国王万岁！

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在尚未达到科幻乌托邦后稀缺存在的情况下，社会如何裁决稀缺性？无限丰富的能源并不允许我们随心所欲地消费，这消除了对货币的需求。因此，我们必须使用这种名为货币的魔鬼构造来分配稀缺资源。货币和市场结合起来，产生了告知社会应该生产什么、生产多少以及谁应该获得的最佳工具。商品的市场价格裁决了稀缺性。因此，货币的价格和数量是任何社会中两个最重要的变量。对一个或两个变量的扭曲会导致社会功能失调。每种经济“主义”都提供了一种贬低或美化市场的理论，所有这些理论都包含一定程度的货币操控。

虽然自由市场是裁决稀缺性的完美方式，但并不意味着给予市场更多自由会导致经济的线性进步走向瓦尔哈拉。人们希望通过监管市场和货币来减轻经济波动。这是政府的主要目的。政府提供人们认为最好由集体控制的商品和服务。或者，政府限制市场产生不道德的结果，如人类奴役。除了这些权力，政府还必须对货币的价格和数量施加一定程度的控制。有时政府是仁慈的，有时则是专制的货币独裁者。因为政府在法律上可以因公民违反法律而合法地杀害他们，所以他们可以强制使用某种类型的货币。这会导致好的和坏的结果。

无论哪种治理理论指导，所有政府不可避免地都会在寻求通往后稀缺社会的传送装置的过程中贬值其货币供应。实现后稀缺并不是通过巧妙的印钞方式，而是需要对物理宇宙有更深刻的理解，并能够将这一构造操控为我们所用。然而，政治家无法等待数十年或数百年以实现科学革命。因此，人民对一个动荡和不确定宇宙的缓解疗法总是印更多的钱。

虽然政府权力强大，但人民总能找到保留其主权的方法。在经历了数个政府或王朝的长期通货膨胀的许多文化中，文化创造了标志重大生活里程碑（出生、婚姻和死亡）的赠礼仪式，涉及硬通货的交换。通过这种方式，人民通过文化仪式进行储蓄。没有政治家敢于颠覆这些仪式，否则他们将失去领导的授权，最终落得个无头的下场。

在现代时代，当中央政府的权力——无论是民主、社会主义共和国、共产主义国家等——都因思维机器和互联网的进步而强大时，我们人民如何保留对健全货币的权利？中本聪通过其比特币白皮书给予人类的礼物是一个技术奇迹，恰逢历史上一个非常重要的时刻。

比特币在当前人类文明状态下是有史以来创造的最佳货币形式。像所有货币一样，它具有相对价值。鉴于美利坚帝国通过美元统治，我们将比特币相对于美元进行估值。假设技术有效，比特币的价格将因美元的价格和供应而起伏不定。

这段哲学前言的目的是提供一个背景，以指导我对比特币/USD价格周期持续时间的理解。迄今为止，已经经历了三个周期，每四年出现一次历史最高点（ATH）。随着第四个周期的四周年即将到来，交易者希望应用历史模式并预测这轮牛市的结束。他们在没有理解过去为何有效的情况下应用这一规则。而没有这种历史理解，他们错过了这次为何会失败的原因。

为了说明四年周期为何已死，我想对两张图表进行简单研究。主要主题是货币的价格和数量，例如美元。因此，我将分析有效联邦基金利率和美元信贷供应的图表。次要主题是来自中国的人民币的价格和数量。在人类历史的大部分时间里，中国是地图上最富有的曲线包围区域。经历了半个千年的休整，从1500年到2000年，但他们回来了，重新夺回全球经济的王座。问题是，在各个比特币ATH水平上是否存在明显的转折点，可以大致解释价格的峰值和随后的崩溃？对于每个四年周期，我将提供当时货币趋势的概述，以解释这些图表。

美元：

白线是美元信贷的价格和供应的衡量标准。这是美联储持有的银行储备与美国银行系统的其他存款和负债的总和。美联储每周发布这两个数字。[1]

绿线代表有效联邦基金利率，由FOMC设定。

金线是比特币/USD价格。

人民币：

中国的经济对信贷的依赖程度甚至超过美国，因此，我使用了彭博经济学的中国信贷冲动指数（12个月变化百分比）。如果你查看名义GDP的同比变化，你会得到类似的图表。

回到过去。

创世周期：2009年至2013年

2009年1月3日，比特币生成了第一个区块，称为创世区块。2008年全球金融危机（GFC）肆虐，摧毁了全球的金融机构。银行家们在被买通的美国政府的帮助下几乎摧毁了世界经济，但美联储主席本·伯南克通过实施无限量化宽松“拯救”了系统，这一政策在2008年12月宣布，并于2009年3月开始实施。[2] 中国通过加大信贷推动基础设施支出帮助了全球经济。到2013年，美联储和中国人民银行在支持无限扩张货币供应方面摇摆不定。[3] 正如你将看到的，这导致了信贷增长的减速或货币供应的直接收缩，最终结束了比特币的牛市。

美元：

美元的价格实际上为0%。美元的供应急剧上升，并在2013年底达到峰值后回落。

人民币：

信贷增长的巨大增加使世界充斥着人民币，数万亿人民币从中国流入比特币、黄金和全球房地产。到2013年，尽管信贷增长令人印象深刻，但远低于之前的水平，减速与美元信贷增长的减速相吻合。

美元和人民币信贷增长的减速使比特币泡沫破裂。

ICO周期：2013年至2017年

这是ICO周期，因为在此期间以太坊主网上线，开启了通过公共区块链使用智能合约进行融资的新发行的增长。[4] 比特币从灰烬中崛起，原因是人民币供应的激增，而不是美元。正如下方所示，中国的信贷冲动在2015年加速，同时人民币对美元贬值。美元的供应下降，利率上升。比特币因全球货币市场上大量人民币的流动而飙升。最终，随着人民币信贷增长从2015年的高点减速，紧缩的美元货币条件影响了牛市，并在2017年底将其压至地面。

人民币：

美元：

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COVID骗局：2017年至2021年

虽然COVID确实导致了数百万人的死亡，但危机因糟糕的政府政策而加剧。COVID是一个幌子，用以让民众接受自由的丧失，这超越了特定地区的任何政府理论。在“把东西扔到墙上看看什么能粘住”的精神下，COVID为美利坚帝国释放直升机撒钱提供了完美的机会，当时美国总统唐纳德·特朗普提供了自富兰克林·德拉诺·罗斯福的新政以来最大的民粹主义政府救助。印刷的数万亿美元流入了加密货币市场。特朗普的政策热火朝天，所有市场都在上涨。

美元：

美元的供应翻了一番，货币价格迅速降至0%。

人民币：

尽管在COVID期间中国的信贷冲动上升，但习近平主席并没有全力以赴。他利用COVID的时机对中国的房地产泡沫发起攻击。这一水平的人民币信贷增长并未阻止因“三条红线”政策而开始的地方房价崩溃。但这是有意为之，在此期间没有人被允许进出中国，因此很容易控制资本外流和大陆的社会不满。因此，中国的货币政策并未对这轮比特币牛市产生实质性贡献。

特朗普和随后美国总统拜登的经济政策所产生的通货膨胀在2021年底变得难以承受。通货膨胀飙升，那些没有大量金融资产的人感到被欺骗。联邦政府停止发放刺激金，美联储开始缩减资产负债表，并宣布将迅速提高利率。这标志着牛市的结束。

新世界秩序：2021年至今？

美利坚帝国的准帝国只是一个怀旧的梦。接下来会发生什么？这是全球领导者所面临的问题。变化既不是好事也不是坏事，但变化会创造经济赢家和输家。有时，输家在政治和经济上都很强大，这给执政党带来了问题。为了保护民众免受变化的负面影响，政治家们印钞。

这一次，信贷增长的引擎来自美联储的逆回购计划（RRP以品红色显示，y轴反转）。货币价格上升。货币供应下降。但拜登需要刺激市场。因此，他的助手，美国财政部长耶伦，发行了比票据/债券更多的国债，以便抽走RRP。这向市场释放了约2.5万亿美元的流动性。她的继任者巴法罗·比森特继续这一政策，直到RRP降至接近零的当前值。中国进入了被判断为负信贷冲动的通缩阶段。习近平仍然致力于降低房价及其对中国经济的重要性。在没有其他指导或对美国和中国货币政策前景变化的情况下，我同意许多加密交易者的看法，牛市已经结束。但美联储和中国人民银行的言辞和近期行动却预示着相反的情况。

美元：

人民币：

在美国，新当选的总统特朗普希望推动经济增长。他经常谈到美国的增长，以减少其债务负担。他批评美联储的货币供应过于紧缩。他的愿望正在产生行动。尽管通货膨胀超过了美联储自己的目标，但美联储在九月份恢复了降息。

白线是有效联邦基金利率，黄色线是核心个人消费支出（PCE），绿色水平线是美联储的2%目标。

特朗普还谈到降低住房成本，以释放因2008年后房价快速上涨而被困的数万亿美元的房屋净值。

最后，巴法罗·比森特将放松对银行的监管，以便它们能够增加对关键行业的贷款。执政的政治精英描绘的未来指向更低而非更高的利率，以及更高而非更低的货币供应增长。

虽然习近平不想像2009年和2015年那样大量发放信贷，但他确实希望结束通缩。当经济压力过于强烈时，正如上述BCA图表所示，中国政策制定者会印钞。我不相信中国目前会成为全球法定货币信贷增长的推动者，但它也不会阻碍这一进程。

倾听我们在华盛顿和北京的货币大师们。他们明确表示，货币将变得更便宜、更充足。因此，比特币继续上涨，以期待这一高度可能的未来。国王已死，国王万岁！

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[1] 美联储代表美国联邦储备系统。

[2] QE代表量化宽松。

[3] PBOC代表中国人民银行。

[4] ICO代表首次代币发行。最著名的ICO是EOS的那次，Block.one从全球的投资者那里提取了40亿美元。

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