需知：国际结算银行的报告警告称，许多加密交易所现在提供类似银行的贷款和收益产品，这些产品作为未担保贷款运作于监管较轻的影子银行。报告指出，这些“收益”与收益产品大肆宣传给零售投资者，作为被动收入工具，将客户资产池集中于高风险活动中，而没有存款保险、透明度或传统银行安全保障。作者引用了Celsius网络和FTX的崩溃以及2025年10月的闪电崩盘，争辩称，杠杆、模糊性以及没有保护的存款承诺使用户直接暴露于平台偿付能力风险之下。
根据国际结算银行（BIS）周四发布的一份报告，加密交易所日益提供像银行一样的服务，例如贷款和收益产品，但没有传统金融机构提供的保护。
报告称：“看似高收益的储蓄产品，实际上是对一个监管较轻的影子银行的无担保贷款。”该报告不一定反映BIS的观点，BIS是一个由来自全球63个中央银行所拥有的国际金融机构。
这份38页的报告还指出，加密行业最大的参与者已经从简单的交易平台演变为所称的“多功能加密资产中介”，将通常在银行、经纪商和交易所分开的服务捆绑在一起。
作者表示，最大的担忧是“收益”和收益产品增长的速度，以及它们被广泛宣传给零售用户，作为在其加密资产上生成被动收入的工具。尽管这些产品通常承诺有吸引力的回报，但报告指出，它们的结构更近乎无担保贷款而非储蓄。
“这些平台实际上是在接受存款，并将其再利用于高风险活动——但没有使传统银行保持稳定的保障。”
在许多情况下，加密交易所的用户放弃了对他们数字资产的控制，有时甚至是所有权，平台随后使用这些资金进行贷款、交易或做市策略。支付给客户的回报是这些活动所产生利润的一部分。
虽然这些安排类似于银行存款，但它们缺乏传统金融所提供的保险。关于这些资产的使用可能也缺乏透明度。
报告称：“从客户的角度来看，这些产品通常是对中介的无担保索赔，”并警告称，用户在发生损失的情况下将面临平台的偿付能力风险。
BIS指出了Celsius网络的崩溃和FTX作为用户暴露于风险和成为受害者的例子，说明该行业仍存在的弱点。
报告称：“Celsius和FTX的崩溃不仅仅是管理不善，而是一种建立在杠杆、模糊性和无保护的存款承诺上的系统。”
报告引用了2025年10月的闪电崩盘，触发了估计为190亿美元的强制清算在加密衍生品市场，称这一滑坡突显了这些动态是多么迅速地失控。
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