今日美股总结：周线八连阳收了个十字星——下周这几个位置要盯紧 今天标普收7473点，涨0.37% 但K线说的故事比涨跌更值得关注。 早盘借着美伊停火流言跳空高开，精准回补了上周四7502点留下的缺口。然后主力在高位砸盘，价格被打回开盘附近，日线收出一根墓碑十字星，而且是Lower High——比前高低了2个点。 周线八连阳之后，这根K线出现在这里，不是好信号。 大盘结构：ABC浪回调已经证伪 之前市场预期的ABC三浪回调没有走出来。 那接下来更可能的形态，是类似今年年初6800-7000的震荡盘整结构——只不过这次的区间在7330-7510之间。 在这个区间里会有什么？ 市场很可能做一个假动作，跌破7260-7270骗一次线，然后收回震荡区间。如果这个假跌破成立，回踩就是买点。 但如果7260被真实有效跌破，性质就变了。那就是更深的回调，目标看7000-7100。 这不是崩盘，是健康的洗盘。给其他落后板块补涨的机会，也给多头重新建仓的机会。年底8200的目标不变。 瑞银今天把标普2026年底目标从7500上调至7900，2027年上半年看8200 理据是上市公司全年EPS将暴涨20%冲向335美元，其中50%的新增利润集中在半导体和数据中心板块。大摩同步看涨至8000，亚德尼看8250。 大行被迫上调目标价，说明之前的预期已经全部提前完成了。 美联储：加息预期正在重新定价 凯文·沃什今天正式宣誓就任美联储新主席。同一天，理事沃勒突然转鹰，表示加息和降息概率现在已经接近五五开。 衍生品后台数据显示，12月加息押注已经飙至68%。 年内降息预期基本归零。如果5月CPI数据超预期，加息路径会进一步强化，这对高估值科技股的分母端是持续压力。 All-In Podcast本周说了什么 这期节目值得单独拿出来讲。 加文·贝克给出了一个对冲AI泡沫论的核心反驳：这不是空心化的烧钱，而是由真实EPS和ROI驱动的健康牛市。谷歌AI相关业务环比增长800%，利润率不仅没被CapEx吞噬，反而在扩大。Anthropic这季度首次实现运营正利润，全网大模型合计ARR年底将冲向3000-4000亿美元，毛利率高达80%。 更重要的判断是：2025年只是这轮AI CapEx扩建周期的元年，2026年我们处于长达3年主升浪的最前端。英伟达未来12个月的出货可见度已经锁定了1万亿美元的总收入目标。 加文·贝克同时踢爆了英伟达CPU 200亿营收的数字乌龙。这200亿是把HBM内存和整套机架系统打包计入CPU部门的口径，真实独立CPU芯片收入只有50-70亿。真正被挤压的不是Intel和AMD的x86，而是ARM阵营里的高通、亚马逊Graviton、谷歌Cobalt。 关于SpaceX，招股书披露了三块业务的真实面目。Starlink是现金流底座，114亿营收、44亿净运营利润。传统发射亏损6.5亿。AI/XAI部门在200亿CapEx下录得64亿运营亏损。但Anthropic的450亿三年长协——每月12.5亿——创造了一个和Starlink体量相当的算力地租业务。 查马斯的最终建议：在这个宏观负Gamma的临界点，大脑里最多只能装5只核心重仓股。不要去杂耍30个标的，保护好本金。 AI泡沫论的另一个角度 顶级买方分析师Anna Wong的判断方向一致，但角度更宏观。 真正的泡沫只有一个定义——供给远超需求，钱砸进去变成闲置的电子垃圾。现在恰恰相反。Intel的CPU和服务器订单全量顶格订满，需求在把供给踩在地上。市场在奖励能拿出真实ARR的公司，同时在惩罚空心化过度投资的标的。这是健康市场该有的样子。 宏观层面她同样乐观。亚特兰大联储GDPNow显示二季度GDP增速已飙至4.3%，在油价冲击的压测下依然保持高增长。支撑经济的有三个财政脉冲：最高法院裁定关税非法带来的1000亿退税、One Big Beautiful Bill贡献的0.4%增长红利、以及9月新财政年度开闸后至少2000亿美元的国防CapEx扩张。 但她同时发出了一个重要警告：市场严重低估了加息风险。 核心PCE年底可能反弹到3%以上。沃什在GDP超2%、通胀超预期的环境下找不到任何降息理由。美联储历史上从来没有加息一次就刹车的先例。目前衍生品定价的是2027年1月加息一次然后观望，这个假设可能太温和了。 一旦5月CPI数据确认通胀没有筑顶，加息路径会快速重新定价，届时流动性压力会集中释放。 期权结构：市场正在裸奔 Put Skew已经砸穿近20年来的极低值，只有0.04附近。 标普100里有20-25%的成分股出现Call倒挂，正常水平只有3%。费城半导体里这个比例高达35-50%，完全复刻了2021年牛市顶峰的筹码状态。 所有人都在打Call追涨，没有人买保护。 这种情绪结构，和前面说的十字星Lower High放在一起，下周需要格外谨慎。 中国监管黑天鹅：跨境券商被全面清退 八部委联合发布重拳，全面禁止境外机构为内地居民提供跨境证券服务。存量用户2年内只能卖出不能买入，到期强制清户。富途被罚没高达18.5亿元人民币。 这对中概股和港股是长期流动性抽离。境内散户的出海通道被物理封死，未来增量资金会越来越难进入。港股下周开闸后需要关注。 地缘风险：长假期间需要关注 美伊谈判最后通牒已经在这个长假期间到期。伊朗官方公开否认接近达成协议。WTI原油日内死卡97美元，如果长假期间战火重燃，下周一开盘的原油价格和市场情绪都会面临剧烈冲击。 这是下周最大的尾部风险变量。 下周三个关键观察点 标普能否有效突破7502前高——带量突破则结构继续，守不住则向7330震荡区间下沿寻找支撑。 7260-7270是假跌破还是真跌破——是区分回调深度的分水岭。 长假期间地缘政治有没有实质性进展——直接决定下周一的开盘基调。 年底8200目标不变。但从现在到那里，市场需要先消化这一轮积累的浮盈。健康的回调，是为了走得更远。(Art of Speculation)