美国证券交易委员会（SEC）代理主席马克·T·乌耶达于3月21日在华盛顿特区主持了该机构加密货币工作组圆桌会议的首次会议。他借此机会呼吁委员会在处理加密资产时应摒弃通过执法进行监管的方式。

在与监管者、法律专家和市场参与者的交流中，乌耶达认为，SEC应当采用正式的规则制定程序，以为数字资产领域带来清晰性。他表示：

这种使用通知和评论规则制定或通过发布解释委员会思维过程的方法——而不是通过执法行动——应该被考虑用于根据联邦证券法对加密资产进行分类。

他的发言为此次圆桌会议定下了基调，会议重点讨论了多年来定义加密领域的法律解释碎片化问题。

乌耶达审视了霍威测试的不一致应用，霍威测试是最高法院1946年用于识别投资合同的标准，以及这些不一致如何使加密资产的分类变得复杂。他提到自己曾担任加利福尼亚州公司专员的首席顾问时，曾主张附带奖金的存款证书符合投资合同的标准——这一立场被法院驳回。

乌耶达指出，法律界仍然存在分歧。他提到，一些联邦巡回法院要求投资者资金的集中和按比例分配利润，而另一些则接受以共享风险为中心的更广泛解释。关于投资者的收益是否必须源于促销者的售后努力，或者在销售前采取的重大行动是否足以满足霍威标准也存在分歧。

代理SEC主席指出：

各法院之间的意见差异并不罕见。毕竟，司法意见仅限于该案件的特定事实和情况。

“当司法意见在过去给市场参与者带来不确定性时，委员会及其工作人员会介入提供指导，”他澄清道。乌耶达指出，SEC曾在填补法律空白方面提供指导的过去实例——例如在威士忌仓库收据和公寓销售的分类中——他建议在数字资产方面也应采取相同的方法。

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