Crwv、Nbis、Iren等新云厂商是这次AI第三次大辩论的风暴眼：他们基本上都是AI基建的主力、债务占比也是最高、还在亏损中没有利润。优势在于下游需求强，剩余未履约合同规模大，可能用时间换空间。所以这一波新云厂商被杀的很严重，基本上都腰斩。关于AI带生产力、还有巨额资本开支的ROI的问题需要时间去验证，只有后面几季财报出来才能进一步确认。不会新云厂商股价如果企稳回升、至少也是说明了市场部分打消了对能不能赚回本的疑虑，也可能是第三次大辩论的一个拐点。(qinbafrank)