传统上，结构化产品属于机构投资者领域，结合各种资产和衍生品，以创建量身定制的风险回报配置。随着区块链的出现，这一市场领域的潜力巨大，承诺显著降低成本、增强可组合性和提高可访问性。目前，全球结构化票据市场价值估计超过2万亿美元，而区块链有望帮助扩大市场的广度，从发起到投资者基础。

让我们更详细地看一下这一点。

流程优化和成本降低

传统结构化产品涉及多个中介机构，如经纪人、托管人和清算所，导致运营成本占投资价值的1%至5%。根据埃森哲，区块链技术可以将主要投资银行的基础设施成本平均降低30%，相当于每年节省80亿至120亿美元。

区块链的节省成本潜力对于结构化产品尤为重要，因为它们的复杂生命周期管理。区块链增强的透明度和审计跟踪有助于降低这些监管资本要求。

增强可组合性以创建可定制的金融解决方案

智能合约特别适用于管理衍生品和结构化产品等复杂金融产品，可以快速进行创新的金融工程。这种模块化使投资者能够打造量身定制的产品，例如结合产生收益的 DeFi 协议、代币化资产以及风险管理衍生品，如期权或期货。

提高发起者和投资者的可访问性

结构化产品历来只对机构开放。区块链的模块化简化了结构和发起，通过消除中介机构，而分数所有权扩大了投资者的获取范围，并减少了供需双方的摩擦。

DeFi 结构化产品市场的增长

结构化产品通过主要保护和下行障碍等机制提供先进的风险管理。在过去一年中，DeFi 结构化产品如Pendle（60亿美元 TVL）和Ethena（36亿美元 TVL）已显著增长，显示出对新衍生品的强劲需求。这一趋势预计将继续，受到市场基础设施的成熟和产品套件的扩大推动。

代币化标准： 创新如 ERC-1155、ERC-404 和 ERC-1400 正在解决债券识别、产品分级和结构化产品发行的监管控制等挑战。

DeFi 主经纪： 像 Arkis 这样的平台正在引入针对特定资产估值、跨边际交易和跨链清算的复杂保证金引擎。

风险管理： 由像 Talos (Cloudwall) 和 Gauntlet 这样的公司开发的机构级风险管理系统对于促进机构资本的进入至关重要。

去中心化期权保险库（DOVs）： DOVs 对于链上结构化产品至关重要，因为它们提供自动化收益生成、风险管理以及与其他 DeFi 协议的集成。

预言机： Chainlink 的 跨链互操作性协议（CCIP）增强了数据可靠性和跨链功能，促进了传统和加密市场以及跨链之间的整合。

加密期权： 像 AEVO 和 Hegic 这样的平台提供了链上自动化期权，与算法结构化产品很好地集成。

基准和指数开发： 创建更多基准和指数，如 Coindesk 20 指数（CD20） 和 CESR 综合 Eth Staking 基准，为投资者提供可靠和强大的参考，表达他们的市场观点并作为风险管理工具。

代币化： 代币化是将结构化产品引入链上的基础，根据 RWA.xyz，到 2024 年，代币锁定价值（包括稳定币）将达到 130-170 亿美元。

加密货币领域普遍存在的一种情绪是，产品往往呈现出杠铃形的风险回报配置。结构化产品通过创建特定的风险回报配置来解决这一困境，同时捕捉该资产类别的实质性上行。一个例子是主保护票据减轻脱钩风险。

链上结构化产品的前进道路并不是从技术开始，而是在于开发引人注目的用例来展示它们的潜力。随着代币化的推进，将传统资产和加密资产整合到结构化产品中将变得越来越普遍，进一步缩小传统金融和加密之间的差距。

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