看来 @coinbase 也要大举杀入Perps赛道了，美国用户终于要被拉回合规平台光明正大地玩永续合约交易了。这事儿的意义可不小： 1）对Coinbase而言一定是重磅利好，毕竟Perps全球交易量有多少是美国用户通过VPN和免KYC的方式在离岸平台贡献的。现在Coinbase一主导，多少能把这批用户和交易量直接拉回来一大截. Coinbase距离超级金融交易平台的目标更近了一步，其出身合规受制于合规的自限性又松绑了不少； 2）过去美国监管把Perps这类高频杠杆产品挡在门外，但随着Pre-IPO价格发现的必要性，以及资产代币化上链的全球流动性统一趋势，Perps就不再是纯杠杆交易目的赌博属性，而成了一个跨资产品类，24/7交易的通用衍生品综合交易市场。 CFTC在 @brian_armstrong 等人的游说下开闸，想必也有这方面的考量； 3）对 @HyperliquidX 等on-chain Perps DEX来说，会是新一轮内卷的开始。美国合规用户群体大概率会被分流一部分，但并不会动摇Hyperliquid在去中心化、无KYC全球非美用户黏性上的优势。 反倒靠这些CEX进一步把Perps潜在用户群体做大，然后Hyperliquid可以进一步卷极致体验和创新。其实，直白点看间接算是移除了对HYPE的监管打压信号，转而拉Coinbase下场正面竞争了，有点当年USDT管不了，转头扶持USDC那味了。(Haotian | CryptoInsight)