞口。

在105,000美元至110,000美元之间：2.1亿美元的看涨期权（买入）对比26.6亿美元的看跌期权（卖出）。净结果有利于看跌工具，金额为24.5亿美元。

在110,100美元至114,000美元之间：4.2亿美元的看涨期权对比19.4亿美元的看跌期权，有利于看跌期权，金额为15亿美元。

在114,100美元至116,000美元之间：7.95亿美元的看涨期权对比11.5亿美元的看跌期权，有利于看跌期权，金额为3.6亿美元。

在116,100美元至118,000美元之间：13亿美元的看涨期权对比8.3亿美元的看跌期权，有利于看涨期权，金额为4.6亿美元。

在118,100美元至120,000美元之间：17亿美元的看涨期权对比5.6亿美元的看跌期权，有利于看涨期权，金额为11亿美元。

若多头策略想要奏效，比特币需在8月29日前站上116,000美元。然而，最关键的分水岭仍在114,000美元，空头在这一点上最有动力推动价格下行。

最终，比特币在138亿美元月度期权到期时的表现将取决于更广泛的宏观经济趋势，包括投资者对人工智能板块的担忧。摩根士丹利警告称，激增的支出可能限制大型科技公司回购股票的能力，这一担忧进一步加重，加剧了股市的谨慎氛围。

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原文: 《 比特币（BTC）138亿美元期权到期在即，多头面临关键考验 》

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