整理：Jerry，ChainCatcher
上周加密现货 ETF 表现
美国比特币现货 ETF 净流出 14.87 亿美元
上周，美国比特币现货 ETF 四日净流出，总净流出 14.87 亿美元，总资产净值达 1069.6 亿美元。
上周 8 只 ETF 处于净流出状态，流出主要来自 IBIT、FBTC、GBTC，分别流出 9.63 亿美元、1.91 亿美元、1.19 亿美元。
数据来源：Farside Investors
美国以太坊现货 ETF 净流出 3.27 亿美元
上周，美国以太坊现货 ETF 三日净流出，总净流出 3.27 亿美元，总资产净值达 158.6 亿美元。
上周流出主要来自贝莱德 ETHA，净流出 2.64 亿美元。5 只以太坊现货 ETF 处于净流出状态。
数据来源：Farside Investors
香港比特币现货 ETF 无资金流入
上周，香港比特币现货 ETF 无资金流入，资产净值达 3.39 亿美元。其中发行商嘉实比特币持有量降至 290.72 枚，华夏维持为 2390 枚。
香港以太坊现货 ETF 无资金流入，资产净值为 8627 万美元。
数据来源：SoSoValue
加密现货 ETF 期权表现
截至 1 月 30 日，美国比特币现货 ETF 期权名义总成交额为 23.0 亿美元，名义总成交多空比为 2.35。
截至 1 月 29 日，美国比特币现货 ETF 期权名义总持仓额达 245.2 亿美元，名义总持仓多空比达 1.56。
市场短期对比特币现货 ETF 期权的交易活跃度上升，整体情绪偏向看涨。
此外，隐含波动率为 45.13%。
数据来源：SoSoValue
上周加密 ETF 的动态一览
Bitwise 已在特拉华州注册 “Bitwise Uniswap ETF”
据市场消息，加密货币资管公司 Bitwise 已在特拉华州注册 “Bitwise Uniswap ETF” 法定信托实体，为未来可能提交与去中心化交易协议 Uniswap 相关的 ETF 申请做准备。
此类州级注册通常先于美国证券交易委员会正式申请数月进行，且多数并未推进至后续阶段。分析指出，此举是 Bitwise 为保留可选性的策略步骤，并不意味着已进入 SEC 审查或明确上市时间表。
灰度首席执行官 Peter Mintzberg 宣布，“灰度比特币迷你信托 ETF（代码：BTC）现已在摩根士丹利平台上线，为超过 7.4 万亿美元的顾问管理资产（AUM）开通投资通道。”
恒生投资宣布发行黄金交易所交易基金 “恒生黄金 ETF”，预计于香港联交所上市，该 ETF 将设代币化非上市类别基金单位，由汇丰银行担任代币化代理，初始拟利用以太坊作为主要区块链，未来可能采用其他具备同等安全韧性及分布式分类账技术的公共区块链。
据悉基金单位持有人可以通过合资格分销商认购或赎回代币形式的代币化基金单位。
美国首只 AVAX 单一代币的现货 ETF——VanEck Avalanche ETF（代码 VAVX）在纳斯达克正式上市交易。
根据 SoSoValue 数据，VAVX 上市首日无净流入，交易额 33 万美元，总资产净值 241 万美元。
VanEck Avalanche ETF 支持现金/实物申赎，管理费率 0.30%，支持质押。
截至发稿前，AVAX 现货 ETF 总资产净值为 241 万美元，AVAX 净资产比率 0.05%。
贝莱德公布 iShares 比特币优质收益 ETF 的 S-1 申请文件，未披露费用和交易代码信息
据彭博社高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 在 X 平台发文表示，贝莱德刚刚发布即将推出的 iShares 比特币优质收益 ETF 官方 S-1 申请文件，但目前尚未披露费用和交易代码信息。
该 ETF 的策略是追踪比特币价格走势，并通过积极管理的卖出看涨期权策略提供优质收益，该策略主要针对 IBIT 股票，并不时针对 ETP 指数。
日本金融集团 SBI 拟推出 BTC 和 XRP 双资产结合加密 ETF
日本金融集团 SBI Holdings 提交申请，拟推出双资产加密 ETF，将 BTC 和 XRP 合并为一个受监管的产品。
关于加密 ETF 的观点和分析
Glassnode：比特币短期支撑位在 8.34 万美元，现货和 ETF 需求恢复是止跌企稳关键
glassnode 发表周度报告称，比特币继续在链上结构性重要价位附近盘整，持有者的信心与边际需求之间的平衡仍然十分微妙。短期持有者的状况依然疲软，目前压缩区间的下限（-1 个标准差）位于 83,400 美元。该水平是近期关键支撑位，若失守，则可能导致价格进一步回调至 80,700 美元的真实市场均值附近。然而，整体资金流动格局已趋于稳定。
ETF 抛售压力有所缓解，现货市场仓位出现初步改善迹象，尤其是在离岸市场，这表明买方兴趣正在开始重建。与此同时，衍生品市场依然保持克制，中性融资表明市场杠杆水平较低，价格受投机动能的影响较小。期权仓位调整强化了这种谨慎态度。偏度已转为看跌，短期保护定价上调，且交易商伽玛值跌破零，这增加了市场波动期间价格剧烈波动的可能性。
接下来，市场走势的关键在于现货和 ETF 渠道的需求能否持续。持续的正资金流入和更强劲的现货买盘将支撑趋势延续，而持续的脆弱性和不断上升的下行对冲需求则使市场容易受到进一步盘整或更深幅度回调的影响。
分析：比特币现货 ETF 投资者面临压力测试，市场正在其入场价附近波动
据 Cointelegraph 报道，美国比特币现货 ETF 投资者当前的平均入场价约为 86,000 美元，由于市场正在其入场价附近波动，ETF 投资者们正在面临“信念”考验，究竟是承担风险继续持有，还是获利止盈以规避由盈转亏的可能。
CryptoQuant 分析师 Moreno 表示，“从历史上看，入场价区间起到心理枢纽的作用，价格高于此会增强投资者的信心并稳定资金流动，而价格持续低于该区域则会加速赎回，因为投资者将会失去利润缓冲。”
自去年 10 月以来，美国比特币现货 ETF 持仓量下降了 8.4%，累计资金流入从约 726 亿美元降至约 665 亿美元。1 月后半月 ETF 表现也不理想，7 个交易日中 6 个交易日净流出，仅 1 月 26 日实现了仅仅 680 万美元的净流入。
Wintermute：比特币陷于 60 天区间震荡，创纪录的 ETF 资金外流预示美国抛压
据市场消息，比特币价格已被困在 8.5 万至 9.4 万美元区间长达 60 天，近期美国市场的抛售压力成为主导方向的关键因素。
比特币尽管一月初曾尝试上攻至 9.7 万美元，但缺乏后续买盘支撑，价格回落至区间中轨。市场动能与 ETF 资金流紧密相关：一月的强势伴随强劲的 ETF 流入，而随后的回撤则对应着创纪录的 BTC 和 ETH ETF 资金外流。同时，Coinbase 溢价转为折价，进一步证实美国交易对手方是净卖家，表明机构资本的流入（通过 ETF、企业财库等）已转为负值，给市场带来压力。
分析认为，要有效突破区间，需要观察 ETF 资金流和 Coinbase 溢价这两个指标能否转为积极。只有当这两个指标都发生逆转时，市场才能真正突破 9 万美元中段的水平。本周密集的宏观事件可能成为打破僵局的催化剂，包括：美联储利率决议及鲍威尔讲话、科技巨头财报（微软、Meta、特斯拉、苹果）、关税谈判进展，以及潜在的美元/日元干预和政府停摆风险。
黄金持续创下历史新高，而比特币的“数字黄金”叙事在当前市场环境下尚未显现出同等避险吸引力。分析总结，在区间被有效突破前，应密切关注 8.5 万美元支撑位和 ETF 资金流的动向。长达 60 天的盘整与密集的宏观风险事件相遇，市场即将选择方向。
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