XAU 黄金行情分析 2026.05.14 3月1日我提出黄金会先涨至 5400+，再跌破 4400，随后才开始大级别反弹。 这个观点当时很多人不认可，市场主流观点是黄金的调整在 4400 已经结束，4400开始的是新一轮上涨，很快就会直接突破 5600+。 我在3月的分析视频中说了不认同这个观点的理由—把 5600–4400 这一段当作完整调整的话，级别太小，结构也太牵强。 后续黄金涨至 5400+后应声下跌。 现在我的观点是，假设4100作为阶段性低点，4100起的反弹大概率还未结束。 4100–4890这一段（图2蓝色段上涨）大概率只是反弹的第一部分。4890 开始运行的是针对 4100–4890 这段上涨的回调。 这里分两种情况： 第一，强势回调。 近期不再跌破 4500，走收敛结构消化抛压。 第二，深度回调。 如果黄金跌破4500一线，只要能在图 2 红色支撑区间找到调整终点，后续仍有高于4890的高点。 也就是说，4100 起的反弹大概率还未结束，盘面需要时间去消化针对4100-4890的回调。 这个判断和基本面也是吻合的，短期压制黄金的因素很明确： 美元偏强、美债收益率高、通胀压力反复、美联储短期降息预期被压制。 这些都会压制不生息资产黄金的短线弹性。 基本面没问题，只是遇到了美元、利率和获利盘的共同压制。中期支撑黄金的逻辑还未消失： 地缘风险仍在、通胀中枢仍然不低、“大玩家”买金仍然是长期支撑、黄金 ETF 一季度仍然有净流入。 这些因素决定了黄金短期很难直接走成单边崩盘的局面 操作上，现阶段我更建议普通人做现货、纸黄金或者积存金。 原因也很简单： 现阶段黄金还未止跌，期货对节奏要求太高，止损也不好找，即使方向看对，不代表期货能拿住。回调过程中来回扫几次，杠杆仓位就很容易被洗出去。 现货、纸黄金、积存金更适合在大级别逻辑里做分批布局和持有。 个人交易体系分析，不构成投资建议。(比特TWO)