撰文：深潮 TechFlow

今年规模最大的稳定币项目 Plasma ($XPL) 将于 9 月 25 日北京时间晚上 8 时正式启动 TGE。作为全球最大稳定币 USDT 发行方 Tether 支持的项目，Plasma本次将注入20亿美元的初始流动性，上线后将跻身 TVL 排名前十的区块链。

截至 9 月 25 日发稿时，$XPL 报价为 0.73 美元，对应完全稀释估值（FDV）约为 73 亿美元。我们整合了目前关于 Plasma 这个项目的所有信息，并整理如下。

Source: DeFiLlama 目前TVL排名前十的Chain

项目背景与起源

Plasma诞生于2024年底的稳定币热潮。当时Tether试图将它的影响力从以太坊和Tron扩展到新的独立网络。

Plasma 主打稳定币的发行、转账和跨链流通，旨在解决高 Gas 费与网络拥堵问题。项目早期已完成 2750 万美元融资，团队成员包括前 FTX payments业务的核心人员。

自 2025 年初开启开发以来，Plasma 通过测试网、Discord 社区激励和 XPL 流动性挖矿活动，逐步聚集起首批用户群体。

在战略合作上，Plasma 已与多家主流 DeFi 和区块链项目达成合作：

• Binance Earn：推出 Plasma USDT 定存产品，结合BTC锚定安全性和零手续费 USDT 转账，该产品受到了市场的拥抢，在多轮售罄后，用户认购额已达10 亿美元；

• Aave：提供专属借贷池；

• Pendle：接入收益拆分和衍生品策略；

• EtherFi：支持再质押的 LST 资产；

• Maple Finance：推出syrupUSDT vault并提供独家XPL奖励；

• USDai：为Plasma提供2.5亿美元独家存款额度。

这些合作将推动 Plasma 在 DeFi、信贷、稳定币及合规领域的快速扩张，奠定长期生态基础。

同时，Plasma 的生态应用的布局也已加速推进，已有8个已公开项目：

• Tellura：RWA项目，将自然资源、能源与算力代币化，推动可持续发展；

• Pretillions：Plasma 首个 AI-NFT 项目，探索 AI 与 NFT 融合；

• Lithos：原生 Launchpad，有助于新协议的发币与融资与吸引新用户；

• Formula：Defi项目，原生 CLO 结构，支持大额交易的无损环境；

• Axis：RWA项目，可以同步全球资产价格基础设施，消除套利空间并奖励流动性提供者；

• TrueFlow：Defi项目，多链稳定币流动性路由，负责提升跨链效率；

• Trillia AI：AI Agent项目，已上线。DeFi 智能代理，优化资金池选择与自动化策略；

• Fuseon：Defi项目，核心流动性枢纽，具备交易、质押、理财、投票等多元功能。

核心技术与独特的优势

Plasma 采用 PlasmaBFT 共识机制，这是一种定制化的拜占庭容错协议（a customized Byzantine Fault Tolerance consensus mechanism），在保证去中心化与安全性的同时，提供高性能处理能力。其 TPS 超过 1000，区块确认时间小于 1 秒，非常适合稳定币高频应用场景，如资产代币化和跨境支付。

不同于以太坊或 Solana 的通用设计，Plasma 的“稳定币优先”架构能显著降低成本和网络瓶颈，尤其对机构用户更具吸引力。

借助 20 亿美元的 USDT 流动性和 Aave、Pendle、EtherFi 等Defi明星项目合作，可以预见，Plasma 上线后便可以快速形成可观的 DeFi 效应。

TGE 活动详情与市场表现

Plasma 的 TGE 将 2025 年 9 月 25 日北京时间 20:00 开始，并同步上线主网测试版本。代币 $XPL 将于北京时间 21:00 在 Binance 等多家主流交易平台上市。

Gate Launchpad 销售：

• 发行总量：3,000,000 枚 XPL

• 发行价格：1 XPL = 0.35 美元

• 认购时间：9 月 23 日 13:30 至 9 月 25 日 10:00 UTC

• 分发方式：认购结束后 2 小时内统一分发

$XPL代币经济学：

总供应量：100 亿枚 XPL

具体分配比例：

• 公开发售: 10% (10亿枚)

• 生态系统: 40% (40亿枚)

• 团队: 25% (25亿枚)

• 投资者: 25% (25亿枚)

空投亮点：

• Binance Alpha 将率先上线 $XPL，符合条件的用户可领取空投

• 社区奖励：2750 万枚分配给测试用户与 Stablecoin Collective

TGE 前的关于团队与 Tether 的爆料

随着 TGE 临近，X 上出现关于Plasma团队的小道消息爆料。

知名KOL加密无畏爆料称，Plasma团队系原L2项目Blast原班人马，其实与Tether关系并不密切。

Plasma背后的主要操盘手是Framework Ventures，后者利用信息差将 Plasma 包装成了Tether的亲儿子，但整个团队基本没有任何支付、稳定币的基因。Plasma 团队在与 Blast 创始人 Pacman 分裂后，延续了“追热点、借大牌、吸资金、发代币”的老路。

该爆料引起了社区的，但也有人指出，Plasma 能在首日就完成 USDT 集成并吸引机构支持，与爆料说法相矛盾。反驳者大部分认为这些爆料缺乏关键证据，更像是竞争对手的 FUD。

另一位KOL @LeotheHorseman 发表意见称，Plasma的融资和背书不可否认，团队也有支付业务的实力领导人，认为加密无畏的爆料过于极端 。

对于此事，目前Plasma和Tether的官方均未正面回应。像是TGE前的一场预热闹戏，加密无畏的爆料帖子已经有接近22万的浏览量，也是给Plasma带来了TGE前足够的曝光。

Plasma 的TGE展望与潜在风险分析

作为本年度规模最大的稳定币项目TGE，Plasma 的亮相很可能会提振稳定币生态，推动 DeFi TVL的增长，并鼓励支付与资产代币化的创新。

部分分析师认为，XPL 短期内或有剧烈波动，但凭借 20 亿美元 TVL 和 Tether 背书，长期仍具增长空间。

但项目也存在着不确定的风险：

• 首先是美国对稳定币的监管从长期来说，还是存在不确定性；

• 其次，代币解锁也可能带来不同程度的抛压；

• 最重要是的，稳定币赛道的 Layer 1 竞争日趋激烈。Plasma 面临来自传统支付巨头和加密原生项目的双重竞争，例如 Tempo、Arc 和 Stable。不过考虑到，Plasma 的加密原生架构与先发优势带来了独特竞争力，而未来是否能够成功，也取决于真实的市场采用，而非短期表面的市场炒作；

• 此外，目前项目 73 亿美元的市前估值也引发一定程度的担忧。后续能否维持该估值，仍取决于链上活跃度、合作落地与资金持续流入等因素。若爆料消息继续发酵，也可能会放大 FUD 并引发市场波动。

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