一.前瞻
1. 宏观层面总结以及未来预测
上周，美国宏观经济的主线是政策拐点确认后的“数据再定价”。在 12 月利率决议已明确加息周期结束的背景下，市场重新聚焦基本面：就业端继续降温，新增岗位与招聘需求偏弱；消费与制造业活动维持低位运行，企业投资意愿谨慎；通胀方面虽未出现明显反弹，但服务价格仍具黏性，使整体通胀回落节奏偏缓。美债收益率在周内震荡回落，美元走弱，反映市场对未来宽松预期仍在，但风险偏好并未明显回升。
展望未来，美国经济大概率进入低增长、低通胀但政策偏宽松的过渡阶段。若后续数据继续确认就业放缓、需求走弱，美联储在 2026 年初启动降息的预期将进一步强化；但若通胀出现反复，政策节奏仍可能保持谨慎。对市场而言，短期焦点将从“政策方向”转向“经济下行速度”，风险资产的表现将更依赖于数据是否支持温和放缓而非快速衰退。整体来看，宏观环境已不再偏紧，但复苏动能仍然不足，波动性可能在年末至明年初维持高位。
2. 加密行业市场变动及预警
上周，加密货币市场整体仍处于低位震荡、反弹乏力的状态。比特币在 8.9 万美元附近反复拉锯，多次尝试反弹但成交量始终未能放大，显示增量资金依然谨慎。美联储 12 月利率决议后的“鸽派确认”并未明显改善市场风险偏好，ETF 资金流入维持低位，机构以观望为主。山寨币整体表现继续弱于 BTC，多数板块延续缓慢下行，仅有少数题材在年末低流动性环境中出现短暂拉升，但持续性明显不足，市场结构依旧偏防御。
预警方面，当前加密市场仍面临流动性偏紧与年末风险收敛的双重压力。若比特币无法有效收复并站稳 9.5–10 万美元区间，市场可能在年末继续维持弱势整理，甚至再次测试阶段低点。同时，年底机构结算、仓位调整以及宏观数据扰动，可能放大短期波动。只有在明确看到宏观层面降息时间表前移、或风险资产整体回暖的情况下，加密市场才可能走出当前疲弱格局，否则需警惕低位反复磨底带来的情绪消耗与进一步下行风险。
3. 行业以及赛道热点
融资300万美元，ECHO以及Arctic Digital领投的高速预测市场基础设施Space是一个构建在 Solana 上的去中心化预测市场平台；总融资900万美元，Green Field以及软银参投——开启自我主权身份时代的全球基础设施Self Protocol是一个以隐私为核心的开源身份协议，使用零知识证明（ZKP）实现安全的身份验证。
二.市场热点赛道及当周潜力项目
1.潜力项目概览
1.1. 浅析融资300万美元，ECHO以及Arctic Digital领投——基于 Solana CLOB 的高速预测市场基础设施Space
简介
Space 是一个构建在 Solana 上的去中心化预测市场平台，用户可以就加密、政治、体育、科技、文化等各类现实世界事件进行交易，并在预测正确时获得奖励。
CLOB 与订单撮合
Space 在 Solana 上运行，并采用 中央限价订单簿（CLOB），用户彼此直接交易。
没有庄家、没有中间商、没有 AMM 曲线——只有透明的订单撮合与真实的价格发现。
1. 订单簿的运行方式
挂单者（Maker）：提交限价单，支付 0% 手续费，并因提供流动性而赚取奖励。
吃单者（Taker）：与已有订单成交，手续费根据市场概率动态变化。
订单撮合遵循 价格优先 → 时间优先：
价格更优的订单先成交；
同价订单按照提交时间先后成交。
2. 订单生命周期
用户提交市价单或限价单
撮合引擎检查是否存在对手方订单
若有对手方 → 立即成交（吃单者）
若无 → 订单加入订单簿（挂单者）
订单会一直保留，直到：
成交
被用户取消
或到期失效
3. 价格发现
价格由供需关系决定，每一笔订单都在链上公开可见。
订单簿完全透明——没有隐藏流动性，也没有特殊优待。
SPL 代币结构
1. YES / NO 代币在链上的工作方式
每个市场都会使用 SPL 代币来代表头寸：
YES 代币 = 事件会发生
NO 代币 = 事件不会发生
每一对 YES + NO 都有 1 USDC 作为支持
2. 铸造与销毁机制
铸造（Mint）：
1 USDC → 1 YES + 1 NO销毁（Burn）：
1 YES + 1 NO → 1 USDC
该机制确保：
YES + NO ≈ 1 美元（价格稳定性）
始终可用的基础流动性
多结果市场的资本效率
当订单簿流动性不足时，你不会被困住。
你可以1 USDC 直接铸造出 YES + NO，卖掉你不想要的一侧，获得即时流动性——无需依赖其他交易者。
3. 套利机制
如果市场价格出现偏差，例如：
YES = $0.65
NO = $0.40
合计 = $1.05（偏高）
套利者可：
以 $1.05 买入 YES + NO
销毁换回 $1.00
不断重复直到价格回归平衡
此机制会持续推动 YES + NO ≈ $1，确保所有市场价格稳定。
多结果市场（Multi-Outcome Markets）
对于拥有多个可能结果的市场（例如“哪国会赢得世界杯？”），所有 NO 份额 在不同结果之间使用的是 同一种 SPL 代币。
1. 份额转换（Share Conversion）
示例：
你持有1,000 份巴西的 NO 份额
点击转换 →
你现在持有1,000 份阿根廷的 YES 份额
无需额外资金
你只是将自己的持仓，在同一市场的不同结果之间进行转换。
2. 运作方式
在一个多结果市场中：
每个结果都有自己的 YES 和 NO 份额
所有结果的 NO 份额是同一种 SPL 代币
将 NO（巴西）→ YES（阿根廷） 只是一次 元数据（metadata）更新，无需重新铸造或销毁代币
3. 示例：
市场：「哪国会赢得世界杯？」
巴西（YES/NO）
阿根廷（YES/NO）
法国（YES/NO）
德国（YES/NO）
你持有 1,000 份巴西的 NO 份额。这代表你认为 巴西不会夺冠——会由其他国家赢得。
若你想将持仓转换为阿根廷：
转换步骤：
销毁 1,000 份 巴西 NO
铸造 1,000 份 阿根廷 YES
无需额外资金
4. 跨结果对冲（Hedging Across Outcomes）
你也可以分散风险，例如：
将 500 份巴西 NO → 500 份阿根廷 YES
将 500 份巴西 NO → 500 份法国 YES
这样，你就能在不增加资金投入的情况下，同时覆盖多个潜在结果。
Tron点评
Space 的优势在于：基于 Solana 的高性能 CLOB 架构实现真正的链上订单簿，与传统 AMM 预测市场相比，具备更高的流动性效率、透明定价与更接近真实市场的价格发现；YES/NO 代币的 SPL 机制提供始终可用的基础流动性、套利稳定性以及在多结果市场中的资本高效转换；用户可通过做市赚取奖励，整体体验接近中心化交易所但保持去中心化特性。
其劣势在于：对新用户而言，订单簿与 YES/NO 机制可能较复杂；依赖 Solana 的网络性能与稳定性；在极端行情或冷门市场中仍可能出现流动性不足；同时预测市场本身在某些司法辖区可能面临监管不确定性。总体而言，Space 在性能、透明度与资本效率上具有明显优势，但在用户教育、市场深度与合规性方面仍有挑战。
1.2.解读总融资900万美元，Green Field以及软银参投——开启自我主权身份时代的全球基础设施Self Protocol
简介
Self 是一个以隐私为核心的开源身份协议，使用零知识证明（ZKP）实现安全的身份验证。
该协议通过使用真实世界的认证（如护照）实现 抗女巫攻击（Sybil resistance） 与 选择性披露。开发者只需几行代码，就能在保护用户隐私的前提下轻松验证用户是否为真人。
Self Protocol 通过三步流程，以零知识证明简化数字身份验证：
扫描你的护照：使用手机的 NFC 读卡器扫描护照。
生成证明：基于护照生成零知识证明，只选择你想披露的字段。
分享证明：将该零知识证明分享给指定的应用程序。
架构概览
Self Protocol 是一个以隐私为中心的开源身份协议，允许用户在无需许可的环境下使用真实世界的凭证（如护照、国民身份证）进行身份验证，实现抗女巫攻击和选择性披露。团队相信，相较于难以安全扩展的 Web-of-Trust 系统或仍不成熟的生物识别方案，基于现有机构的权威认证是当前最务实且隐私友好的身份验证路径。
该协议包括三个主要组件：
移动应用：通过手机 NFC 扫描护照芯片，并完成必要的认证流程。
零知识证明电路：验证护照有效性、生成身份承诺，并支持选择性披露属性。
智能合约：验证证明、维护身份承诺的默克尔树，并在链上安全披露数据。
生物护照遵循 ICAO 9303 标准，已在 170 多个国家普及。护照芯片包含多个数据组（DG1 用于身份信息、DG2 包含照片等高熵数据），其哈希值由国家签发的证书链签名，以确保真实性与不可伪造性。
Self 协议的高层架构（核心思路）
Self 是一个围绕真实世界凭证（如护照、国家 ID）构建的 隐私优先、无需许可、可证明的人类身份层。通过零知识证明（ZKP），Self 让用户能在链上与应用中证明“我是真人”“我满足某个条件”，而不暴露其完整身份信息。其核心思想是：与难以安全扩展的 Web-of-Trust 或尚不成熟的大规模生物识别相比，基于现有机构（国家护照体系）的可信根进行隐私化证明，是当前最稳健、可扩展、实用的路径。
工作流程：注册 + 披露
Self 协议的使用分为两个阶段：
1. 注册阶段（Registration）
用户使用手机扫描护照 NFC 芯片，移动端验证 TEE 的可信执行状态后，将护照数据发送至 TEE。在 TEE 中生成：
护照有效性的零知识证明（验证 DSC/CSCA 的证书链）
身份承诺（identity commitment）：
由护照关键信息（DG1 等）+ 用户自生成的 secret 共同哈希而成。
该 zk 证明被链上智能合约验证通过后，这个身份承诺会被加入到 身份池（identity pool），以一个可扩展的默克尔树存储。
同时生成 认证 nullifier（attestation nullifier），用于保证同一护照不能重复注册。
通过 TEE 生成重型证明可以确保性能与安全，而链上验证确保注册过程无需许可并完全透明。
2. 披露阶段（Disclosure）
当应用需要验证身份时（例如证明年龄、国籍、非制裁身份或“真人身份”），用户本地生成一个新的 披露 zk 证明：
证明用户拥有一个包含在身份池中的 commitment
可进行 选择性披露（如仅证明“年龄 > 18”，而不泄露生日）
使用 action nullifier 限制同一身份在同一应用场景中的重复使用（防止刷空投或多次投票）
披露证明可直接绑定到用户的钱包地址，并通过 Web SDK 提供给第三方应用。
这使 Self 成为一个通用、可组合的链上身份层。
核心机制与设计理由
1. 注册与披露分离，为隐私建立“间接层”
这种设计带来两个好处：
即便攻击者知道某护照注册过，也无法追踪该用户之后在哪些应用做了披露
护照有效性证明电路很大，而披露证明极其轻量（主要基于 Poseidon 哈希）
因此，Self 能达到 强隐私 + 高效使用 的平衡。
2. Nullifier 双层设计：防重复注册 & 防重复行为
Self 采用两种 nullifier：
(1) Attestation nullifier
基于护照被签名的属性（signed_attr）哈希
防止同一护照注册多个身份
由被动认证（Passive Auth）确定性生成
即便签发国能反推出某护照是否注册，也无法知道该用户在应用中的行为
(2) Action nullifier
基于用户 secret + 应用域名（scope）生成
防止同一身份在同一场景重复使用
scope 由应用 DNS 确定并在移动端验证，避免应用“欺骗用户”获取重复 nullifier
3. 证书体系：CSCA / DSC 两棵默克尔树
CSCA 树：基于 ICAO masterlist 构建，每个国家的根证书（CSCA）作为叶子
DSC 树：每当发现新的 DSC，并证明其由某 CSCA 签发时，将其加入 DSC 树
注册时用户只需证明护照是由 DSC 树中的某个 DSC 签发即可，大幅降低证明成本。
这确保协议可以：
支持 170+ 国家护照
动态扩展
在证书泄露时，具备“批量失效”能力并保持安全性
4. 安全与隐私的平衡：TEE + 本地证明
护照有效性证明在 TEE 中生成（处理庞大电路，确保性能）
披露证明在客户端生成（轻量、快速、无隐私泄露风险）
未来还将支持更多客户端证明路径，以减少对 TEE 的隐私信任假设。
5. Timing Attack 缓解
Self 使用身份池（类似 Tornado Cash 的 mixer），因此存在时间关联攻击风险。
Self 通过：
提醒用户注册后等待一段时间再进行首次披露
使用随机延迟通知
来扩大匿名集，提升安全性。
6. 可扩展方向：Active Authentication（AA）
Self 目前基于被动认证（Passive Auth），但架构已预留：
使用护照芯片私钥（DG15）进行挑战签名
要求签名链上区块哈希，确保注册者必须持有护照实体
这将进一步提升安全性，是未来的发展方向。
Tron点评
Self 的核心优势在于：基于护照等现实世界凭证提供高可信度的身份根，结合零知识证明实现强隐私、抗女巫攻击与选择性披露；注册与披露分离的架构避免行为可追踪；基于 DSC/CSCA 证书树的机制可扩展到全球护照体系，且对应用集成友好、无需许可、无需用户持有加密知识即可使用。
其劣势在于：依赖国家签发的证书体系，仍存在被动认证可能泄露注册关系的风险；TEE 生成重型证明引入一定信任假设；护照/ID 的获取与 NFC 扫描带来用户门槛；跨国家证书管理、恢复机制与前向兼容性仍需进一步成熟。总体而言，Self 在“隐私 + 实用 + 信任根”之间实现了较优平衡，但在完全去中心化与无信任方面仍有提升空间。
2. 当周重点项目详解
2.1. 详解总融资1640万美元, 波卡的Gavin Wood、Tezos以及Coinlist等参投—旨在让全球每一部手机都成为计算节点的可验证计算网络Acurast
简介
Acurast 正在重新定义计算方式，通过利用全球数十亿部智能手机——无需数据中心。这个可验证、可扩展且机密的计算网络，使用户能够在去中心化基础设施上大规模运行安全应用程序，而无需牺牲速度或隐私。
Acurast 已经在其激励测试网上上线了 141,428+ 个计算单元（compute units），使其成为当今最去中心化的可验证计算网络。如此庞大的计算能力已经在为具有高安全性和人工智能需求的关键任务工作负载提供服务。
这不仅仅是又一个 DePIN 协议——这是一个正在重新定义全球计算方式的颠覆性创新。
协调器架构
1. Acurast Orchestrator（Acurast 协调器）
Acurast 协调器是共识层的核心组件，结合了处理器（Processor）计算资源与开发者之间的部署调度（即部署的安排与流动撮合）。协调器在处理器与开发者之间的价值交换的定义、达成和执行中扮演关键角色。
协调器中运行着流动撮合引擎，它将处理器所提供的资源与开发者定义的需求进行匹配。协调器原生支持多种价格发现机制（例如：拍卖、广告式报价），从而使开发者体验（DevEx）更加便捷顺畅。
每一次处理器与开发者之间的协议都通过一个称为 deployment（部署） 的实体来描述。部署包含以下内容：
处理器需要执行的一系列指令
部署的调度参数
结算配置（即输出数据的进一步处理或持久化方式）
奖励机制
Acurast 协调器的奖励体系由两条流程构成：
计算/数据流程（Compute/Data Flow）
奖励流程（Reward Flow）
计算 / 数据流程（Compute/Data Flow）
例如，数据可以来自公共 API 的公开数据点观测、链下计算结果、对专有数据的隐私保护查询（即权限数据），或上述多种情况的结合。从 DevEx 和开发者的角度来看，这相当于在公共云服务商（如 AWS、Google Cloud、Microsoft Azure）中定义资源需求。
奖励流程（Reward Flow）
在奖励流程中，开发者为部署的执行定义预算。该预算可以使用原生代币 cACU/ACU 支付，未来也可能支持例如与法币（FIAT）挂钩的稳定币支付。该机制允许开发者对执行成本进行可预测的财务规划。
当部署被执行时，开发者支付的部署费用会被销毁（burn），从而对代币供应产生通缩效应。
执行部署的处理器通过以下方式获得间接收益：
他们会收到一个 Deployment Execution Bonus（部署执行奖励加成），该加成会提高他们的基准评分，使他们在本 epoch 中的：
Staked Compute Pool（质押计算池）
Compute Pool（基础基准奖励池）
中获得更高的奖励。这一机制确保处理器因执行部署而获得激励，同时维持了网络的通缩代币经济体系。
协议架构解析
Acurast 将 共识层、执行层与应用层 进行解耦（参见图 1）。Acurast 的云架构彻底改变了应用的设计与部署方式。其模块化特性使原生结算与生态系统间的通用互操作成为可能，即 Web3 → Web3 与 Web3 → Web2 的双向交互。
最终，Acurast 作为一个去中心化应用平台，在不引入任何新的可信实体的前提下，为数据提供隐私与可验证性保障。
图1：Acurast 架构
共识层（Consensus Layer）
共识层是 Acurast 的无许可基础，在此层中，Orchestrator（协调器）会根据端到端执行流程（参见 End-to-End Deployment Execution）将开发者的部署匹配到处理器（Processor）。
共识层的第二个核心组件是 信誉引擎（Reputation Engine），它确保处理器的信誉评分能够被正确更新，并激励诚实行为。
执行层（Execution Layer）
执行层包含两个关键部分：
处理器运行环境（Processor Runtimes）
Acurast Secure Hardware Runtime
Acurast Zero-Knowledge Runtime
Acurast 通用互操作层（Universal Interoperability Layer）
由多个模块组成，使 Acurast 能够与不同生态系统进行原生交互。
应用层（Application Layer）
第三层是应用层，Web2 或 Web3 应用运行于此。
尽管已有众多 DeFi 协议在使用 Acurast，Acurast 将进一步推动大量此前无法以机密且去中心化方式实现的全新应用场景的发展。
1. 端到端部署执行（End-to-End Deployment Execution）
Acurast 的端到端部署执行（End-to-End Deployment Execution）展示了一个部署从定义、匹配、执行到最终完成的整个生命周期。流程包含 5 个关键步骤：
Acurast 的端到端部署执行模型由 5 个阶段组成，展示了去中心化、可验证与机密计算的全过程：
部署注册：开发者定义执行目标、调度策略、资源需求、奖励机制，并选择处理器类型（私有、可信或公共）。部署登记后进入 OPEN 状态。
部署确认：处理器从链上获取信息，确认能完整执行所有任务，并在需要时将部署状态提交到目标链。此时部署进入 MATCHED/ASSIGNED 状态。
部署执行：处理器在安全运行环境（如 ASHR 或 AZKR）中执行部署脚本，确保机密性与可验证性。
部署履行：执行输出被发送至指定目标（Web3 链、Web2 API 等）。跨链情况下，由处理器代付 gas（开发者已经预付）。
部署报告：处理器向信誉引擎报告执行结果（成功则附交易哈希，失败则附错误信息）。部署进入 DONE 状态，信誉系统更新处理器评分以激励诚实行为。
2. 应用层
在当今的互联网中，几乎每个应用都严重依赖辅助系统。无论是用于身份验证的外部 API、基础架构（托管）、数据可用性，这些依赖都可以通过使用机密应用来扩展或替换服务和核心元素而受益，从而从根本上消除一系列威胁事件。由于当今的中心化互联网在逻辑上和信任锚点上都高度集中，Acurast 带来的可能性几乎是无限的。
Acurast 的广泛应用前景：
零知识证明：机密地卸载高强度计算，形成证明生成联盟。
隐私保护混合计算：保护交易及各类敏感数据的元数据。
安全多方计算：在没有可信第三方的情况下，实现隐私数据的协同计算。
区块链基础设施：作为去中心化的无服务器后端，提供防腐败交易排序器 以抵抗 MEV 攻击，并扩展了超越预言机的链上自动化功能。
原生跨链 DeFi 与 数据可用性即服务。
去中心化爬虫基础设施：机密地收集数据，不泄露查询方信息。
人工智能：通过其 Singularity 模块，以联邦学习等方式去中心化、隐私保护地运行大语言模型。
物联网：通过 Acurast Mesh 模块，安全地收集和处理来自物联网设备的数据。
总之，Acurast 为构建一个逻辑和物理上都去中心化的、保护隐私的新一代互联网应用提供了基础层。
3. 执行层
Acurast 的执行层采用模块化设计，允许根据用例和部署的需求灵活选择运行时。将执行层与共识层、应用层解耦，使得运行时能够长期独立演进，避免了依赖锁定。此外，它还确保了最高级别的服务和机密性，因为安全模型可以随着新威胁的出现或新需求的产生而通过升级进行迭代演进。
Acurast 原生且直接支持许可联盟的快速启动。根据需求，开发者可以（a）直接利用 Acurast 编排器从公共处理器池中选择处理器，或者（b）使用专用处理器（例如，来自可信实体的处理器，或使用开发者支持的自助服务处理器）。这种可组合性允许开发者根据所要执行的部署来自定义访问控制并定义个体信任模型。
Acurast 执行层原生提供两种运行时：（1）Acurast 安全硬件运行时 和 （2）Acurast 零知识证明运行时。
模块化设计：执行层与共识层、应用层解耦，允许运行时独立演进，避免依赖锁定，并能灵活应对新的安全威胁和需求。
灵活的部署模式：
开发者可以使用公共处理器池。
也可以组建许可联盟，使用来自可信实体的专用处理器，实现自定义的访问控制和信任模型。
两种核心运行时：
Acurast 安全硬件运行时：基于专用的外部协处理器（如 Google Titan 芯片），通过硬件隔离提供最高级别的机密计算安全保障。它优于主流TEE方案，因为后者（如 Intel SGX, ARM TrustZone）因集成在主处理器上面面临侧信道攻击等风险。
Acurast 零知识运行时：基于递归零知识证明，实现可验证计算。其信任根源于密码学而非硬件，但需要针对特定计算设计电路，性能上不如ASHR。
核心对比：ASHR 提供高性能和硬件级隔离，信任基于硬件和证明流程；AZKR 提供密码学保证的验证性，信任基于密码学方案。
4. 共识层
无许可共识层构成了 Acurast 协议的基础，它基于提名权益证明算法的一种变体[1]。与传统的权益证明网络不同，NPoS 中存在验证人和提名人。区块验证人负责验证交易以将其纳入下一个区块，这与传统的 PoS 区块验证人类似。关键区别在于，验证人节点并非随机选择，而是由另一类节点（即提名人）提名产生。
核心机制：基于 NPoS，包含两种角色：
验证人：负责验证交易并生产区块，数量有限，由提名人选举产生。
提名人：普通的代币持有者，通过质押代币来提名并支持他们信任的验证人，数量无限制。
设计优势与目的：
安全性与可扩展性平衡：有限的验证人集合保证了共识的长期可扩展性（可通过治理调整），而无限制的提名人质押则使网络保护的总价值更高，从而提升了安全性。
经济与声誉激励对齐：提名人与验证人利益捆绑。提名人因其选择的验证人的行为而获得经济奖励或惩罚，其声誉也与此关联。这激励提名人谨慎选择高效可靠的验证人。
民主化与竞争：有限的验证人席位创造了竞争环境，促使提名人投票给最优的验证人，使选举过程民主化。
可配置性：共识参数（如验证人最大数量、最低质押量）可通过治理决策进行配置，体现了协议的灵活性。
Tron点评
Acurast 的优势在于创新性地利用海量智能手机组成去中心化、可验证且具备机密性的计算网络，实现无需数据中心的高扩展性、安全执行与跨 Web2/Web3 的原生互操作；通过安全硬件与零信任架构提供可信执行环境，并以通缩型代币经济与信誉系统激励诚实计算。
同时，其劣势主要在于依赖用户设备的稳定性与硬件差异，可能面临移动设备性能不一致、在线率波动、生态成熟度尚需时间积累，以及对开发者心智与工具链的教育成本较高等挑战。
三. 行业数据解析
1. 市场整体表现
1.1. 现货BTC vs ETH 价格走势
BTC
ETH
2. 热点板块总结
四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点
上周公布的美国关键数据进一步强化了“就业降温、通胀缓慢回落”的宏观判断。12 月 16 日数据显示，11 月失业率小幅上升，季调后非农就业人口增幅明显放缓，新增岗位集中在服务业与公共部门，私人部门招聘动力不足，劳动力市场降温趋势得到确认。12 月 18 日公布的 11 月未季调 CPI 年率继续回落，通胀未出现反弹，能源价格回落对整体通胀形成拖累，但核心服务价格仍具一定黏性。整体来看，这组数据传递出“经济动能走弱但通胀尚未失控”的信号，也印证了美联储在 12 月会议后进入观察期、为后续宽松政策保留空间的宏观背景。
本周重要数据公布：
12月24日：美国至12月20日当周初请失业金人数
五. 监管政策
英国：加密资产全面监管框架提交议会
本周，英国在建立全面加密资产监管制度上迈出了关键一步。
核心法案提交：一项名为 《金融服务和市场法案2000（加密资产）条例2025》 的法定文件已于12月15日提交给议会审议。该法案被视为英国推出其加密资产监管制度的第一个重要步骤。
主要内容：法案设立了广泛的规则，主要包括：将特定的加密资产公开发行和交易平台上市列为“指定活动”，无论相关企业是否受英国金融行为监管局授权，均需遵守规则；对加密资产适用与传统投资类似的市场滥用监管框架（如内幕交易、市场操纵）；将发行稳定币明确列为需要FCA授权的受监管活动。
后续步骤与生效：该法案需经议会两院批准才能成为法律，其全面生效日期设定为2027年10月25日。
美国：国会与监管机构同步推进
本周，美国立法者和监管机构分别公布了新的税收政策草案和监管改革计划。
新税法草案公布：12月20日，美国众议院两位两党议员公布了一项名为 《数字资产PARITY法案》 的讨论草案。
小额稳定币交易免税：草案提议，对于价值200美元及以下的合格稳定币交易，豁免其资本利得税。
质押奖励税收延期：针对质押和挖矿奖励的征税时间，草案提出了一项折中方案，允许纳税人选择将其延期五年。
SEC计划推出“创新豁免”：美国证券交易委员会主席近日确认，该机构正按计划推进 “加密项目” ，预计将在2026年1月发布一项创新豁免框架。该框架旨在允许加密公司在遵守原则性条件的前提下，更容易地在美国推出基于区块链的产品，旨在将创新和经济活动保留在美国境内。
欧盟：成员国推进MiCA法规实施
随着欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）进入实施阶段，部分成员国本周公布了具体的落地安排。
西班牙：其证券监管机构发布了一份新的问答文件，阐明了将如何在实践中推行MiCA法规，告知加密货币公司应遵循的预期安排。
其他动态：信息显示，欧盟委员会计划扩大欧洲证券和市场管理局对加密公司和交易场所的监督权限，旨在简化欧盟市场。同时，关于是否应将更多监管权力从成员国收归至欧盟层面的辩论仍在继续。
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