回调使比特币的周表现削减了5.6%，尽管今天温和的1.4%的日内上涨使得市场情绪没有完全滑入绝望模式。在期货市场上，coinglass.com的数据显示，未平仓合约（OI）总计为699,010 BTC，价值672.2亿美元，较近期高点有所冷却，反映出强制去杠杆和自愿风险规避的混合情况。
CME在机构投资者中保持着强大的控制力，总未平仓合约为143,170 BTC，折合137.6亿美元，占据主导地位的20.47%。即使比特币下跌，CME在过去一小时内仍小幅上涨0.33%，在24小时内上涨0.91%，这表明最大的参与者似乎在小心翼翼地增持，而不是恐慌。
2025年11月15日，通过coinglass.com的比特币期货未平仓合约。
币安紧随其后，未平仓合约为134,130 BTC，价值128.9亿美元，其5.20%的日增幅表明交易者更倾向于轮换头寸而不是急于退出。OKX、Bybit、Kucoin和MEXC在日内窗口中均增加了新的未平仓合约，而Gate和BingX则出现了明显的下降。
特别是BingX在一小时内记录了10.67%的未平仓合约下降，24小时内减少了15.36%，这表明当价格回落时，杠杆消失得多么迅速。更广泛的年度未平仓合约趋势显示，尽管最近出现回调，比特币期货仍处于历史高位。
市场回响着过去的清理阶段，这些阶段通常在急剧反弹之前出现——或者更深的修正，具体取决于你问哪个阵营。本周末的期权市场则完全讲述了一个不同的故事，显得更加乐观。买权主导，未平仓合约为279,653 BTC，占总量的60.24%，远超184,559 BTC的卖权未平仓合约。
2025年11月15日，通过coinglass.com的比特币期权未平仓合约。
在过去24小时内，买权的交易量为23,214 BTC，而卖权为18,217 BTC，进一步强化了交易者在价格测试9万美元中段时仍倾向于看涨的态度。Deribit的主要合约集中在85,000美元的卖权和140,000到200,000美元的买权，反映出保护性对冲和长期看涨的投机。2025年11月28日的到期合约引发了显著的交易活动，尤其是在90,000美元的行权价上，交易者似乎急于防范更深的下滑。
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多个主要交易场所的最大痛苦水平在市场犹豫不决中划下了醒目的下划线。在Deribit，最大痛苦区间大约在100,000美元到105,000美元之间，围绕2025年12月26日到期的合约有巨大的名义交易量。币安的最大痛苦曲线更为激进，逼近110,000到150,000美元的区间，因其书中更多的上行投机主导。
OKX的最大痛苦统计数据更接近现货，最大痛苦徘徊在97,000到105,000美元的区间。综合来看，它们描绘出一个希望比特币被固定在狭窄区间的市场，这对追逐突破和下跌的投资者来说都是一种轻微的烦恼。尽管本周动荡不安，买权保持优势表明交易者尚未准备好放弃第四季度大幅反弹的叙述。
期货市场可能在削减风险，但期权市场继续传达出更自信的语气，交易者预计会有波动，但仍倾向于今年的强势而非持续的疲软。随着最大痛苦水平聚集在当前价格附近，比特币可能会被困在这个狭窄的区间，直到外部催化剂迫使其进行下一次决定性移动。现在，衍生品交易者在保持一只眼睛关注上行的同时，正准备迎接冲击——以防比特币再次决定违背市场情绪。
- 今天比特币的总期货未平仓合约是多少？比特币期货未平仓合约在主要交易所约为672.2亿美元。
- 交易者在比特币期权市场上倾向于买权还是卖权？买权占未平仓合约的约60%，显示出看涨倾向。
- 比特币期权的最大痛苦水平在哪里聚集？最大痛苦大致在95,000美元到105,000美元之间，具体取决于交易所。
- 哪些交易所主导比特币衍生品活动？CME、币安、OKX、Bybit和Deribit主导今天的期货和期权流动。
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