作者：Teresa Xie、Scott Patterson，Bloomberg

编译：佳欢，ChainCatcher

政治优势正在消退

加密行业在华盛顿的政治好运戛然而止。随着民主党在中期选举中横扫国会两院，即将掌控国会，加密行业面临更严格的监管，其与美国总统特朗普的关系也将受到更严密的审视。

过去两年，加密行业享受到了极少有企业能在美国首都得到的待遇：一位将数字资产列为国家优先事项、同时积累个人加密财富的总统；为加密资产更广泛应用扫清障碍的监管机构；以及一个对行业诉求持支持态度、由共和党掌控的国会。

如今，随着这种非同寻常的政治优势消退，加密行业面临更艰难的考验：如何在金融领域建立持久的影响力。民主党横扫国会两院，可能让行业更难推动符合自身诉求的全面立法，同时也增加了国会调查特朗普加密业务的可能性。

“加密行业有许多重要人物与特朗普家族结盟。”加密专家、前银行家、现任纽约大学斯特恩商学院兼职教授 Austin Campbell 说，“他们很可能要为此承担后果。”

8 月，美国总统特朗普在华盛顿白宫与加密行业高管会面。

加密立法将面临更大阻力

众所周知，特朗普推出了自己的数字资产，邀请加密行业高管到访白宫，并将行业的诉求纳入自己的政策议程。与此同时，加密行业取得的重大胜利也与他的总统任期紧密联系在一起，但特朗普的个人财务利益，也让行业争取更广泛政治支持的努力变得复杂。

这些矛盾在 9 月集中显现，彼时参议院未能推进《CLARITY 法案》。该法案原本将为交易所及其他数字资产业务制定更明确的规则。特朗普的加密业务成为争议焦点，但围绕稳定币奖励、投资者保护和银行业竞争的分歧，也促成了僵局。

如今，选举将改变这场立法争论的局面。民主党已释放信号，计划加强利益冲突方面的限制和消费者保护，并扩大 SEC 在数字资产监管中的作用。这些变化将偏离许多加密公司在共和党掌控国会期间所寻求的监管框架，但如果行业能够获得跨党派支持，也可能为立法开辟一条新路径。

Hyperliquid Policy Center 首席政策官 Adam Minehardt 表示：“随着行业重新适应新的国会领导层，至少在最初，它会采取防守姿态。”

加密行业在政治上投入的大笔资金也可能带来后果。2024 年，加密游说团体投入数百万美元支持反对时任参议员 Sherrod Brown 的竞选活动，Brown 最终落选。如今，Brown 击败俄亥俄州共和党参议员 Jon Husted，重新赢得参议院席位。研究机构 Capstone 称，Brown 可能在参议院农业委员会担任重要职位。该委员会负责监督商品期货交易委员会（CFTC），而 CFTC 是重要的加密监管机构。

前参议员 Sherrod Brown 在俄亥俄州布鲁克帕克参加竞选活动。

民主党掌控国会，也意味着其拥有更大的权力调查特朗普的商业利益。议员们已经要求获取有关总统及其家族所涉商业项目的信息。特朗普一直否认其商业利益与总统职责存在冲突。

加州众议员 Maxine Waters 一直严厉批评特朗普与加密行业的关系，她有望在众议院金融服务委员会发挥更大影响力；马萨诸塞州民主党人 Elizabeth Warren 则预计将领导参议院银行委员会。

“随着委员会主席权力增强，一系列真正的监督行动将会展开。”Minehardt 说，“我们已经从不同议员的办公室看到了相关信号。他们会从各种线索入手，看看能查出什么。”

尽管如此，加密行业取得的许多成果都很难被推翻。废除联邦稳定币法需要新的立法，而 SEC 和 CFTC 仍在制定相关规则，这些规则可能推动数字资产进一步融入传统金融市场。无论选举结果如何，特朗普执政期间都可以继续推进这些工作，不过未来的执政团队可能重新审视监管机构作出的决定。

Healthy Markets Association 首席执行官 Tyler Gellasch 表示，国会确实拥有影响监管机构的工具，例如控制拨款。国会可以设法阻止机构将资金用于自己反对的政策事项。他说，共和党人多年来就利用这一工具，阻止 SEC 制定政治支出披露规则。他还表示，国会也可以调查监管机构的决定，以及这些机构与受到政治青睐的公司的关系。

纽约街头的比特币标识。

监管之外，加密行业还有安全考验

市场则带来了另一种挑战。无论哪个党派执政，比特币过去都经历过剧烈的繁荣与崩盘周期，这使得人们很难将其价格前景单独归因于华盛顿的政治变化。尽管特朗普执政期间的监管放松和政治支持曾激发人们对数字资产黄金时代的期待，比特币目前仍远低于此前高点。

近期的币安黑客攻击凸显了另一个挑战：安全。这家交易所遭受了 63 亿美元的损失，但此后通过结合使用企业资金和两项保险基金，实际上已补足被盗的加密资产。

威廉与玛丽学院兼职经济学教授 Peter Atwater 表示：“加密行业需要让这些黑客攻击事件从新闻头条中消失。此类事件反复发生会产生影响。民主党是否会因此推动监管方向重新转变，更加重视安全和稳健运营，值得关注。”

总体而言，加密行业的前景远不止取决于它与特朗普的联盟。如今，数字资产相关领域已扩展至投资基金、稳定币支付和金融基础设施，参与其中的机构也有着长期利益，不会随着某一届总统任期结束而消失。对于一个希望吸引不同政治立场客户的行业来说，降低党派色彩最终可能是一种优势，而不是挫折。

加密行业倡导者已经开始强调自己的跨党派诉求。

加密创新委员会（Crypto Council for Innovation）首席执行官 Ji Kim 表示：“数字资产一直拥有跨党派支持，我们随时准备与两党新任和连任的议员合作。”

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