“这是Moynihan提的一个非常好的观点。Circle确实应该满足这些要求才能提供收益。我们来看看... (1) 审查风险？ 这是储备报告。完全是现金存款、短期国债和回购协议……地球上最安全、流动性最强的资产。他们真的不能投资其他任何东西。 那银行呢？我为银行设计过贷款工具，那些文件复杂到即使是最有经验的律师从头开始理解1000多页的贷款文件、多重担保结构、定制化的资金分配、豁免条款、篮子条款等等，都会头疼不已。而且他们可能会接触到成百上千个这样的工具，每个都有自己独特的风险。 (2) 定期检查他们的运营？ 好吧，GENIUS说他们只能发行、赎回、托管和管理储备，同时还要接受关于系统、合规和BSA的检查。没有太多操作空间。 (3) 预留资本？ 是的，他们预留了所有资本，始终是100%完全支持的储备。那银行的储备要求现在是多少？0%？ 还有别的吗？那我们可以了吗？ 这里的真正重点是，成为一家银行实际上可能非常复杂，因为他们为复杂交易和有限资源的高级客户服务。流动性在无数方向上被拉扯。最大化资本效率是一个包含上千变量的巨大后勤问题。 然而，这些都与稳定币发行方无关……”