在上周一Backpack 调侃了即将推出的代币将使用户能够在加密交易所中获得股权后，行业内的人们开始纷纷询问同样的问题，联合创始人兼首席合规官Can Sun说道。

他告诉Decrypt，每个人都想知道这个安排如何结构化，以确保代币不会被视为证券。答案涉及到数字资产的能力与Backpack业务之间的战略性分离，他表示。

尽管美国的监管机构历史上对提供直接索赔公司成功的代币进行了严格审查，Backpack却赌注于巧妙的法律工程能够让监管者保持距离。Sun认为，转换属性实际上不会附加到代币本身，而会附加到即将推出的VIP计划上。



成为Backpack的VIP将涉及在交易所交易和使用公司的其他服务，Sun说，还需要将代币锁定一段较长的时间。

“代币可以便于任何人流通，但如果你不使用Backpack，如果你不锁定它一年，那么它就没有这些权利，”Sun解释道。“这不是代币本身的属性，而是我们正在运行的VIP计划的属性。”

Backpack正在利用这一方法进行讨论，计划在前期估值为10亿美元的情况下筹集5000万美元，正如本月早些时候Axios报道的那样。同时，Sun表示Backpack在寻求希望使公司上市的SPAC（为收购私人公司而设立的上市公司）和银行家中引起了兴趣。

“我们有很多兴趣，但我们想找到合适的时机来实现，”他补充道，并指出Backpack代币的供应预计将与该时间表相关释放。

该公司在美国日益支持的监管环境中采取的法律策略可能类似于前所未有的举措，但Sun表示公司有一项后备计划，涉及在预期的首次公开募股期间将代币注册为证券。

“未获许可的证券发行的补救措施是注册，”他说。“我们只需在我们的首次公开募股中注册一个额外的证券类别。那在最坏的情况下就解决了这个问题。”

曾在倒闭的加密交易所FTX担任首席法律顾问的Sun赌注于代币与股权转换计划在前SEC主席Gary Gensler的领导下将是被允许的，Gensler以对众多加密公司提起诉讼而闻名。

Sun提到了一份2020年Coinbase提交给SEC的文件，他曾在Fenwick律师事务所参与该文件的编写。在转向纳斯达克的直接上市之前，该交易所曾试图注册一种“Class T普通股”，该股将被代币化，作为公开发行的一部分。

SEC文件显示，Coinbase被要求提供法律分析，说明代币化股票与传统股票之间不是完全不同且可能更复杂的投资类型。最终，Coinbase放弃了这个想法，称其为“进一步考虑”。

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