要点：

债券市场压力历来与BTC周期底部形成一致性，这可能预示新的买入机会即将到来。

美国债务已突破37万亿美元大关，加上高企的10年期收益率上升，表明出宏观经济压力或将在第四季度使BTC受益。

BTC的买入机会可能在第四季度强劲反弹之前出现，而债券市场或将在其中发挥关键作用。

Alphractal创始人Joao Wedson指出，最值得关注的可靠指标之一是ICE BofA期权调整利差(OAS)。该指标衡量的是投资者持有高风险公司债券而非安全美国国债所需的额外收益率。当OAS出现飙升时，这通常预示着信贷市场恐慌情绪升温。从历史经验来看，这些市场压力点往往与比特币的局部底部形成高度重合。

目前，OAS指标保持相对平静状态，表明市场尚未完全消化下一波压力。Wedson认为，如果信贷利差在即将到来的季度内扩大（流动性紧缩时期的常见现象），这可能会为比特币开启另一轮积累阶段创造条件。

更广泛的宏观背景强化了这一观点。美国国债已突破37万亿美元关口，每天需支付超过26亿美元的利息。美国近期遭遇的信用评级下调反映了市场对这一财政路径的深切忧虑。与此同时，10年期国债收益率已攀升至4.3%，较一年前的3.9%显著上升，这抬高了整体经济体系的借贷成本。

Wedson分析认为，财政压力与收益率上升的这一组合最终可能会动摇传统市场，而BTC作为另类资产将从中获益。"激进的熊市迟早会到来，"他强调道。"但在此之前，市场狂热才是最可能出现的情景。我预计2026年的大部分时间及以后对美国经济而言将异常艰难。"

机构对比特币的需求保持稳定，这一点在Strategy周日的最新购买行动中得到明显体现。该公司以平均每枚11.9666万美元的价格收购了430枚BTC，总投资约5140万美元。此次购入使其持有的BTC总量达到629,376枚。

然而，链上数据显示比特币最大持有者中的抛售压力正在增加。Cointelegraph报道指出，持有超过10,000枚BTC的超级巨鲸地址数量已降至2025年的最低水平，自7月中旬以来30天趋势持续为负。同样，持有1,000-10,000枚BTC范围内的巨鲸钱包也呈下降趋势，这表明在近期价格高点后出现了获利回吐现象。

进一步加剧市场波动性的是，近32,000枚长期休眠的BTC（3-5年未动用），价值约37.8亿美元，在单笔交易中被转移。这是一年多以来该年龄段BTC的最大规模转移。

📊MARKET UPDATE: Nearly 32K dormant BTC (3–5y old) worth ~$3.78B was moved, the largest transfer from this age band in over a year. 👀(h/t: @JA_Maartun) pic.twitter.com/DfQLabFRKR

分析人士指出，综合这些信号表明，虽然机构买家持续积极累积BTC，但更广泛的巨鲸活动和休眠币的突然激活可能会推动短期市场回调，使价格波动性持续维持在高位。

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原文: 《 分析师：下一个比特币（BTC）买入信号可能来自债券市场压力 》

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