作者：深潮 TechFlow

美股：混乱信号，市场原地踏步

周二，华尔街像一个陷入迷茫的交易员——不知道该相信谁。

道指微跌 34 点（-0.07%）收于 47,707 点，标普 500 跌 0.21%，纳指几乎持平微涨 0.01%。三大指数全天在红绿之间反复横跳，最终几乎收在原点。

为什么市场如此纠结？周一特朗普说战争"几乎结束了"，市场暴涨。但周二白宫澄清：霍尔木兹海峡还没有开始护航，美国军事行动正在升级，外交谈判前景有限。这相当于周一的乐观预期被直接打脸。

市场最初在战争缓和希望下反弹，随后在白宫澄清霍尔木兹海峡未恢复护航后掉头下跌。投资者从"战争要结束了"的狂喜，瞬间切换到"战争根本没结束"的焦虑。

板块表现极度分化：标普 500 的 11 个板块中，9 个下跌，能源板块领跌。能源股暴跌是因为油价继续下跌——即便战争没结束，油价也在下跌，这对能源股是双重打击。

芯片股成为唯一亮点。英伟达涨 1.2%，美光科技暴涨 3.5%，英特尔涨 2.6%。催化剂是台积电（TSMC）公布强劲销售数据，证明芯片需求依然强劲。在地缘风险、通胀恐慌、油价疯狂的背景下，芯片股成为市场为数不多的确定性。

道指 30 成分股：3M 涨 2.39%领涨，思科系统涨 1.84%，卡特彼勒涨 1.69%。跌幅最大的是波音跌 3.20%，Salesforce 跌 1.95%，雪佛龙跌 1.60%。

年初至今：道指仍为负值，距离扭转年度跌幅还有距离。

油价：再跌 15%，但仍比战前高 30%

周二，油价继续暴跌，但跌幅开始放缓。

布伦特原油暴跌 11.28%，收于 87.80 美元/桶。WTI 原油暴跌 11.94%，收于 83.45 美元/桶。这是连续第二天暴跌——周一从 120 美元跌至 95 美元，周二继续跌至 83-88 美元区间。

两天累计跌幅超 30%，但仍比战前高 25-30%。战前（2 月 28 日）布伦特约 73 美元，WTI 约 67 美元。即便经历两天暴跌，油价仍比战前高出约 20-25 美元/桶。

触发周二暴跌的催化剂仍然是特朗普在 CBS 采访中说"战争基本完成了"。市场选择相信总统的话，而不是白宫其他官员的澄清。

但随后，美国国防部长 Pete Hegseth 泼了一盆冷水。Hegseth 在五角大楼简报会上说，战争不会结束，直到"敌人被彻底和决定性地击败"，这将按照美国的时间表进行。这意味着战争可能持续数周甚至数月。

国际能源署（IEA）执行董事 Fatih Birol 周二发表声明，IEA 成员国将开会评估当前的供应安全和市场状况。这暗示 IEA 可能释放战略石油储备——如果真的释放，油价将进一步下跌。

沙特警告灾难性后果。全球最大石油出口国沙特阿美周二警告，如果霍尔木兹海峡的石油流动无法恢复，将对石油市场产生"灾难性后果"。

油价现在处于一个微妙的平衡：特朗普说战争要结束→油价暴跌；五角大楼说战争没结束→但市场已经不相信了。

黄金：暴涨 2.4%，重回 5200 美元以上

周二，黄金上演强劲反弹。

黄金暴涨 2.44%至 5,228 美元/盎司，单日上涨 124.70 美元。这完全抹去了周一的跌幅，并创下新的反弹高点。白银表现更加惊人，暴涨 6.25%至 89.81 美元/盎司，涨幅是黄金的 2.5 倍。

为什么避险资产暴涨？有三个原因：

第一，油价从接近 120 美元暴跌，缓解了通胀压力，美联储降息预期回升。油价下跌→通胀预期下降→美联储降息概率上升→黄金受益。

第二，美元走势停滞。周一美元暴涨压制黄金，周二美元涨势停顿，黄金获得喘息机会。

第三，地缘风险并未真正消失。虽然特朗普说战争要结束，但五角大楼说战争没结束，霍尔木兹海峡仍然关闭，沙特警告灾难性后果——这些都支撑避险需求。

黄金年内已上涨约 100%，白银上涨约 150%。即便经历周一暴跌，长期趋势依然完好。

加密货币：比特币突破 70,000 美元，但随即回落

周二，加密市场表现平稳，略有上涨。

根据 CoinGecko 数据，全球加密总市值约 2.46 万亿美元，比特币市场占有率 56.9%。比特币在周二盘中一度突破 70,000 美元，但随后回落至 69,000-69,500 美元区间。

比特币面临 71,500 美元附近的巨鲸卖单阻力，这成为短期上涨的主要障碍。如果突破这一阻力位，下一个目标是 75,000 美元。

策略公司购买了价值 12.8 亿美元的比特币，使其总持仓超过 73.8 万枚 BTC。机构资金持续进场，为比特币提供底部支撑。

比特币出现潜在空头挤压条件：负融资利率和主导性空头头寸。历史上，极端做空往往预示价格反转。如果空头被迫平仓，比特币可能迅速飙升。

技术面：比特币在 65,000-75,000 美元区间震荡已超过两周。如果战争真的结束，油价回落，通胀压力缓解，美联储降息预期升温，比特币有望突破 75,000 美元；但如果战争持续，市场将继续保持谨慎。

今日总结：战争还没结束，市场在自我欺骗

3 月 11 日，美伊战争进入第 12 天，市场陷入混乱的信号与自我欺骗：

美股：道指微跌 34 点（-0.07%），标普 500 跌 0.21%，纳指微涨 0.01%，三大指数几乎收平。市场在周一特朗普"战争要结束"的乐观与周二白宫"霍尔木兹未恢复，军事行动升级"的现实之间撕裂。芯片股成为唯一亮点，英伟达涨 1.2%，美光涨 3.5%，能源股领跌。

油价：布伦特原油暴跌 11.28%至 87.80 美元，WTI 暴跌 11.94%至 83.45 美元，连续两天累计跌幅超 30%。特朗普说"战争基本完成"，但国防部长 Hegseth 说"战争不会结束，直到敌人被彻底击败"。油价仍比战前高 25-30%，沙特警告霍尔木兹关闭将带来"灾难性后果"。

黄金：暴涨 2.44%至 5228 美元，白银暴涨 6.25%至 89.81 美元，完全抹去周一跌幅。油价暴跌缓解通胀压力，美联储降息预期回升，避险需求依然强劲。

加密货币：比特币盘中突破 70,000 美元后回落至 69,000-69,500 美元，全球总市值 2.46 万亿美元。面临 71,500 美元巨鲸卖单阻力，机构买入 12.8 亿美元，潜在空头挤压条件形成。

市场现在的核心矛盾：特朗普说战争要结束，五角大楼说战争没结束，到底信谁？

油价从 120 美元暴跌至 83 美元，市场选择相信总统的话。但霍尔木兹海峡仍然关闭，沙特警告灾难，五角大楼说要彻底击败敌人——这些事实都指向战争远未结束。

市场现在是在赌：特朗普会用外交手段迅速结束战争。如果赌对了，油价将继续回落至 70 美元以下，美股将强劲反弹。如果赌错了，战争持续数周，油价重回 100 美元以上，市场将再次崩盘。

至少在今天，一个事实已经非常清楚：市场宁愿相信总统的乐观，也不愿相信五角大楼的现实。这种自我欺骗能持续多久？明天的 CPI 数据或许会给出答案。