稳定币市场被美元挂钩的代币所主导，反映了全球金融体系对美元的依赖。然而，尽管稳定币在传统金融与加密货币之间提供了重要的联系，一些分析师认为，这种对单一法定货币的高度集中存在风险——尤其是在监管或宏观经济因素影响美元稳定性的情况下。

这些担忧最近也被中国经济学家张明提出，他引用了在去中心化金融（DeFi）中使用美元挂钩稳定币的例子，说明稳定币如何延续美元的霸权。为此，张明呼吁中国政府发行自己的稳定币，并扩大数字人民币在电子商务平台上的使用。

张明的观点得到了Concordium首席执行官Boris Bohrer-Bilowitzki的认同，他认为当前美元支持的稳定币的主导地位反映了更广泛的金融生态系统。他警告说，如果行业不减少对美元的依赖，可能会产生严重后果。

“如果绝大多数稳定币都与单一法定货币挂钩，任何影响美元的监管或宏观经济干扰都可能在整个市场中引发涟漪效应，”Bohrer-Bilowitzki对Bitcoin.com新闻表示。

尽管对替代储备货币的呼声在近年来加剧，但美元在全球金融中仍然占据主导地位，作为世界主要的储备货币和国际贸易的基准。这种主导地位自然延伸到加密货币领域，美元支持的稳定币如USDT、USDC和以前的BUSD在市场资本化方面保持了牢固的控制。

尽管美元的控制力依然存在，Bohrer-Bilowitzki认为稳定币的未来必须拥抱多货币的多样性。他指出，非美元稳定币的存在日益增长，包括EURC和EURS（欧元支持的稳定币）以及瑞士法郎支持的选项如DCHF和XCHF。

与此同时，除了面临依赖美元所带来的风险外，稳定币还面临行业特有的风险，例如脱钩。正如FUSD脱钩所示，稳定币市场的波动性与其他加密市场一样。Bohrer-Bilowitzki表示，尽管这一事件短暂，但突显了在稳定币市场中信任是多么容易被侵蚀。

“由贾斯廷·孙等有影响力的人物引发的脱钩事件，突显了在一个仍然在很大程度上建立在感知而非技术设计的系统中，信任是多么容易崩溃，”他说。

尽管提供了可预测性，稳定币在很大程度上依赖于用户的信心，Bohrer-Bilowitzki指出，这在后LUNA/UST时代尤为真实，投资者对任何反映系统性弱点的信号变得“高度敏感”。在2022年5月初，其市场资本化达到近186亿美元的峰值，使其成为当时第三大稳定币后，UST很快崩溃。

根据Concordium首席执行官的说法，UST的崩溃表明，市场的较大份额并不等同于稳定性。他说：

稳定性并不是由规模保证的。透明度、一致性、可信度和问责制不是可选的；它们是长期信任的基础。

与此同时，Concordium首席执行官表示，他认为支付金融（PayFi）是加密货币和区块链领域中一个正在发展的概念，是金融连接的必然现代化。他相信，基于区块链的稳定币解决了传统跨境支付的关键问题，具有近乎即时的结算、较低的费用和24/7的可用性。虽然不是立即的替代品，但首席执行官坚持认为，稳定币通过其可编程性在PayFi中具有重要潜力。

Bohrer-Bilowitzki还分享了一些关于构建合规区块链所涉及的内容及其面临的挑战的见解。

“我认为最大的挑战是设计一个满足监管要求及其细微差别的系统，同时不妨碍用户隐私这一Web3核心原则和精神，”首席执行官解释道。

他声称，大多数区块链项目将合规视为“事后考虑”或将其外包给第三方，他坚称这种方法“无法适应现实世界的采用。”相比之下，Concordium拥有其身份层，配备零知识证明，以便通过可信提供者进行验证，而不暴露用户。这使得Concordium的无许可权益证明区块链能够“在匿名性和问责制之间取得平衡。”

首席执行官还谈到了确保这一合规层在不侵犯用户隐私的情况下正常工作的挑战。

“另一个挑战是确保这一合规层在各种用例中无缝工作。这就是为什么我们的身份层是模块化和基于标准的，使其更容易与现有金融工作流程集成，并引入地理围栏和年龄验证等功能，”Bohrer-Bilowitzki说。

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