本期看点
本期周刊统计周期覆盖2026年9月11日- 2026年9月18日。
本周RWA赛道小幅回落至 385.3 亿美元，环比微降 0.75%，但资产持有者总数继续高增到 443.6 万，环比增长 85.84%，用户端扩张势头不减；稳定币市场整体保持稳健，总市值达 3033.5 亿美元，月度转账量、月活地址与持有人同步回暖，链上资金流转活跃度维持高位。
监管层面迎来里程碑事件，美 SEC 批准代币化 NMS 股票的有条件创新豁免，允许合规链上场所有限度开展美股代币化交易，为后续长期规则制定积累市场数据；香港施政报告明确推动黄金等 RWA 于持牌平台交易，年底将开展外汇基金票据代币化测试，欧洲、英国、泰国、印度等地也相继推进数字欧元试点、代币化商品监管研究、稳定币新规草拟以及公共基础设施资产代币化探索。
项目层面：SWIFT 联合 17 家大型银行启动代币化存款跨境支付试点，新加坡三大本土银行完成本地代币化存款银行间互操作交易，打通跨机构支付壁垒；Ondo 子公司成为首家接入 DTCC Fund/SERV 的代币化机构，推动代币化基金接入传统资管生态，Aave 在 Avalanche 上线专门 RWA 借贷市场，Centrifuge 携手 NYLIM 推出高收益公司债代币化产品。同时市场仍存风险扰动，日元稳定币 JPYC 因二级市场套利异常暂停以太坊网络发行预约，暴露出部分区域稳定币定价与机制漏洞。
融资层面：tZERO、Velocity、dtcpay、Fin.com等平台相继获得融资，资本重点布局代币化基础设施与稳定币后端结算系统。
数据透视
RWA 赛道全景
RWA.xyz 最新数据披露，截至2026年9月18日，RWA 链上总市值下滑至385.3亿美元，环比上月同期微降0.75%。资产持有者总数攀升至443.6万，环比上月同期大幅增长85.84%，参与端快速扩容。
稳定币市场
稳定币总市值达3,033.5亿美元，环比上月同期提升1.58%，延续上行趋势；月度转账量录得7.03万亿美元，环比上月同期增长14.41%；月活地址总数达5,464万，环比上月同期上行5.79%；持有者总数升至2.89亿，环比上月同期增长3.22%，表明市值、链上转账量、活跃地址与持有人指标同步回暖，资金流转活跃度显著提升，用户基数稳步扩张。
头部稳定币为USDT、USDC及USDS，其中USDT市值环比上月同期增加1.53%；USDC市值环比上月同期微涨0.02%；USDS市值环比上月同期微跌0.01%。
监管消息
美SEC批准创新豁免，允许部分代币化NMS股票在链上场所交易
美国证券交易委员会（SEC）表示，代币化有望降低发行、交易、转移、结算及所有权记录等市场基础设施环节的成本，并提升透明度和流动性。SEC在9月17日批准一项临时、有条件的“创新豁免”（Innovation Exemption），允许代币化NMS股票在部分链上场所——代币化证券交易场所（TSVs）——进行有限交易。
据悉，符合豁免条件的TSV可通过自动做市商和流动性池开展获准交易，但需满足公开披露、交易透明度、熔断协调、记录保存及技术保障等要求，同时受到股票代码数量和交易量上限限制。SEC表示，此举旨在观察链上交易场所和市场参与者的运行情况，为未来制定长期监管规则提供数据依据。
注：NMS 是 National Market System（全国市场体系） 的缩写，NMS股票是指美国主要上市股票，尤其是纳入全国市场体系交易和报价机制的股票。
相关阅读：美SEC开启5年沙盒实验，创新豁免框架下传统股票加速上链
香港施政报告：推动黄金等RWA在持牌平台发行交易，年底前测试外汇基金票据代币化
香港特区政府在 2026 年施政报告中提到，证监会将完善虚拟资产牌照制度及代币化投资产品监管框架，推动黄金及其他合适 RWA 在持牌平台发行和交易。香港同时计划常态化发行数字债券，并探索以数字货币完成结算、派息及赎回等全生命周期应用；香港金融管理局将于年底前对外汇基金票据代币化的运作进行测试，旨在协助银行进一步利用代币化技术的优势，高效且全天候地运用总值超过 1.3 万亿港元的外汇基金票据。此外，金管局计划于今年年底前后，在“Ensemble”项目（EnsembleTX）下落实央行数字货币（CBDC）结算及全天候运作，并继续探索代币化存款的更多应用场景。
据CoinDesk报道，欧洲央行已面向欧元区电子商务和移动商务商户招募数字欧元试点参与者。为期12个月的试点计划于2027年下半年启动，将测试数字欧元测试版的技术、运营流程和用户体验；相关测试货币将与数字欧元相似，但不具备法定货币地位。
此次试点将由欧洲央行、19家欧元区国家中央银行及入选商户共同参与，央行工作人员将作为用户，测试线上及线下个人转账、实体店支付、电商购物和移动商务支付。欧洲央行数周前已选定36家银行和支付公司参与测试阶段，并计划最早于2029年发行数字欧元，但仍须获得相关立法批准及欧洲央行管理委员会的单独决定。欧洲央行认为，美元稳定币的普及可能威胁欧洲货币自主权，因此正继续推进数字欧元项目。
据《金融时报》，英国金融行为监管局（FCA）正与财政部及英格兰银行研究，为代币化黄金或更广泛的代币化商品建立专门监管制度，并评估对部分代币化黄金产品或市场基础设施豁免集合投资计划（CIS）和另类投资基金（AIF）监管范围。目前尚未确定具体方案。
泰国SEC起草稳定币新规，仅允许用户存取本人账户，单日每平台上限约15万美元
据 Cryptoslate 报道，泰国证监会（SEC）提出稳定币新规草案，持牌加密平台仅允许客户从 / 向本人验证账户或钱包存取稳定币，禁止向他人钱包转账。同时设定每人每日每平台进出各 500 万泰铢（约 15 万美元）上限。该提案目前处于征求意见阶段（意见截止 9 月 25 日），尚未生效。
据CoinDesk报道，印度最富裕的马哈拉施特拉邦正制定政策，将邦有资产上链代币化，包括电力传输基础设施，所得资金用于建设新输电线路和储能设施。该邦转型机构MITRA的CEO Praveen Pardeshi表示，输电线路本身可部分代币化，比例可达40%至50%，代币持有者可分享输电收益，新募资金用于建设更多输电线路和太阳能储能中心。
马哈拉施特拉邦占印度名义GDP约14%，人口约1.3亿。Pardeshi强调代币化不等于私有化，而是让更多公民参与公共资产建设。该邦还计划制定印度首部区块链财产代币化法律。
项目进展
SWIFT与花旗、三菱UFJ等17家银行启动代币化存款跨境支付试点
据日本经济新闻报道，负责处理国际银行间转账业务的 SWIFT 与花旗、三菱 UFJ、富国银行、纽约梅隆银行、UBS、法国巴黎银行等 17 家银行合作启动试点项目，以测试代币化存款跨境支付。目标是实现不同银行之间 24/7 即时转账并降低跨境支付成本。
据Ledger Insights报道，星展银行（DBS）、华侨银行（OCBC）与大华银行（UOB）已在Swift的区块链账本上完成新加坡元本地代币化存款支付，为三家机构间首次银行间代币化存款交易。此前三家银行已在Swift Ledger上完成跨境交易。目前多数代币化存款平台为单一银行体系，付款仅限同行客户，本地互操作意味着企业客户可跨机构完成代币化支付。
Ondo子公司加入DTCC旗下Fund/SERV平台，推动代币化基金进入传统市场
Ondo Finance宣布其子公司、美国注册经纪交易商Oasis Pro Markets已加入DTCC的Fund/SERV。Ondo Finance是首家加入该网络的代币化公司。加入Fund/SERV后可实现与基金管理公司、财富平台和服务提供商的连接，标准化交易处理、对账、分配和报告，并通过单一连接取代逐只基金集成，使代币化基金能够在传统金融生态中扩展。
Avalanche在X平台发文宣布，Aave将在Avalanche上推出专门的RWA借贷市场。该RWA Hub将允许机构以代币化金融资产作为抵押品借入稳定币，而无需出售其底层头寸。Tether的USAT将作为该市场的核心，提供主要的美元流动性来源，并成为其首批主要机构用例之一。Aave V4在Avalanche上线仅两个月，已吸引超过2000万美元存款。RWA Hub将该基础设施扩展至代币化金融市场，使资产可在链上融资、抵押和运用。
Centrifuge与 NYLIM 合作推出高收益公司债代币化基金 HYB
Centrifuge 宣布 New York Life Investment Management（管理资产约8070亿美元）旗下高收益公司债策略基金 HYB 已在 Avalanche 上线，向合格投资者提供代币化的美国高收益公司债组合敞口。该产品由 NYLIM 管理，通过链上代币形式扩展 Avalanche 上除美债及短久期产品以外的机构级资产类别。Avalanche 当前约有14亿美元稳定币和超5亿美元 DeFi 锁仓，为此类机构策略提供链上流动性基础。业内提示，高收益公司信用相较短久期美债仍存在违约与流动性风险。
Genius推出基于BNB Chain的RWA Launchpad，计划将代币化股票转换为真实股份
据Genius.fun官网，Genius推出基于BNB Chain的RWA Launchpad，计划允许项目将bStocks对应的股票敞口转换为真实股份，并交由开曼基金会持有，以行使相关股东治理权。官网显示该功能尚属“即将推出”的产品规划，代币持有人不直接享有基金会所持股票的所有权或赎回权。
Genius.fun允许基于代币化股份创建和交易代币，并可将这些代币拆解用于发起对真实上市公司的收购和董事会席位争夺。项目方称，创作者可自选交易对（USDT/USDC、BNB、Ondo、bstocksfinance、fourdotmeme 等），并可获得其发行代币最高1.25%的交易手续费分成，所有代币在规模达到15枚BNB后将迁移至 PancakeSwap 交易。
据CoinDesk报道，链上金融平台Theo推出收益型代币化白银产品thSLVR，由超过4000万美元的活跃租约支持。该代币让持有者获得白银价格敞口，同时获得将底层白银借给机构借款人产生的收入。Theo称，thSLVR支持的白银将按标准市场条款租给成熟机构交易对手，信用敞口由母公司担保支持。产品初期以测试版向机构和白名单投资者开放。
欧元体系DLT结算项目Pontes定于9月21日上线，支持代币化证券以央行货币结算
据Ledger Insights报道，欧元体系分布式账本技术（DLT）结算项目Pontes计划于9月21日上线。Clearstream已宣布参与上线前的端到端测试，覆盖系统连接、结算流程和运营准备；Axiology也正推进测试与认证，测试场景包括证券发行、二级市场交易、赎回及票息支付。
Pontes的定位是一座互操作性"桥"，将多个市场DLT平台连接至欧元体系TARGET服务，支持以中央银行货币结算代币化证券等批发交易，并通过Hash-Link这一类似哈希锁定托管的机制实现券款对付等同步结算。上线初期，资金端的结算最终性将在T2系统完成相应资金划转后达成。
值得注意的是，欧洲央行已去掉该项目的"试点"标签，意味着其目标是交付生产级服务而非又一次实验。欧洲央行执委Piero Cipollone在8月26日的讲话中将Pontes定位为运营服务，并表示上线初期仅收取一次性接入费，后续逐步延长运行时间，计划于2028年年中提供7×24服务及多币种能力。该项目源自欧洲央行管理委员会2025年7月1日批准的双轨计划：短期推进Pontes，长期推进面向一体化DLT资本市场的Appia，后者路线图已于近期公布。
World 推出含稳定币和 Stripe 集成的自托管金融超级应用 World Money
据The Block报道，身份加密项目 World（原 Worldcoin）宣布在超150个国家上线自托管金融应用 World Money，集成稳定币支付、交易、收益和虚拟账户功能。用户可在应用内持有8种货币并进行跨境转账，Stripe 提供新的美国入金通道，支持将 Apple Pay 资金在数分钟内转换为稳定币。World 表示，完成 World ID 验证的用户可在合资格 Earn 计划中获得奖励提升，具体功能与资产开放情况依司法辖区而定。该项目由 Tools for Humanity 开发，联合创始人包括 Alex Blania 与 OpenAI CEO Sam Altman。
JPYC株式会社宣布已一时停止以太坊网络上的 JPYC 发行预约，原因仍在调查中。多名用户在社交平台反馈称，因无法完成发行与KYC流程受到影响，并质疑包括 Polygon 在内的其他链上发行是否同样受限。此前有用户展示截图称，100万 JPYC 在二级市场价格异常上涨至约2.13万美元，单次兑换可获约331万日元套利，引发关于JPYC定价机制与中心化控制的讨论。JPYC方面表示将在查明详情后另行公告恢复情况。
美股代币交易平台麦通MSX已上线全球网络和云服务平台$NET与美国软件行业ETF $IGV
的合约交易。
融资动态
代币化证券市场平台tZERO宣布完成新一轮融资，由Marc Cohodes和Max Cohodes领投，现有投资者洲际交易所（ICE）、Bill Fleckenstein及合作伙伴Dinari等参与，Neighborhood Intelligence也承诺参与本轮融资。此次融资将支持公司继续扩大代币化金融市场基础设施业务，并推动实现资本独立。
tZERO表示，本轮融资是公司长期资本计划的一部分，将用于支持业务运营和下一阶段增长，并推动其基础设施即服务业务发展。公司目前正围绕代币化证券及其他资产构建涵盖代币化、交易、托管和资产服务的基础设施，帮助金融机构通过受监管的区块链基础设施发行和交易资产。公司还计划拓展代币化及其他衍生品、预测市场和现货加密基础设施服务，并寻求通过战略交易进一步扩大业务规模。
代币化收藏品市场Deadstock完成250万美元种子轮融资，Bullish Capital领投
据官方消息，代币化收藏品流动性市场Deadstock完成250万美元种子轮融资，由Bullish旗下风投部门Bullish Capital领投，一批天使投资人参投。资金将用于推进Deadstock进入公开测试阶段，并进入为全球流动的集换式卡牌市场构建基础设施的下一阶段。
据介绍，Deadstock是由ATH Labs创建的一个面向实体收藏品的链上市场和流动性层，构建于Arbitrum之上，结合实体库存、代币化、市场交易和兑换基础设施，使传统上流动性较差的收藏品更易于持有和交易。
稳定币支付公司Velocity Series A轮融资扩展至4800万美元
据CoinDesk报道，伦敦稳定币支付基础设施公司Velocity完成1000万美元Series A扩展轮，该轮总额升至4800万美元，投后估值2亿美元，投资方包括Visa Ventures、Circle Ventures、Haun Ventures、Ripple、Translink Capital与Mirana Ventures。Velocity为支付公司与银行提供以稳定币完成结算、流动性管理与财资操作的后端系统，无需替换其现有基础设施。该公司今年7月刚完成3800万美元Series A并获超额认购。联合创始人兼CEO Eric Queathem称，此前"没有人修复后端这一层"。
稳定币支付公司dtcpay获SBI集团战略投资，A轮融资扩至2500万美元
稳定币支付公司dtcpay今日宣布获日本金融巨头SBI集团战略投资，A轮融资总额扩至2500万美元。本轮由淡马锡旗下祥峰投资4月领投，管理资产逾20亿美元的Genedant Capital跟投，嘉佩乐酒店集团创始人郭良德持续加码。SBI集团表示，此次投资开启双方战略合作，将携手拓展日本与东南亚数字资产走廊。
dtcpay为Visa正式会员，已发行合规稳定币Visa卡；持牌布局覆盖新加坡、香港、卢森堡、澳大利亚、美国及加拿大等地，并持续扩张，为全球稳定币支付提供合规基础设施。
稳定币基础设施Fin.com完成2000万美元种子轮融资，Coinbase Ventures等参投
据Fortune报道，稳定币基础设施公司Fin.com结束隐身状态，宣布完成2000万美元种子轮融资，投资方包括Expa与Coinbase Ventures，所筹资金将用于搭建全球稳定币基础设施。
洞察集锦
PANews概述：评判稳定币价值不应只依据供应量，更要关注支付、资金调拨、抵押、结算等真实经济用途，原始链上交易量容易被机器人、跨链路由等因素虚增，需做降噪分类处理。
稳定币主要分为支付发放、资金管理、抵押品市场结算、美元储蓄四类用途，应当结合留存率、赎回能力、市场承压表现多维度评估真实采用情况。
Arc 网络定于 9 月 16 日开启公开主网，采用 USDC 计 Gas 费用，追求亚秒级确定性结算，但其实际效用仍有待验证；稳定币整条链路存在储备、智能合约、托管等多重风险，供应增长也会带来风险集中隐患。
速汇金推出MoneyGram Card：把稳定币送进日常消费
PANews概述：速汇金在哥伦比亚推出稳定币 Visa 卡 MoneyGram Card，用户可直接消费 App 内稳定币余额，无需兑换法币，首发支持 USDC，后续将接入自有稳定币 MGUSD，数字卡暂免多项手续费，仅连续三月无交易收取 1 美元闲置费，后续将推出实体卡并收取相关费用。
该产品由 Rain、Crossmint、Stellar、Visa 共同提供底层支撑，是速汇金五年战略的收官环节，其业务从现金出入金、数字钱包、API 接口延伸至自有稳定币发行，最终把稳定币接入日常消费场景。
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