交易员们正在为美国资金市场的重大变化做准备： 与担保隔夜融资利率（SOFR）和联邦基金利率之间的利差挂钩的期货的日交易量在周二飙升至创纪录的56,590份合约。 SOFR是以美国国债为抵押的隔夜借款成本，与美联储利率密切相关，是全球金融市场最重要的参考利率之一。 目前，SOFR的交易价格为3.63%，略低于联邦基金利率的3.64%，这表明金融系统中的现金仍然充足。 交易员们现在押注这一利差将转为正值，预计借款成本将超过美联储利率，表明现金变得更难获取。 与此同时，美联储正在将每月的国债购买规模从400亿美元削减至250亿美元，而财政部预计将在未来几周增加国债拍卖规模，以在6月底前将现金余额重建至9000亿美元的目标。 这两项举措减少了金融系统中的现金供应，收紧了2026年期间保持隔夜借款成本低廉的流动性条件。 货币市场流动性即将收缩。