比特币 财库公司 Strategy 已形成 14.4 亿美元的储备，以提供“非常平稳的持续分红”，即使在比特币下跌时也是如此。

虽然这似乎为公司提供了缓冲，以防止其出售其在总比特币供应中 3.1% 的股份，但 Strategy 并没有排除可能需要出售 BTC 的可能性——公司的首席执行官描绘了如果这样做未来可能会是什么样子。

Strategy 通过在过去九天内出售 MSTR 股票形成了美元储备，首席执行官 Phong Le 在 12 月的公司更新 中透露。该公司旨在拥有至少 12 个月的分红，最终目标是将这一储备扩大到覆盖超过 24 个月的分红。 

“比特币是波动的，我们想要做的是向厌恶波动的投资者提供数字信用产品，并希望向他们保证，比特币的波动永远不会影响他们的分红，”Strategy 的联合创始人兼执行主席 Michael Saylor 在电话中表示。“因此，为了做到这一点，我们增加了美元储备。”

此举是在 Le 上周在 “What Bitcoin Did” 播客中表示，如果其市场调整后的净资产值（即 mNAV）降至 1 以下，Strategy 将出售其比特币——这意味着公司的估值低于其持有资产的价值。在最新的公司更新电话中，Strategy 并没有回避这一说法，而是对此进行了重申。

“有怀疑者和愤世嫉俗者认为我们不能、不会或没有意愿出售比特币以融资分红，这有时会成为一个负面的短期叙述。我认为我们有必要消除这种看法，”Saylor 说。

“公司不仅可以出售比特币以支付分红，实际上公司可以出售高度增值的比特币，支付分红，然后每个季度持续增加其比特币持有量，永远如此，”他补充道。

Strategy 在 2020 年从其智能软件解决方案业务转型后，成为领先的数字资产财库公司。它现在拥有 650,000 BTC 的储备，价值约 560 亿美元，约占总比特币供应的 3.1%。这一数字包括在过去一周购买的 130 BTC，此前该公司 在前一周没有购买。

在此期间，Saylor 公开表示你应该 “永远不要出售你的比特币”——但他的做法似乎发生了变化。

这是因为比特币财库公司的商业模式依赖于向其持有者支付分红。其筹集资金以支付这些分红的主要途径是发行普通股；然而，公司在电话中表示，这只有在 mNAV 高于 1 时才有意义。一旦其 mNAV 降至此水平以下，它将考虑出售比特币或比特币衍生品。如果 Strategy 不想这样做，那么它将使用其新的美元储备来填补这个缺口。

“[最终] 目标是拥有至少 24 个月的美元分红，这样即使在我们无法或不想发行股票，或者我们不想出售比特币的情况下，我们也可以利用美元储备来应对两年的分红支付，”Le 解释道。

根据雅虎财经的报道，MSTR 在公告后下跌超过 8%，最近的股价低于每股 163 美元。与去年创下的 543 美元的历史最高点相比，股价下跌了 70%，而比特币自去年 10 月创下超过 126,000 美元的历史最高点以来，已下跌近 32%，目前约为 85,500 美元，具体数据来自 CoinGecko。根据其 网站，Strategy 的 mNAV 为 1.13。

尽管人们对 Strategy 可能出售比特币的担忧日益加剧，但在 Myriad——由 Decrypt 的母公司 Dastan 运营的预测市场——上，用户认为在年底之前发生这种情况的可能性仅为 6%。

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