受到英伟达支持的CoreWeave周三上涨了24.7%，帮助复苏在经历几周抛售后的人工智能交易，因为该公司报告了对推动人工智能繁荣的昂贵计算硬件的需求激增。

这家云服务提供商在第三季度的收入达到了36.6亿美元，比去年增长了168%，并将2026年的销售预测提高到130亿美元至133亿美元。这一业绩同时也帮助提升了英伟达以及包括Nebius、IREN、甲骨文和应用数字在内的AI基础设施股票。

对于关注英伟达的投资者来说，CoreWeave提供了对芯片制造商出售处理器后发生情况的有用洞察。



CoreWeave购买英伟达的GPU，将其安装在数据中心，并将这些计算能力租赁给开发或运行AI模型的公司，包括OpenAI和其他主要客户。

CoreWeave价格数据。图片来源：Tradingview

这使得其收入增长成为企业仍愿意为AI计算能力支付的证据。但这本身并不能证明提供该能力所需的巨额支出会产生可持续的利润。

为什么英伟达与CoreWeave的关系如此密切

英伟达的关系远超一般供应商关系。1月，英伟达再次投资了20亿美元，每股价格为87.20美元，扩展了一项旨在到2030年前建立超过5吉瓦AI数据中心容量的商业安排。

这两家公司还同意在CoreWeave的基础设施中引入新的英伟达技术，包括其Rubin平台和Vera CPU。这使得CoreWeave成为未来英伟达硬件的重要展示和客户，而不仅仅是已经安装的芯片。

“我们共同努力满足对英伟达AI工厂的巨大需求，”英伟达首席执行官黄仁勋在1月宣布扩展协议时表示。

英伟达还与CoreWeave签订了一项价值63亿美元的初步协议，计划在2032年4月之前购买CoreWeave未使用的计算能力，具体依据合同条款。在实际操作中，该协议为CoreWeave提供了一个无法在其他地方出售的能力买家，而英伟达则获得了围绕其自身芯片构建的云计算的访问权。

这种关系解释了围绕AI投资的兴奋和一些批评。英伟达销售硬件，投资于购买该硬件的公司，同时承诺购买其帮助创造的一些计算服务。投资者称之为“循环金融”。AI兄弟称之为一个梗。怀疑者称之为警告信号。

这些是真实的商业协议，但重叠的金融关系使得尝试衡量独立需求变得复杂。

收益对AI繁荣的看法

CoreWeave报告了1325亿美元的收入积压，意味着其期待随时间交付的合同业务，而不是已经到手的钱。该公司表示正在与包括OpenAI、Cohere和Perplexity在内的客户合作，截至9月底，其活跃的电力容量超过1.7吉瓦。

“这是CoreWeave的一个突出的季度，收入环比增长超过10亿美元，”首席执行官迈克尔·英特拉托在公司的财报中表示。

该公司还预计在未来三个月内将获得约90亿美元的客户预付款和押金。在交付所有合同服务之前获得付款，可以减少其在投资者对AI数据中心的债务融资越来越不安时的即时借款需求。

市场反应超出了CoreWeave。周三的反弹影响了英伟达的股票和更广泛的科技市场，纳斯达克上涨了1.6%。CoreWeave的报告正值投资者试图判断最近AI股票的损失是否反映了需求减弱或满足需求的成本的焦虑。

英伟达价格数据。图片来源：Tradingview

这些专门的GPU租赁业务被称为新云。包括CoreWeave在内的某些公司，最初是一家以太坊矿工，它们的根源在加密基础设施中，操作员已经习惯于运行大量耗电的硬件。

根据路透社的报道，伯恩斯坦分析师将这一季度描述为“我们所能希望的最佳季度”，但警告称，如果可用的AI计算能力短缺开始缓解，CoreWeave将是受影响最严重的公司之一。

英伟达的合作关系并没有消除这一风险。更新的处理器可能使旧款GPU竞争力下降，而电力供应、施工延误和更高的借贷成本都可能压缩收益。AI计算能力的过剩也会对CoreWeave的租赁价格造成压力。

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