今天早上，商品期货交易委员会（CFTC）采取了历史性行动，允许CFTC注册交易所上市真正的比特币永续合约。通过这样做，委员会为加密资产市场中最具流动性的部分在美国监管框架内的存在开辟了一条道路。在美国拥有真正的永续合约是实现特朗普总统将美国确立为全球加密资本目标的重要一步。

与为夜间和周末闭市市场设计的传统期货合约不同，永续合约（也称为“永续合约”或“白条合约”）是一种没有固定到期日的衍生合约。相反，交易双方定期交换资金利率支付，类似于变动保证金，其目的是维护与基础资产现货价格之间的相对价格平价。在24/7运行的市场中，缺乏到期日使市场参与者能够在没有定期到期及其相关费用的情况下保持持续的价格曝光。

永续合约最早是在1992年由诺贝尔获奖经济学家罗伯特·希勒发布的一份讨论文件中理论化的。从那时起，永续合约已成为全球加密资产市场的基础风险管理和价格发现工具。

然而，尽管市场需求明确，并且CFTC在法律上有责任促进负责任的创新，但CFTC直到现在仍未能为加密资产永续合约提供合规存在的可行路径。

因此，永续交易活动必然发生在海外。由于流动性在外国平台上分散，美国加密资产公司处于竞争劣势，而美国市场参与者被有效地禁止进入这些市场。

在我的领导下，CFTC采取了不同的方法。这种方法与CFTC促进负责任创新和公平竞争的使命一致，并根植于负责任的创新需要监管清晰的信念之中。

委员会对商品衍生市场的长期、原则性监管将现在包括一个适用于真正加密资产永续合约的可行框架。这是一个可以限制过度杠杆、波动性和系统性风险的框架，而不是将这些风险推向不受监管的场所。

尽管今天批准比特币永续合约看似新颖，但历史却讲述了一个不同的故事。

一个半世纪以来，美国的商品期货市场一直作为创新的试验场，并与技术进步共同发展。从十九世纪的农产品期货，到二十世纪的电子交易和特朗普1.0下的比特币期货，我们的市场始终适应新形式的商业、风险转移和资本形成。加密资产和基于区块链的金融基础设施代表了这个故事的下一个许多章节之一。

在我看来，问题从来不是加密资产永续合约是否存在。而是它们是否在美国的监管、美国的标准和美国的法治下存在。

太久以来，官僚监管机构以创新本身对公共利益构成威胁的假设来接触金融的新前沿。这种减速主义的方法导致了通过执法进行监管，迫使美国创新者逃离美国，在国界之外发展。

幸运的是，得益于唐纳德·特朗普总统的领导，那些日子已经过去，美国现在是全球加密资本。今天的行动将加密资产永续合约引入美国的市场，是这一美国成就的自然延伸，并加强了美国在数字金融技术领域的领导地位。

尽管工作远未完成，但今天标志着一个重要的里程碑。

世界上最复杂的金融系统首次为加密资产永续合约在其监管框架内的运作打开了大门。尽管国会在为加密资产市场提供长期法律明确性方面发挥着重要作用，但CFTC将继续推进与代币化抵押品、加密资产市场结构和预测市场相关的倡议。

创新正在回归美国。

美国的加密资产永续合约已经到来，美国将继续在这一金融新前沿中引领。